国债指数创新高 莫追涨

2009-09-29 09:48 579

短期来看,国庆节前债市或延续高位振荡格局。长期来看,即便上涨,上涨空间也有限。

  昨日,受股市大跌提振,上证国债指数上涨0.20%,盘中创下121.71的历史新高,显示市场避险心态再度高涨。

  不过,分析师多认为,昨日的创新高一方面是受股市大幅下挫提振,另一方面新股申购资金的解冻也起到“推波助澜”的作用。而从成交量来看,仅3.07亿的成交金额显得后市上行乏力。

  “因为股市和信用债走势都不好,因此资金涌入国债市场。”光大证券分析师贺毅如此解释。

  国海证券固定收益分析师李杰明也认同机构资金“转战”债市的因素,“部分基金在卖股买债。”

  此外,中国国旅的申购资金解冻也在资金面上利于昨日债市的走高,而且由于长假临近,机构持券过节赚取利息收入的例行操作也是原因之一。

  后市多空分歧巨大

  尽管昨日涨势喜人,但机构普遍认为,从短期来看,国庆节前或延续高位振荡格局;而长期来看,即便上涨,上涨空间也有限。

  兴业银行资深经济学家鲁政委认为,由于经济稳步回升,物价触底反弹,通胀预期愈发浓重,加息预期加重,收益率曲线将小幅上移,而其中中长期债券价格向下的变动将更大。

  而第一创业的观点则截然相反,称中长期收益率未来的上行空间不大,而其判断的理由是一方面外贸形势总体低迷,因而适度宽松的货币政策将延续较长的时间,另一方面当前物价水平回升较为温和,预计2010年整体也仅将维持在2%~3%的适度通胀水平。“因此在收益率上行过程中,中长期利率产品的配置价值越发凸显。”

  贺毅认为,尽管目前信用产品收益率已经上升很多,但仍不看好,除非保险拿债监管的放松,而利率产品的后市目前仍难判断。而李杰明则保守地估计,债市在节日前后保持中性窄幅波动。

现在买入持有到期

收益不及定期存款

  从昨日收盘后的到期收益率来看,交易所1年期国债的到期收益率为1.612%,相比目前的1年期定存利率2.25%,低了约60个基点。

  而3年期和5年期的到期收益率分别为2.3939%和3.1%,对应的银行同期定存利率则分别为3.33%和3.6%,因此若在现在这个时点买入并持有到期,不及存同期定存合算。(记者黎雯)
 

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