金融危机后遗症似乎逐步减轻。

　　根据最新的中资大行中期报告，截至今年年中，工行、建行等都对外币债券实施了减持策略，拨备有所减少，但这些银行仍保留了一定的风险敞口。

　　光大集团董事长唐双宁近期对外电称，根据最新估算，我国银行业持有美元债券衍生品产生的浮亏额约为27亿美元,其中大银行占93%，中型银行占7%，说明我国的中型银行总体上也是审慎的。而按照浮亏与资产比计算，大型银行为0.46%，中型银行为0.12%。

风险敞口缩小

　　本报记者分析中期报告结果显示，国有控股银行持有的外币债券占银行资产总额的比例相对于2008年年末又有了一定幅度的下降。

　　2009年6月末，工行持有美国次级住房贷款支持债券、Alt-A住房贷款支持债券、结构化投资工具(SIVs)、公司债务抵押债券(CorporateCDOs)以及美国雷曼兄弟公司的相关债券面值合计19.95亿美元，相当于全部资产的0.12%。

　　持有与美国房地产按揭机构房地美(FreddieMac)和房利美(FannieMae)有关的债券面值合计13.34亿美元，相当于全部资产的0.08%。而2008年末，则持有美国次级住房贷款支持债券等上述资产面值24.98亿美元。持有两房有关的债券面值合计16.42亿美元。

　　这表明，工行在上半年，减持了约5亿美元面值的美国次级住房贷款支持债券等相关资产，以及约3.08亿美元面值的两房相关债券。

　　与此同时，建行对外币债券亦采取了减持策略，中报表示，上半年建行将控制信用风险作为外币债券投资管理的重点，采取了降低投资规模，减持高风险债券的策略。

　　建行于今年6月30日，外币债券投资组合账面价值98.11亿美元(折合人民币670.12亿元)，较上年末减少59.85亿美元(折合人民币408.78亿元)；累计提取减值损失准备23.87亿美元(折合人民币163.05亿元)。

　　记者进一步分析，截至2009年6月末，建行持有美国次级按揭贷款支持债券账面价值1.22亿美元、中间级别债券(Alt-A)债券账面价值2.15亿美元，持有美国雷曼兄弟控股公司相关债券的成本1.9亿美元，与两房相关的债券账面价值6.1亿美元，总共达11.37亿美元。而在去年底，建行上述资产账面价值17.73亿美元(包括1.9亿雷曼相关的债券的成本)。

　　具体来看，今年上半年建行并没有减持雷曼债券，也没有将拨备转回。但建行中报显示，在对美国次级按揭贷款支持债券的减值准备有200万美元的变动。今年年中的减值准备为7.28亿美元，较去年年底的7.30亿美元减少了200万美元。

　　细项显示，该变动是因为与美国次级按揭贷款相关的住房贷款债务抵押权(CDO)减值准备由4.55亿美元降至4.53亿美元，减少了200万美元。但中报并没有说明减少的原因。

　　股份制银行中，兴业银行在中报中宣布，鉴于雷曼兄弟相关款项回收上的不确定性已消除，公司上半年冲回对应减值准备700万欧元和129万美元。

　　“对于持有衍生品不太多的银行来说，债券的市场价值波动对盈利影响不大，就会尽量争取早点处理掉。但对于持有量比较大的银行，他们会等市场流动性转好时，尽量争取减少损失。”一家外资投行银行业分析师表示，随着近期经济逐步趋稳，市场对流动性已大为改善，债券价格比去年已大大上升。

　　而中国银行业中主要是大型国有银行持有较多的美元债券衍生品，不过随着资产的出售，目前上述毒资产占工行、建行的总资产已非常小。

　　不过，相对工行、建行，中行的毒资产持有量较大。截至一季度，中行集团持有美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为22.19亿美元，占集团证券投资总额的0.84%，持有美国Alt-A住房贷款抵押债券的账面价值为10.48亿美元，占集团证券投资总额的0.40%，；持有美国Non-Agency住房贷款抵押债券的账面价值为32.01亿美元，占集团证券投资总额的1.21%。

　　目前由于中行还未披露中报，对其资产详细状况尚难了解。

　　但值得注意的是，按照工行、建行和中行去年底公布的数据计算，仅这三大行对美国次贷相关资产的拨备总额就高达69.81亿美元，远远超过外电引述唐双宁的27亿美元浮亏额的说法，这或许意味着上半年，美国次贷资产对中资银行的盈利影响正在显著下降。

回拨计划

　　随着经济情况稳定，银行“减值拨备”的压力可能略有缓解，上半年要为投资组合作大额减值拨备的机会减少。

　　工行在资产减少的同时，拨备额也顺应下降。2009年中期，工行对美国次级住房贷款支持债券、Alt-A住房贷款支持债券、结构化投资工具(SIVs)、公司债务抵押债券(CorporateCDOs)以及美国雷曼兄弟公司的相关债券，按市值评估结果累计提取拨备16.21亿美元，拨备覆盖率(拨备金额/浮亏金额)达到102.79%，拨备率(拨备金额/面值)为81.25%。对两房类相关债券累计提取拨备1.36亿美元，拨备覆盖率113.33%，拨备率10.19%。

　　而2008年末，上述两项拨备覆盖率分别为101.88%和102.44%，拨备率分别为71.70%和7.67%。

　　交银国际分析师吕小九表示，“到去年年底，国内的银行出于审慎性考虑，对次贷危机涉及的资产拨备比例比较大，可能将近资产额的80%。应该说市场在好转，最坏的时期已经过去。这些拨备额现在看是比较多的。可能随着市场的稳定，这些拨备会逐渐拨回。估计今年四季度到明年一季度，市场情况就会明确。到时候银行回拨次贷危机的拨备会比较多。”

　　不过，虽然风险敞口减少，但拨备回拨的可能性不是很大。

　　国信证券戴志锋则表示，今年上半年，兴业银行已经拨回了一些拨备。而工行中报这方面的拨备没有动。

　　有分析师透露，工行董事长在分析师见面会上说，到年底这部分拨备回拨的可能性也比较小。

　　戴志锋称，中资行此前对美国次贷资产拨备比较足，而且市场在好转，产生新的损失并对银行净利润产生影响的可能性比较小。拨备占总资产比例很小，但拨备回拨就是直接进净利润。“拨回取决于管理层的主观判断，各个行情况不一样。”戴志锋表示。

　　实际上，市场前景还未彻底明朗之前，银行还必须对这部分毒资产进行保守的处理。“按照相关会计准则，只有在这部分资产出售或者到期等情况下，减值回拨才有可能，因此减值回拨比较难。”上述外资投行分析师表示。