经过前几天大幅调整后，昨日Ａ股终于止跌回升，两市均收出带长下影的小阳线。截至收盘，上证指数报3140．56点，涨0．89％；深圳成指收于12802．9点，涨1．68％。但成交仍然有所萎缩，两市合计成交2143亿元。

　　统计显示，两市Ａ股共有816只股票上涨，663只股票下跌。其中非Ｓ类个股14只涨停，1只跌停。从板块方面看有色板块大涨4．25％，处于领涨位置，稀缺资源、旅游酒店、煤化工、海西、房地产等板块紧随其后，均涨逾2％。黄金、银行、煤炭石油等板块涨势也不错，涨幅接近2％。而酿酒食品、ＳＴ、农业龙头等板块均跌逾1％，处于领跌位置。
 

　上涨基础仍不牢靠

　　本次调整的导火线是货币政策的“微调”，其根本原因就是投资者担心市场流动性的基础将发生动摇。

　　科德投资张帆指出，虽然管理层维持宽松货币政策的基调没有改变，目前央行毫无调整利率和存款准备金率的迹象，但流动性的增速已经出现了明显的下降。根据国家统计局数据，7月人民币各项贷款仅增加3559亿元，同比下降约6．8％，环比则骤降77％。这种史无前例的下降幅度无疑已经向市场发出了强烈的信号，前期支撑指数上升的最主要因素目前正在发生着变化。而从商业银行年中工作会议来看，各个商业银行在下半年的放贷规模将会普遍降低。其中以建设银行(601939,股吧)为代表的四大国有银行，以及以交通银行(601328,股吧)为代表的股份制商业银行等全年信贷任务都已基本完成，因此预计后期将不会再大规模放贷。与此同时，实体经济又没有完全实现复苏，目前我国的经济增长速度仍低于全球经济危机爆发前的水平。所以目前市场需要一段时间的调整，才能使实体经济跟上资本市场的快速上升。直至经济复苏的成果实实在在地反映在上市公司的盈利层面，进而反映在股价上，大盘才有可能形成新一轮的升势。

　　国元证券(000728,股吧)康洪涛则认为，近期在连续暴跌后，管理层总是力挺中国股市。央行近期在声明中称将“动态微调”的政策并非新动向，这并非无的放矢，管理层并不希望自身的政策被市场过度放大和解读。加上我国经济复苏的趋势仍然在继续，7月的经济数据显示，国内市场投资和消费保持旺盛增长，出口逐月回升，预计四季度及明年初宏观经济将迎来增长高峰期。因此股市震荡反弹的格局不可改变。

　　谨防反抽后再探底

　　昨日市场的一大显著特征是，金融地产以及资源股重新回归市场轮番护盘，那么两大主线的王者归来，是否意味着沪指在3060点一线寻找到了底部的支撑呢？

　　金百灵投资秦洪认为，投资者对短线反弹高度仍然不宜过分乐观。因为昨日Ａ股市场在反弹过程中依然出现了诸多不佳的信息，如中小板指数出现了逆势调整的态势，该板块的疲软意味着市场仍然缺乏新增资金的配合，这也得到了新股不振走势的佐证。历史经验多次显示，如果新股不涨，大盘反弹行情的展开可能是一厢情愿。另外，昨日盘面也显示出，在近几个交易日逆势逞强的品种昨日均列于跌幅榜前列，如此的热点转换意味着市场的短线心态渐居于主流。顺此推理，昨日回归的金融地产股、资源股主线在接下来的走势里也有可能再度趋于疲软，投资者应谨防大盘在反抽后再度探底的可能性，因此操作上不宜盲目加大仓位，不妨静候市场趋势的明朗化。

　　世基投资罗燕苹认为，反弹来临减缓了投资者的心理压力，但成交量水平未能有效放大，说明连续的大跌已经对市场造成较大伤害，凝聚力还一时无法恢复。短期来看，如果地产银行和有色等资源性品种能持续走强，则沪指3060点有望成为调整结束的信号，反之，不排除股指还会继续向下探底，考验60日线支撑的可能。

　　北京首证分析报告认为，从技术指标看，ＫＤＪ指标的Ｊ线开始走平，ＭＡＣＤ指标绿柱继续放大，但做空动能有所减缓，大盘的30分钟和60分钟的分时图上ＫＤＪ均已在低位蓄势，这虽然可能是低位钝化，但至少下跌空间已经基本被封杀，杀跌的余地已经有限了。但由于目前消息面复杂多变，大盘走势尚未完全明朗，投资者暂时仍需控制仓位。