由于“赌”性十足，银行结构性理财产品在2008年底遭遇了空前的困境，零收益、负收益者比比皆是。从最近正在运行和已经到期的部分理财产品来看，上述情况又有抬头的迹象，特别是在挂钩汇率的结。

　　金融市场的复苏，使得一些高风险的理财产品发行量在今年下半年再次回暖，然而其隐藏的风险也随之显露。日前，荷兰银行发行的一款挂钩澳元汇率的理财产品再次被曝出零收益，这在当前澳元火爆的行情下显得颇为特别。投资者如何认清银行提供的高收益产品隐藏的高风险，再次摆在了案前。缘于“对赌”失控。

　　6日，澳大利亚央行突然宣布提高基准利率，这一举动再次引爆了澳元行情，澳元兑美元从当天的0.8775一路上涨至如今的0.9120，这波行情中有获利者也有亏空者，而购买荷银“涨跌双赢系列汇率挂钩结构性存款”理财产品的显然属于后者。

　　经济导报记者了解发现，荷兰银行发行的这款期限6个月，收益最高为4.5%的理财产品猫腻不少。除了期限短、收益高这些吸引客户眼球的卖点外，其产品收益说明中的描述颇为拗口。说明表示，如果澳元兑美元汇率在期初汇率的上下400个基点区间内浮动，到期收益将为4.5%，按照年收益算，将达到9%；如果澳元兑美元汇率浮动超过期初汇率的上下400个基点但同时不超过上下800基点，投资者将获得1.5%的收益，折合年收益率为3%；如果澳元兑美元的汇率波动幅度高过800基点，那么该产品的收益将为零。

　　“该产品看似澳元涨跌都能从中获益，其实是一款风险较大的对赌产品。实质是看澳元兑美元的汇率相比期初是否会在6个月内的波动幅度超过800基点，如果波动幅度不在期初汇率上下800基点以内，该产品获得零收益无疑。”山东经济学院教授吴奉刚分析认为，按照当时澳元的行情，该产品零收益的风险还是很大的。导报记者随后也发现，在这款产品推出时，“零收益”可能性也曾被分析人士提及，但很快就因为其“涨跌双赢”的噱头而被投资者忽视。

　　目前通过计算，从6月18日（该理财产品发行日）至今，澳元兑美元的汇率收盘价从0.7988大涨到0.9120，涨幅高达1132个基点。在如此好的行情下，购买的产品却将变成零收益，对投资者打击可想而之。“戒赌”必行

　　“在我看来，银行的理财产品还是应该回归理财本质。”吴奉刚表示，之前由于产品中暗含“对赌”协议，损失惨重的大有人在，而面对高收益的诱惑，许多投资者还是不能自控地走进这个圈套。

　　由于“赌”性十足，银行结构性理财产品在2008年底遭遇了空前的困境，零收益、负收益者比比皆是，投资者与银行因此互相诉至法庭的也不在少数。而从最近正在运行和已经到期的部分理财产品来看，上述情况又有抬头的迹象，特别是在挂钩汇率的结构性产品中，所含的风险较大。“主要原因是此类产品的设计走入歧途，获利标准往往过于苛刻或者明显偏离市场现状和预期，与市场对赌得到的往往是零收益。”吴奉刚说。

　　在吴奉刚看来，这些高风险结构性产品的涌现也与产品的设计和发展思路差别有着直接联系。“比如说有的银行发行的结构性产品结构简单、期权费较高，所以产品收益实现概率大，但实际收益率不会很高；而有的银行发行的结构性产品结构复杂、期权费较低，所以产品收益实现条件较为苛刻，但往往依靠可能的较高收益吸引投资者，但其中就难免出现一些零收益甚至负收益产品。”

　　对于投资者来说，如何不再陷入 “对赌”陷阱。招商银行理财分析师张刚表示，投资者在选择结构性外汇理财产品时，一定要对挂钩标的有所了解，投资者如果对所购产品的挂钩标的未来走势判断失误，便会陷入零收益甚至负收益的窘境。同时，挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性外汇理财产品多为高风险投资，投资者需要识别其中隐藏的风险，看产品的结构设计是否合理、能否实现盈利。