网络小贷暂行办法发布后，花呗、借呗的联合贷命运堪忧。究竟是去杠杆缩规模，还是掏钱抬升注册资本，目前来看哪一个整改办法都能让蚂蚁掉一层皮。
花呗、借呗的生财之路真会被堵死吗？银保监会近日给出了答案。近日，针对市场流传的“银保监会计划引导银行机构暂停和蚂蚁集团开展联合贷款业务合作”，银保监会作出回应：银保监会近期未就银行与合作机构合作发放贷款业务出台新的监管措施，并且支持银行保险机构依法合规与蚂蚁集团开展业务合作。蚂蚁集团几度陷入监管管控，主要因为掌握了掌握了国内大半的联合贷市场份额。截止上半年蚂蚁集团旗下平台促成的信贷余额中，由金融机构合作伙伴进行实际放款或已证券化的比例合计约为98%，由其公司之子公司直接提供信贷服务的表内贷款占比约为2%。这也就是说蚂蚁集团通过花呗、借呗发放的1.7万亿消费贷款，大部分是用助贷或联合贷的形式发放。体量大且背后牵扯的金融机构众多，花呗、借呗自然而然成为监管重点关注对象。在花呗、借呗的联合贷款模式中，蚂蚁主要扮演的是流量、技术平台角色，帮助银行等资金方获客，其自身出资比例一般较低。另外，蚂蚁收取的属于技术服务费，相关资产并不计入表内，并且服务费比例占了用户融资成本的相当大一部分。这样一来，银行不仅获利较低还需要承担绝大多数风险，倘若合作方为了盲目追求转化率对数据进行操控，银行的风控模型一时又无法有效识别，便会给资产质量带来重大安全隐患。从高层表态到出台相关规范文件，监管意在摸清蚂蚁与商业银行的资产规模及风险隐患，强调金融科技必须是建立在金融规则上的科技创新，并非要切断蚂蚁的联合贷业务。国务院新闻办公室于11月6日举行国务院政策例行吹风会，中国银行保险监督管理委员会首席律师刘福寿在会上表示，“支持金融业在风险可控的前提下进行合理创新，同时坚持创新是为实体经济服务，要为实体经济做贡献。我们按照金融科技的金融属性，把所有的金融活动纳入到统一的监管范围。”就金融科技公司的联合贷业务，恐怕是最先被纳入统一监管的项目。其实，九月份央行副行长范一飞在“第九届中国支付清算论坛”上对此就有所透露。范一飞表示，将建立商业银行、互联网联合贷款专项统计制度，将该类业务纳入商业银行宏观审慎评估，将符合条件的互联网企业纳入金融控股公司监管。同时，规范互联网贷款资金流和信息流。监管之所以强调专项统计互联网联合贷款，是因为金融科技企业的支付业务与信贷业务勾连并形成业务闭环，导致业务过程难以被穿透监管。范一飞彼时还指出，希望这类机构提高站位，积极配合监管，切实整顿超范围信贷业务，消除利用支付拓展交叉金融业务的风险隐患。再往前推两个月，《商业银行互联网贷款管理暂行办法》正式施行仅半个月时间，监管部门便开始对商业银行联合贷款业务进行摸底调查。七月份，中国人民银行向商业银行下发了《关于开展线上联合消费贷款调查的紧急通知》，调查的主要内容为统计商业银行联合消费贷款信息，涉及贷款余额、不良率、利率等核心信息。在调查项目明细中，商业银行联合贷款合作方蚂蚁花呗和借呗被单列。调查通知显示，央行要求商业银行上报月末线上联合消费贷款余额及其中与借呗、花呗合作的部分，当月发放线上联合消费贷款加权平均利率及与借呗合作的部分，月末线上联合消费贷款余额不良率及与花呗、借呗合作的部分等数据。在《商业银行互联网贷款管理暂行办法》中，监管在一定程度上厘清商业银行联合贷业务中合作方的权利义务关系，明确本行与合作机构共同出资发放贷款的管理机制，并在合作协议中明确各方的权利义务关系。值得一提的是，监管对商业银行与互联网金融巨头合作的风险专门作出提示。例如，商业银行应当按照适度分散的原则审慎选择合作机构，制定因合作机构导致业务中断的应急与恢复预案，避免对单一合作机构过于依赖而产生的风险。风险摸清之后，花呗、借呗的高杠杆和稳健的盈利模式也面临调整。银保监会消费者权益保护局局长郭武平前几日发文称，“花呗”与银行信用卡业务基本相同，但分期手续费高于银行，与其普惠金融理念不符，实际上是“普而不惠”。当前，花呗、借呗的主体迫切需要解决的是适应《网络小额贷款业务管理暂行办法》（征求意见稿），然而对比意见稿中的联合贷出资比例、注册资本等要求，适应真正做起来并不简单。根据《网络小额贷款业务管理暂行办法》，跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，按照此要求，蚂蚁商诚小贷的注册资本仅为40亿，明显不满足。此外，文件还要求同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过2家，或控股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过1家。重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司与重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司两家网络小贷公司，均为蚂蚁集团控股。这意味着蚂蚁可能需要清退一家，来满足规定。对于蚂蚁用高杠杆撬动的存量资产，按照30%的出资比例消化，更是难上加难。尽管异常艰难，但这一切都要在《网络小贷暂行办法》正式施行之日起1年内完全达到规定的要求。作为整个联合贷行业的风向标，花呗、借呗遭此一劫也会变得更加小心谨慎，“去金融化”怕是再也谈不了了。
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