尽管CPI已经连续8个月负增长,但通货膨胀的预期还是越来越强烈,特别是8月份CPI首次出现环比正增长,更是让人看到了通胀的苗头。而输入型通胀也时刻在敲响国门。投资大师罗杰斯日前在广州接受本报记者采访时就强调,全球面临新一轮通胀危险,现在是买入商品资产的时候了。作为对冲通胀最有力的“武器”之一,黄金自然越来越受到投资者关注。

　　9月份以来,国际市场上黄金价格突然发飙,从950美元区快速上涨并突破1000美元重要关口,上周五收盘报1006美元/盎司。多家专业机构分析指出,黄金或将迎来一轮牛市行情,在站稳1000美元关口后,有望挑战1300美元高位。

　　对于国内的投资者来说,股票市场动荡不安,房地产市场也在高位盘整,黄金成了最理想的保值和投资工具。不少先知先觉的人从7月份开始就大笔买入实物黄金,百万级“金民”频繁出现,新一轮的黄金投资热来临。

【现象】

豪客一掷千万购金

投资客转战黄金市场

　　广州的周先生是个企业主,去年底以来,由于经济大环境不好,他手头的生意处于半休眠状态,近千万的“闲钱”部分投资股票和基金,部分躺在银行。8月上旬,面对突如其来的股市调整,周先生在大盘处于3250点左右清空了手头的股票和基金。“割肉不心疼,上半年赚了60%多,割肉的时候尽管损失了10%左右,但还是有50%的利润。保住利润最为关键。”周先生告诉记者。

　　8月底,在经过多番思量之后,周先生投入300万元,一口气买了15公斤的实物黄金。周先生表示,现在股票已经没有什么机会了,买房又十分麻烦且处于高位,生意还是没有什么起色,钱全部存银行又担心通货膨胀,所以选择买入部分黄金,不求大涨,但求保值。

　　像周先生这样希望通过黄金保值增值的人不在少数。记者就从粤宝黄金投资公司了解到,早在7月上旬其佛山的“黄金超市”刚刚开业,就迎来了一位神秘买家。这位40多岁的中年人穿着普通,在“黄金超市”里转悠了一圈,然后就让营业员将店里的所有投资金条全部打包。“一下子就买了20多公斤的实物黄金,店里被他清空了,这是我第一次遇到这样的情况。”该店负责人告诉记者。

　　从全国各地媒体报道的情况看,进入7月份以来,各地不断冒出豪客金民投资百万甚至千万买入实物黄金的新闻,最吸引眼球的是一位八旬左右的成都老翁,分批买下了接近千万的实物黄金!

　　高赛尔黄金理财师高洋分析道,投资者大量购买黄金,除了黄金是抵御通胀、资产保值的工具外,对于黄金市场的信心也是百万大单频现的重要原因之一。

　　新际金融集团首席策略师科比·戴利同样看好黄金等保值品:“我个人的投资中,20%是实体黄金。尽管实体黄金的收益率不高,但在经济动荡的环境下,持有黄金晚上睡觉都会安心。”

金价第三次站上1000美元

　　如高赛尔黄金理财师高洋所言,对于黄金市场的信心是投资者看好黄金的重要原因之一。而近期黄金价格的走势,证明了这一判断的正确。

　　9月2日、3日,国际市场上黄金价格突然发飙,快速摆脱950美元/盎司的盘整区意外放量大涨,2个交易日大涨39.5美元,最高达到了998.2美元,逼近1000美元的整数关口。9月8日,国际黄金价格一举突破1000美元/盎司大关,这是今年2月底以来黄金价格再度站上1000美元,也是国际金价历史上第三次涨至1000美元大关。此后几个交易日,国际黄金价格围绕1000美元/盎司震荡,上周五收盘报1006美元/盎司,盘中最高为1013美元,为2月20日来最高。

　　国际市场金价走强,带动国内金价也快速上涨,上海黄金交易所的黄金1001(au0001)价格从8月底的210元/克,快速上涨到220元/克,创出年内新高。

　　金价的走强,极大地提振了投资者的信心。从成交量上看,9月份以来,上海黄金交易所的黄金期货交易量比此前大幅增长了两倍以上。北京中期分析师吴峥峥指出,黄金期货交易量近期大幅度放大,说明有主力资金进入市场。

【走势分析】

年底有望挑战1300美元

金价短期或难以继续突破

　　黄金大牛市是否已经到来?这还要看美元走势情况。

　　11日,美元连续第6个交易日下跌,再次成为黄金上涨的主要动力,并将后者送上1000美元。当日盘中,衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数再创一年来的新低,而美元兑欧元汇率同样跌至一年低点。近日美元明显走弱,导致非美货币普遍走升,不但人民币突破了6.83关位,而且澳元、欧元等很多非美货币都出现了一定程度的上涨。

　　有观点认为,在全球经济复苏之势日趋明显之际,投资者对风险偏好增加,从而减少对美元的依赖；此外,非美元货币区经济的复苏对美元也形成了压力。上周公布的欧洲经济数据表现也十分出色,德国7月制造业订单月率增幅强于预期,出口则连续3月回升,法国央行则将三季度GDP增长预期调整为0.3%,由此也带动了欧洲股市回稳。欧美股市上升所带来的市场风险偏好情绪增加,显著帮助了非美货币赢得市场青睐。

　　由此,引发了投资者的疑惑,美元是否已经进入了下滑通道?“短期内还难以下此结论。”国泰君安认为,如果黄金和美元能够形成突破的短期趋势,我们认为最终还是需要有基本面上的配合能够形成明确的通胀预期。

　　国泰君安指出,从一到两年的时间范围来讲,全球经济的复苏仍然会有波折,黄金和美元作为一种避险资产仍然有强大的吸引力,这才是看多黄金并看多美元的基本逻辑。但是从短期的角度来说,现在尚处在新趋势形成前的真空期,所以更倾向于看到短期黄金和美元各自在新高/低上徘徊一段时间,然后重新回到前期没有趋势性的震荡盘整之中。

中长期继续看好

　　此前黄金价格两次突破1000美元关口的时候还是2008年3月和今年的2月,而且前两次在1000美元的位置上只停留了非常短暂的时间。这一次黄金价格能否在1000美元关口站稳,市场仍然存在分歧。

　　广东粤宝黄金首席分析师朱志刚指出,黄金会在1000美元位置遭遇较大的压力,获利盘回吐使得短期内有调整需求。近期金价围绕1000美元震荡,也似乎表明上涨动力不是很充足。但是,以花旗集团为代表的大型机构却表示,1000美元的大关很有可能在这一次被有效突破。花旗集团刚刚发布的一份报告指出:看多到1300美元,并视1065美元、1190美元和1300美元为黄金价格的关键点位。

　　“这一波上来,使得自今年2月份至8月份以来的走势形成了一个上升三角形的突破,从技术上看中长期将继续看好。”首创期货的贵金属分析师刘旭也对黄金后市看好。

　　国泰君安发布报告指出,四季度需求提升、美元指数继续走弱和各国央行不断买入黄金,三大有利因素将进一步推动黄金价格走高。国泰君安表示,SPDR黄金信托的增仓是造成近期黄金价格异动的主要原因。SPDR是黄金现货市场上最大的多头之一,也是持仓量最大的黄金ETF。截至9月8日夜间的数据,SPDR持有1077.36吨的黄金头寸。而在9月3日SPDR进行了今年6月1日以来最大的单日增仓,达到了14.65吨。

【投资释疑】

黄金是否为避险首选?

　　从“倒逼”美元到借势美元的疲软,黄金此番在“老冤家”美元面前可谓威风八面。由于国际黄金价格以美元计价,因而在理论上存在着“此消彼长”的关联。这一波美元与黄金的“对弈”则是由黄金率先“发难”,而此后美元的继续疲软给了金价再度冲击1000美元大关的动能。值得投资者思考的一点是,黄金是否就是避险首选呢?

　　值得关注的是,黄金价格自今年4月迄今已上涨12%,而这段时间金融崩溃的担忧似乎已经消退,投资者们纷纷杀回风险更高的资产。黄金仍能保持良好的势头,表明对这种在最糟糕的情况下可能脱颍而出的资产仍存在需求。

　　但有分析师提醒投资者们,最好的避险投资并非只有黄金,别忘了还有国债。国债有几大优势。它们能产生收入流,而黄金则不会。同时,虽然说一旦经济在低通胀情况下强劲复苏会对国债形成冲击,但黄金也同样会受到打击。

　　从最近的经验来看,在去年年底人人都担惊受怕时,国债的表现实际上好于黄金。美林(MerrillLynch)十年期国债价格指数从去年9月到年底跃升11.6%。在此期间纽约商交所(Comex)黄金价格上涨6.6%,而在崩溃最严重时,黄金出现抛售。最后一个事实表明,当市场正常运转时,黄金会带来好处,但当市场崩溃时,黄金也与其他资产一样会下跌。

　　换句话说,要是像日本那种情形,国债就可能超过黄金,即通缩推高实际收益率,但又没有高到给金融系统和整体经济造成严重压力。但欧美央行的做法对黄金价格走势有利,尤其是美联储(Fed),后者仍在印刷大量美元支撑重点市场。这使得通胀前景不定,从而对黄金有利,而不利于美元等货币。

　　分析师建议,对于悲观主义者来说,如果我们会遭遇日本式的通缩,那就买国债。而要是其他的灾难性状况,就应该买黄金。

【延伸】

黄金挂钩理财产品悄然升温

　　上周,随着美元的大幅下滑,资金追求避险的需求不仅带旺了非美货币,也让黄金相关产品销售开始火热。作为普通投资者能够接触到重要渠道,银行的黄金理财产品从前两周开始迅速升温。

　　记者了解到,最近不少银行都加大力度推出了挂钩黄金的理财产品。据普益财富统计,上周结构性理财产品发行为6款,由3家外资银行发行,理财产品的挂钩标的涉及商品价格、利率和指数等。

火热背后:保本+预期高收益

　　“近期对于通货膨胀的预期压力来袭,非常时期黄金的保值功能再次凸现,这也刺激了投资者对于黄金的需求,从而进一步推动银行黄金理财产品需求升温。”某银行黄金分析师告诉记者。

　　另一方面,细心的投资者很容易可以发现,最近推出的黄金理财产品设计更多了项吸引人的地方:保本。保本的承诺使本来用以避险的黄金理财产品风险性进一步降低,更加易于被投资者所接受。

　　此外,最近由于美元的大幅下跌使得不少挂钩黄金理财产品收益不菲,也进一步增加了该类黄金理财产品的吸引力。据普益财富统计,由于商品市场反弹强劲,9月初涨幅前十的QDII理财产品中“商品类”产品占七成。而渣打银行一款“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数”周涨幅超过10%,累计收益率达到35.77%,远远高于同期的其他理财产品。

　　“不少投资者对于该类产品的市场反应也相当不错,风险厌恶型的投资者在目前的市场环境下对该类理财产品尤为青睐。”相关市场人士透露表示。

创新:纸黄金产品结合实物黄金交易

　　此外,银行黄金理财分析师还提醒,如果只是期望通过黄金投资获得交易盈利,除了实物黄金以及黄金理财产品外,投资者还可以通过纸黄金等产品获利。“与实物黄金交易相比,纸黄金交易不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外的交易费用,投资成本较低。”

　　记者了解到,目前民生银行还推出了一款纸黄金创新的产品,用纸黄金可以换成对等金条。该行贵金属交易团负责人表示,当黄金价格大幅下跌时,投资者可以选择不卖出金条承受卖金损失,而是用纸黄金换成对等的金条。“这一点对客户在心理上无疑起到很大的安慰作用。虽然黄金价格下跌了,但至少手上还有金条,黄金的保值作用还是受到不少投资者的肯定的。”

　　据记者了解,目前已开办银行纸黄金业务的有工行的“金行家”、中国银行的“黄金宝”、建行“龙鼎金”、中信银行“汇金宝”,以及兴业银行、招商银行、华夏银行、民生银行等众多股份制银行也推出纸黄金业务。

　　最后,恒生银行理财师提醒广大投资者,虽然金价由于通胀预期长期向好,但相关产品的收益未必与金价走势成正比,投资者要多留意理财产品的设计。“其中一类是挂钩金价走向的产品,银行会设置封顶收益率,上限不超过10%,如金价涨幅超过10%,投资者就无法享受超额收益；另为一类产品设置了一定的区间范围,金价在区间里波动,可以获得不错的收益,但一旦价格突破了限制区间,收益反而较少,投资者依然不可能赚得盆满钵满。”该人士表示。

产品介绍＋

　　1.恒生银行发行了黄金挂钩保本投资产品。期限为1年,挂钩于黄金现价。理财产品观察期由2009年9月15日2010年9月10日。该理财产品最低回报率:0.36%,潜在回报率:6.00%。在整个观察期,如金价一直维持在交易区间以内,到期时赎回金额=投资本金×(1+潜在回报率)；否则,如在观察期之任何时间,金价曾经等于或者高于金价上限或者等于或者低于金价下限,到期时赎回金额=投资本金×(1+最低回报率)。

　　2.中信银行与南非标准银行合作开发的“中信理财之2009黄金联系型理财产品”。

　　3.光大银行也发行了“阳光理财A+计划2009年第一期产品1”,产品挂钩标的为伦敦金银市场协会黄金现货下午定盘价。

　　4.农业银行日前推出了“传世之宝”实物金业务,重量均为正公差,成色为Au9999,包括金条和金钱两个品种,均可回购。此外,中国银行、深发展、光大等银行的黄金理财产品也开始火热,黄金理财产品销售在今秋重新点燃。

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投资者为何钟爱黄金?

　　吸引投资者购置黄金的因素主要有两个:通货膨胀和心理恐慌。拿近期的例子来看,2008年3月17日,国际金价第一次创下1048美元/盎司的历史新高。当时的宏观经济背景是经济仍然处于高增长,伴随着严重的通货膨胀,黄金的投资和消费需求旺盛,两大需求刺激了从2005年开始的第一波黄金大牛市；而美元的走势刚好与黄金相反,自从2005年美元指数创下92.63点的新高之后开始一路下跌,在这一天,美元指数创下70.68点的历史新低。

　　国际金融危机则引发了投资者的恐慌。自其爆发后,美元指数从最初70点附近的历史新低一路回升,在2月20日这一天已经上涨到88.13点,而黄金期货价格也从2008年10月24日创下的681.7美元/盎司的低点到今年2月20日上涨到1013美元/盎司。