虽然澳央行意外加息推升了国内货币政策可能收紧的预期，但昨日1年期央票发行利率的再度持稳，缓和了市场的紧张气氛。央行节后首度进行的公开市场央票、正回购操作，发行利率双双走稳，其中1年期央票发行利率已经连续第七周持平在同一水平。

　　昨日央行招标发行的1000亿元1年期央行票据，发行价98.27元，对应参考收益率再度持平于1.7605%，这已经是该收益率水平连续第七周持稳在这一水平。同时进行的300亿元28天期正回购操作，中标利率也继续持平于1.18%。

　　一位城商行债券研究员表示，澳洲央行上周二将指标利率上调25个基点至3.25%，称鉴于经济最糟糕的威胁已经过去，将审慎地展开"退出"政策，这使得澳洲央行成为20国集团中第一个上调利率的央行。而这一意外加息的举措，不仅引发了市场投资者对国内"退出"政策也将早于市场预期的担忧，并推动央票利率再度上行的预期升温。

　　尽管市场上流传的9月份信贷数据低于市场预期，且回购利率在节后出现大幅回落，但这些因素并没有刺激债市出现反弹，相反现券和互换利率都出现一定幅度的上行。尤其是人民币利率互换以每天5个基点的速度惊人上涨，显示市场通胀预期显著增强。这主要是因为市场对节后资金面有收紧的预期，并且澳大利亚意外加息引发了市场对国内货币政策将早于市场预期收紧的担忧。

　　对此，交易员指出，尽管澳洲央行率先加息，但央票发行收益率上行的时点可能仍尚未到来。按照中国目前经济复苏的情况来看，监管部门可能认为还没有到宽松货币政策退出的时点，仍需接下来几个月的经济数据支撑。与此同时，宽裕的流动性下央票需求稳定也在一定程度上支撑收益率持稳。节前大部分研究机构均预期节后央行有望大规模回笼流动性，但仅从昨日公开市场操作力度来看，1年期央票发行量也只是较节前最近一次小幅增加近一成，这就使得银行机构对于央票的配置需求仍然较为旺盛。

　　不过绝大部分市场观点认为，央票发行利率再度上行基本上已经是"箭在弦上"。中金公司研究报告就指出，澳洲加息可能并不一定意味着主要发达国家也会马上进入加息周期，但如果大宗商品出口国和新兴市场国家跟随加息，那么可能会导致美元持续贬值。这就迫使美联储更早地退出定量宽松的货币政策，并使得LIBOR先于FED利率出现回升，而LIBOR利率的上升则有望成为央票利率再次上升的一个触发剂。即使美国持续维持低利率水平，国内也可能在美国利率上升之前，就继续提高货币市场利率水平。这将取决于央行在防通胀的政策选择上更倾向于用利率手段、还是用汇率手段。