■本报记者 张一鸣

　　受到全球资本市场情况转好以及政府向银行系统注资后银行贷款可供量增加的影响，亚洲房地产投资信托基金REITs在2009年上半年强劲反弹。

　　“信贷市场的总体改善，政府对日本房地产投资信托基金再融资的支持以及新加坡房地产投资信托基金的成功配股，使得亚洲房地产投资信托基金有了显著提升。” 世邦魏理仕公司亚洲研究部执行理事聂安达（Andrew Ness）指出。

　　根据世邦魏理仕的相关评估，亚洲房地产投资信托基金的市场总值上升了14．3％，其中日本房地产投资信托基金J－REITs加权平均值增长了14．7％，而新加坡房地产投资信托基金S－REITs加权平均值则增长了16．2％。

　　“信贷环境的放宽刺激了亚洲财务状况相对良好、规模较大的房地产投资信托基金重新募集资金的行动，而与此同时，银行自发达成共识，推迟小型房地产投资信托基金再融资的请求。至少有四支新加坡房地产投资信托基金获得了它们现有债务的延期，或为即将到期的贷款重新筹得了资金。”世邦魏理仕的分析人士指出。

　　以香港市场为例，领汇房地产投资信托基金Link REIT通过获得一支价值30亿港币（3．86亿美元）无担保联合贷款而成功获得了其所需的所有再融资资金，与此同时，包括腾飞信托、嘉康信托和星狮商产信托在内的一批新加坡房地产投资信托基金从股票市场成功获得了新鲜资本。

　　然而，虽然亚洲房地产投资信托基金在2009年上半年面临的再融资需求压力总体上有所减缓，但仍存在用于购置新项目的可供贷款很难获得等问题。

　　相关数据显示，2009年上半年亚洲房地产信托基金购置数量持续走低，仅有18起交易。亚洲房地产投资信托基金进行的前十项交易总值仅为2008年下半年的63．1％。其中，日本优等房地产投资公司以3．25亿美元的价格购进东京欧丽娜丝办公楼，成为上半年最大的一笔交易。

　　事实上，尽管物价水平和亚洲房地产投资信托基金的财务表现已变得较为乐观，但在接下来的几个月中，房地产投资信托基金收购和首次公开募股恢复到金融危机前的水平仍很困难。

　　“对于亚洲众多房地产投资信托基金来说，降低财务杠杆仍是其未来的首要任务特别是对那些经历了深幅价格修正的基金来说尤其如此，因为这种修正很可能会致使其违反契约的借贷比率。”聂安达表示，即便如此，在2009年余下的时间里，随着资本市场的恢复，亚洲房地产投资信托基金筹集资本的愿望将保持强劲的态势。