2020年注定是不平凡的一年，年初经历了疫情，随后有一大波的汽车行业相关的政策出台，那么，这些新政策会对未来的汽车市场以及汽车金融带来的影响，会让整个汽车流通行业出现一个新局面。

首先是新环境。在上世纪90年代，中国一年的汽车产量是非常少的，从几十万台到100多万台，而现在已经是接近3000万台的规模。2018年，国内汽车市场出现了一个拐点，连续三年汽车市场出现整体市场规模的收缩，也就是负增长。

从1991～2020这30年，国内汽车市场发展可以分为三个阶段：起步期，高速增长期，普及前期和普及后期。到了普及后期以后会进入到饱和期。以美国来看，从上世纪70年代到现在基本上一直在饱和期的水平。

从目前到饱和期还有一个阶段，中长期我们会踏上3000万台、4000万台的台阶，甚至更高的台阶，但是短期我们面临着市场的调整。

再看三十年汽车金融发展历程。在20世纪末，国内汽车金融从零起步，随着中国加入WTO，关税大幅度下调，汽车销售价格大幅度下降，带来了第一轮的井喷。这一轮井喷离不开汽车金融的助力。

四大商业银行随之开始开展汽车消费金融业务。国内汽车金融渗透率从0攀升到16%，但是由于国内缺乏征信体系和风控经验，所以产生了大量逾期和坏账，短短不到三年的时间，四大银行就退出了汽车消费金融。

到2004年的时候，汽车金融增速迅速下滑，金融渗透率从16%跌到2%，但那时候金融公司还没有进场。直到2008年，汽车金融公司才真正开展业务，业务稳步上升，带来了今天汽车金融的发展。

从2015年开始到现在五年的时间，国内汽车金融渗透率每年有3%～5%的提升，其中2015～2016年，汽车金融渗透率有近8%的提升。2020年，汽车金融渗透率预计会超过50%。

2019年汽车金融渗透率在43%左右，也就是100台车大概有40台是金融方式购买的。但这其中40台车里有超过30台车可能是用传统的分期贷款来购买的，只有不到10台车是融资租赁购买的。

根据预测数据，2020年汽车金融渗透率大幅提升，是由于针对疫情国内有一个极度宽松的货币政策，各大金融机构的KPI考核有所放宽。

同时为了拉动汽车消费，金融公司或者是银行给出了一些低息、免息政策，甚至是降低首付款促进汽车金融的一些具体的措施，所以今天汽车市场超预期的增长和金融的推动是密不可分。

金融已经成为汽车经销商一个重要的利润来源。从汽车经销商生存状况调查来看，金融对经销商利润的贡献是21.2%，到今年上半年达到了24.2%。对比以往，2018年金融对于经经销商的利润贡献只有17.3%，由此可见金融的贡献对于经销商盈利的贡献是节节攀升的。

对比成熟的美国汽车市场，美国汽车市场金融的利润贡献是25.8%，从这一点来看，中国的汽车经销商现在已经达到了接近美国的水平。但是，美国有超过百年的汽车消费金融发展历程，中国只有20年。未来，国内的汽车金融的发展空间在哪里，是汽车行业要思考的一个问题。

2020年最重磅的汽车政策，就是促进汽车消费的政策。首先就是鼓励报废更新，主要是对于有条件的城市以奖励的方式来鼓励报废更新。其实是新能源补贴退坡的政策放缓。第三是二手车经销的减税政策，也就是说对于二手车经销的增值税由原来的全额2%征收减按0.5%征收，降幅达到了75%。

长期以来，人们对于二手车是按照资产来进行管理的，在流通的时候二手车用于资产处置，所以税收比较高。如果二手车是商品属性，也就是车辆在进行二手车转移登记的时候，公安部门会进行分类登记，去差别于消费者自用和经销商用于销售目的两种情况。

当二手车的商品属性确定下来，经销商为了去销售而采购的二手车，这个阶段持有的时候就叫做商品，不再是资产，核算的时候不会说是固定资产购进，而是按照商品科目，商品购进、在库商品、商品出库、商品销售这样的会计科目按商品来处置。

这个商品的确定对于金融企业的确权就更加清晰明确了，以商品为核心对于汽车金融来说是非常好的消息，也给汽车金融未来的发展带来了新的空间，经销商可以用机动车的合格证作为一个质押品做在库融资。

商品属性的确立还可以使得二手车的经销主体从原来的小而散发展到大规模经营，因为它可以更多地用银行的资金来快速扩大规模，形成规模化的优势。

另外，二手车市场的发展也是整个汽车消费的循环，一个经销商，如果你的车辆是30天周转一次，就比45天周转一次的资金效率提升了15%。

所以二手车其实这个市场就是让新车更快地周转起来，让那些有计划使用8年、10年的车辆，我们3年、5年就能做处置，让消费者再次购买，实际上会拉动新车的销量。

二手车市场的发展给汽车市场消费提供了更大的供给。通常买一辆新车至少需要5～7万块钱，但二手车市场可能会有1万块钱，甚至是8000块钱的二手车，这就能让那些低收入人群更快地拥有汽车，汽车金融服务的频率也会更高，企业也会通过多次服务来赚取利润。

据经销商的生存调查数据显示，二手车只贡献了经销商利润的2.2%。对比美国汽车经销商，二手车贡献了13.7%的利润。

二手车在成熟市场对于经销商的利润空间是超出新车的，经销商未来不管是在宏观产业升级上还是在微观业务结构上都需要补短板，而政策为之带来了重要的发展空间和机遇。

那么，政策的调整能够带来什么样的新局面？

尽管近三年国内新车销量出现下滑，但是汽车保有量还是在两位数正增长，今年年底会达到2.8亿，中国会超过美国的峰值，美国是在2.65亿到2.8亿保有量的水平波动，它的最高点触及到2.8亿。今年中国就会超过美国，成为全球最大的汽车保有量的国家。

中国汽车的平均车龄比美国低很多，到2020年底平均车龄达到6年，对汽车后市场，特别是车险业务来也是一个非常良好的基础。对于汽车金融来说，除了在新车、二手车这块可以开展金融，其实在未来后市场也可以开展金融业务。

所谓新车二手车双循环，一个是新购和换购双驱动，一个就是新车和二手车双驱动。在过去十年，每年二手车交易量的增速超过新车平均10个百分点，未来几年新车3%～5%的增速基本上已经接近饱和期增速水平，但是二手车还会以两位数的增速继续快速发展。

现在很多消费者还是全款购车，这是因为国内新车无论是分期付款，还是融资租赁（很多是以租代购）最终仍然是产权的转移。最终算下来，车辆的实际年化利率可能已经是二位数甚至是更高，消费者觉得不划算。

如果能把这个利率降低，降到跟银行贷款利率水平接近的时候，经营者或者消费者可以更多地用融资租赁的方式，留下更多的资金去经营或者去做理财，通过理财获得更高的收益。

目前，美国消费金融的渗透率是在85%左右，其中融资租赁的渗透率30%左右，消费信贷渗透率55%左右；国内汽车消费金融渗透率超过50%。国内的汽车金融渗透率基本上是以分期付款为主。如果说国内的直租比例只有2%～3%，算上售后回租可能也不到10%。

如果不开展融资租赁业务，单方面提升分期付款的渗透率，就只能让那些不合格、没有条件按期还款的人员加入到金融服务的对象中，带来更多坏账损失。

坏账损失也就意味着后期会收缩贷款规模。未来我们将会大规模提升直租业务规模，就是真正做使用权的转移，这种使用权的转移两年或三年以后车辆返还，经过整备后可以提供给经销商作为店面零售的批量制造的二手车。

随着二手车商品属性的确定，未来二手车会带来整个汽车金融的创新，带来真正使用权转移的金融产品。如果用户的月租金只是车价的1%左右，用户10年的用车过程中用了3部新车，每部新车最长时间只用了三年左右，总费用跟购买这部新车并没有差多少，这样用户可以很省心地来用车。

在以往，二手车由于商品属性没有确定，所以经销商更多是做抵押融资。二手车包括分期付款其实操作难度也是比较大的，未来商品属性确定，越来越标准化，主机厂家的融资租赁产品生产出来的这样一些三年期、两年期融资租赁返还的二手车。

目前国内二手车消费金融渗透率在10%左右，二手车消费金融也会有非常大的提升空间。

未来，对于比较新的主机厂家的认证二手车，消费者同样可以采用融资租赁的方式来购买，这就是新政带来的新局面。

注：本文取材自中国汽车流通协会副秘书长郎学红在2020中国汽车金融产业峰会上的演讲