昨日，受股市大跌提振，上证国债指数上涨0.20%，盘中创下121.71的历史新高，显示市场避险心态再度高涨。

　　不过，分析师多认为，昨日的创新高一方面是受股市大幅下挫提振，另一方面新股申购资金的解冻也起到“推波助澜”的作用。而从成交量来看，仅3.07亿的成交金额显得后市上行乏力。

　　“因为股市和信用债走势都不好，因此资金涌入国债市场。”光大证券分析师贺毅如此解释。

　　国海证券固定收益分析师李杰明也认同机构资金“转战”债市的因素，“部分基金在卖股买债。”

　　此外，中国国旅的申购资金解冻也在资金面上利于昨日债市的走高，而且由于长假临近，机构持券过节赚取利息收入的例行操作也是原因之一。

　　后市多空分歧巨大

　　尽管昨日涨势喜人，但机构普遍认为,从短期来看，国庆节前或延续高位振荡格局；而长期来看，即便上涨，上涨空间也有限。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，由于经济稳步回升，物价触底反弹，通胀预期愈发浓重，加息预期加重，收益率曲线将小幅上移，而其中中长期债券价格向下的变动将更大。

　　而第一创业的观点则截然相反，称中长期收益率未来的上行空间不大，而其判断的理由是一方面外贸形势总体低迷，因而适度宽松的货币政策将延续较长的时间，另一方面当前物价水平回升较为温和，预计2010年整体也仅将维持在2%~3%的适度通胀水平。“因此在收益率上行过程中，中长期利率产品的配置价值越发凸显。”

　　贺毅认为，尽管目前信用产品收益率已经上升很多，但仍不看好，除非保险拿债监管的放松，而利率产品的后市目前仍难判断。而李杰明则保守地估计，债市在节日前后保持中性窄幅波动。

现在买入持有到期

收益不及定期存款

　　从昨日收盘后的到期收益率来看，交易所1年期国债的到期收益率为1.612%，相比目前的1年期定存利率2.25%，低了约60个基点。

　　而3年期和5年期的到期收益率分别为2.3939%和3.1%，对应的银行同期定存利率则分别为3.33%和3.6%，因此若在现在这个时点买入并持有到期，不及存同期定存合算。（记者黎雯）