得益于保险资金入场护盘，兴业银行100亿元次级债昨日顺利发行。这是银监会发表关于银行交叉持有次级债将逐年从附属资本中扣除的言论后，首只发行的银行次级债。

　　保险入场

　　兴业银行100亿次级债昨日上午在银行间市场发行，受到市场极大关注。兴业银行人士昨日下午接受证券时报记者采访时介绍，100亿次级债顺利实现全额发行，申购倍率超出一倍。

　　由于银行次级债新规定即将有变，兴业银行次级债发行一度引发市场担忧。此前银监会明确，银行交叉持有的次级债将逐年从附属资本中扣除。监管新规让银行配置次级债的积极性受到抑制，多位股份制银行人士向记者分析，未来银行不太可能再配置次级债。然而银行交叉购买的次级债占银行次级债规模近半，银行撤离后谁来购买次级债成为新的疑问。

　　一位银行业人士此前预测，新次级债发行的最大悬念在于能否足额发出，其次在于利率可能会提高。昨日兴业银行次级债顺利发行，谁成为最大的护盘资金成为市场探寻的焦点。

　　兴业银行人士接受记者采访时不愿意透露购买机构的性质，但一位股份制银行昨日向记者介绍，大国有商业银行没有“捧场帮忙”，购买的多是保险资金。另一位债券市场银行交易人员也证实了这一说法，他判断，保险资金是兴业银行次级债的购买主力。

　　压力仍在

　　兴业银行本次次级债的发行利率却显得波澜不惊。一位股份制银行人士告诉记者，其10年期固定利率品种前5年票面年利率为4.3%、15年期固定利率品种前10年票面年利率为5.17%。他认为，这一利息水平并无大幅提高，“发的不错”。

　　按照兴业银行日前公布的申购信息，其100亿次级债两个主要品种中，10年期固定利率品种前5年票面年利率的申购区间为 4.00%-4.50%，15年期固定利率品种前10年票面年利率的申购区间为4.80%-5.40%。兴业银行人士昨日不愿意明确透露此次次级债的实际发行利率，只强调按照央行发行规则，该行将会在本周五的起息日公布次级债利率。

　　但兴业银行次级债的顺利发行，并不能说明银监会关于次级债的新政策没有带来冲击。上述股份制银行人士分析，虽然兴业银行次级债发行利率没有大幅提高，但从兴业银行次级债的申购倍率来看，发行还是比以前困难了。“发的并不容易”，该人士说。

　　兴业银行人士也分析，监管层新政策会对新次级债的发行及利率构成影响，但该人士强调，此次发行的次级债价格已经包含并消化了这些影响因素。他说，兴业银行自身较高的拨备覆盖、业绩成长性以及良好的风险收入比，都对次级债发行构成了有力支撑，因此吸引机构投资者的申购。