322款银行系QDII产品中有40款获得正收益

　　秦丽萍

　　正在运行的322款银行系QDII产品，自发行之日至9月24日，共有40款获得正收益。获得正收益的产品越来越多，银行系QDII正逐步走暖。

　　CBN统计发现，自金融危机以来，银行系QDII在努力提高收益上各有窍门：有些产品完全不持有股票，有些产品则逢低增加股票仓位。

　　上半年增持股票

　　兴业银行QDII产品“环球理财2号港股基金宝(港币)”，就是靠增加股票比例大幅提升产品净值的成功案例。

　　兴业银行内部人士对CBN表示，从今年头两个月开始，“环球理财2号港股基金宝”产品就逐步增加股票仓位比例，今年1至2月股票仓位维持在10%至25%，3月底已增加至25%~40%水平。到了7月底，该产品的股票仓位比例已提升至67%~68%。

　　在提高股票仓位的同时，该产品逐步降低债券的持有比例。4月份，在高息债券上，该产品的资产配置比例维持在55%~70%之间，8月底高息债券的投资比例已下降到35%~40%。

　　正是投资策略的调整，使得该产品净值迅速上升。3月底该产品的净值为0.6462，9月22日已攀升为0.81，净值上涨了25.3%。

　　中国银行QDII产品中银新兴市场(R)也是这样一个例子。今年1月份，该产品大量减持股票基金，在2月底3月初市场开始反转时大举加仓，5月再次加仓，6月中旬市场有短期见顶迹象后减持部分股票基金。2008年12月底、2009年1~6月底股票基金比例分别为63.38%、39.67%、50.63%、67.59%、67.93%、74.89%和61.84%。

　　在债券资产配置上，该产品一季度先增后减持债券资产，二季度债券资产继续降低。该产品今年1月初的净值为0.6138，6月底为0.745，9月底已攀升至0.8161。相比起年初，净值提升了33%。

　　清仓基金 净值提升缓慢

　　民生银行的“非凡理财QDII产品全球新兴市场投资计划”，则以绝对稳健的调整一步步提升产品收益。

　　民生银行的公告显示，因市场巨幅波动，自2008年10月7日起，该产品的基金投资部位降低至零，全部资产只投资于保本资产，即一只由荷兰银行发行的零息债券。事实上，这种更改也是由于该产品挂钩的荷银全球新兴市场债券基金表现不佳，为保证到期外汇保本，票据发行人彼时将基金部位全部清仓而引起的。

　　“更改后，净值不再受高风险资产影响，产品净值将只受美元利率影响。当美元利率走高时，产品净值下降；美元利率走低时，产品净值上升。”民生银行内部人士对CBN表示。

　　将基金投资部位降低为零时，该产品净值约0.93，今年8月底该产品净值为0.9864。在大约一年时间内零息债券投资获得了6.1%的收益。

　　相比而言，这种仅投资于债券的稳健调整方式，产品净值提升的速度无法与踏准节奏的股票仓位调整法相比。

　　看好新兴市场

　　就QDII投向来说，在内地销售的中外资银行众多QDII产品中，新兴市场成为今年最后一季度被看好的股票持仓地带。

　　国际知名资产管理公司施罗德投信、贝莱德投资管理公司等旗下的多款基金通过外资银行销售到中国，在外资银行QDII中占比最大。

　　施罗德就表示，相对于其他地区，新兴市场是投资机构看好及偏重持有的市场。根据摩根士丹利的统计，去年新兴市场遭到495亿美元的资金撤离，但今年截至7月底，资金已回流434亿美元，回流率近九成，新兴市场再度重回国际投资者的怀抱。

　　包括施罗德在内的多家国际知名资产管理公司认为，中国是新兴市场中最被看好的国家，此外还包括印尼、韩国、匈牙利、土耳其和俄罗斯。

　　贝莱德新兴欧洲基金A2产品，截至7月底，对俄罗斯的投资比重已达41%，而其投资业绩在5~7月上涨了40%。