作者丨晨曦

来源丨投中网

2015年开始，伴随着互联网金融的风口，以宜人贷为首的互金公司在海外相继上市，那是他们的高光时刻，也是互金行业的巅峰时期。

然而，在随后不到三年的时间里，随着业内不合规平台的爆雷，监管整治不断趋严。

受此影响，部分互金上市公司的股价及利润等表现持续走低，有平台甚至面临退市风险。

那么，时隔多年后，那些赴美上市的互金公司们究竟过得怎么样？

“车贷一哥”惨淡收场，公开宣布退出网贷行业

在2020年过去一半时间后，运营9年且已在纽交所挂牌上市的老牌P2P平台——微贷网，给投资人们交上了一份近四年来最差的一份答卷，其业绩虽未亏损，但大幅下滑的营业收入与净利润，足以令人大跌眼镜。

财报显示，2019年全年，微贷网营业收入为33.58亿元，同比减少14.2%，净利润2.54亿元，同比减少64.72%。

（数据来源：wind，财报  制图：投中网）

业绩遭遇滑铁卢的同时，这家曾在国内车贷市场占据35%的市场份额，超过第2至10名所占市场份额总和的平台，还发布了一则令人出乎意料的公告，即宣布退出网贷行业，不再经营网贷信息中介业务。

在财报中，微贷网称，目前，平台主营业务已发生变化，自2020年2月起，停止向投资人提供新贷款项目。

换言之，P2P网贷业务将不再是微贷网的主营业务。

抛弃网贷业务，微贷网并非一时兴起，而是蓄谋已久，这从微贷网财报公布的数据及后续的平台操作中可窥探一二。

整个2019年，微贷网的开支都呈现出下滑的态势，其中研发费用同比2018年减少41.4%；销售及市场推广费用减少37.6%；管理费用减少25.7%，至于相关支出减少的原因，微贷网在财报中统一称主要是由于公司成本和人员优化工作所致。

也就是说，2019年，微贷网不但减少了平台在运营层面的开支，还对公司的人员进行了优化，这足以看出，自2019年开始，微贷网或便已开始有计划的缩小平台规模。

此外，就在财报发布的第3天后，5月31日，微贷网便在其微信公众号上公开发文称，基于国家政策及行业趋势原因，经审慎研究决定，将于2020年6月30日前退出网贷行业，不再经营网贷信息中介业务。

至此，微贷网放弃网贷业务成定局。

行业巨变之下，各家平台曾引以为傲的网贷业务，如今已成烫手山芋，那甩掉网贷业务，平台们就能高枕无忧了吗？还有更大的麻烦。

如今，微贷网正面临着退市的风险。

根据纽交所规定，上市公司只要连续30个交易日股价低于1美元，便会触发退市机制，若90天内仍未改善公司业绩，则会被勒令退市。

但据雪球数据显示，截至2020年6月1日，微贷网的市值仅为1.16亿美元，仅剩高光时刻的零头，而其股价更是一落千丈，已从发行价10美元/股跌至1.59美元/股，距离低于1美元，仅一步之遥。6月4日，微贷网的收盘价为1.64美元/股。

一路披荆斩棘，花费7年时间熬成“车贷一哥”，微贷网却也终究未能逃过行业下行的周期。

据微贷网官网数据显示，截至2020年2月，平台借贷余额85.83亿元，累计借贷金额2986.63亿元。

股价下跌，勒令退市，互金上市公司的凄凉

事实上，在互金上市公司中，面临退市风险的不仅仅只是微贷网。

2017年4月，信而富在纽交所上市，开盘价6.65美元,总市值为4.2亿美元。但两年后，从2019年4月17日起，信而富便开始游走在退市边缘，其股价跌破1美元警戒线，最低时为0.23美元/股。

受此影响，当年5月初，信而富便收到了来自纽交所的通知函，称其美国存托股票(ADS)在连续30个交易日中的平均收盘价格低于1美元/股，已不再符合纽交所的标准，令信而富在六个月内采取措施对公司进行整改并挽救低迷的股价，以重新符合上市标准。

2020年6月4日，信而富收盘价为1.37美元，相比上市时的6美元的发行价，下跌77.17%。

（图片来源：雪球）

同样在2019年收到退市警告的还有和信贷。

去年12月16日，和信贷因连续30个交易日的收盘价低于1美元，而收到来自纳斯达克股票市场的通知函，被要求进行整改。

对此，和信贷方面称，若平台在180天宽限期内(即在2020年6月15日前),其收盘价能够连续10个交易日达到或高于1美元，则视为已重新符合上述纳斯达克上市规则的要求。

不过，据数据显示，从今年5月28日起截至6月1日，和信贷的收盘价已连续3个交易日高于1美元。

但这也并不意味着和信贷就摆脱了危机，毕竟，该平台目前的股价，就如同钢丝上跳舞，随时都有断弦的可能。

（图片来源：雪球）

相比之下，融360旗下简普科技则是三家平台中，最后接到警告的。

今年5月11日，于2017年11月上市的简普科技宣布收到已收到纽交所的通知函，告知其股价连续一个月不足1美元，低于合规标准，并给予6个月的改正期，整改期将于2020年12月22日到期。

（图片来源：雪球）

但据了解，自今年3月中旬以来，简普科技的股价便大多徘徊在0.6—0.9美元之间，尚未冲破1美元。

值得一提的是，与微贷网相似，在上述三家被警告退市的公司中，早在2019年4月，信而富便也以监管为由，宣布停止借贷业务。和信贷也在今年年初被媒体报道拟申请小贷牌照，转型之心路人皆知。

濒临退市，互金上市公司们的日子真的不好过了吗？

据投中网不完全统计，目前，在美上市的10家互金公司中，除微贷网之外，已有5家公司的股价低于1.6美元，两家公司股价跌破1美元，三家公司收到退市警告。

（数据来源：雪球   制图：投中网）

从数据来看，上述10家公司中的上市时间均处于2015年—2018年之间，其中趣店发行价最高，为24美元/股，信而富发行价最低为6美元/股。

但曾经只能是曾经，如今，10家上市公司中，从上市截至2020年6月1日，股价跌幅超过90%以上的公司，达到3家，超过60%—90%的已达5家。

其中，简普科技与小赢科技，其股价甚至已跌破1美元，2020年6月4日，简普科技收盘价为0.7美元，小赢科技为0.86美元，退市风险显而易见。

股价探底，面临退市只是互金上市公司们焦虑的一方面，眼睁睁的看着市值不断蒸发，或才是煎熬。

据投中网不完全统计，目前上市的10家互金公司中，除乐信之外，其余9家公司的市值与上市时估值相比都已严重缩水。

（数据来源：雪球   制图：投中网）

其中，距离上市时估值至今市值跌幅超过90%的公司有5家，分别为信而富、和信贷、小赢科技等；超过50%—90%的有2家；超过30%—50%的亦有2家。

上市于行业风靡之时，或退市与行业衰败之间，曾经一路高歌的互金公司们，如今无论是从股价变动，还是市值来看，或都远超掌舵者们的预料之外，明明曾是风口的网贷，奈何就逐日败落了？

监管承压，行业下行，玩家们躲不过的周期

如今的互金上市公司，其发展早期的业务大多与放贷相关。虽后来，几乎所有的平台都自允为金融科技公司，但‘放贷’的基因是这些平台抹不去的历史。

2015年至2017年，是互联网金融发展的巅峰时期，在此期间，业内平台野蛮生长。虽爆雷、跑路事件时有发生，但这并没有影响业内玩家及投资人的热情。

头部平台们，一方面为求筹措更多的使用资金，另一方面意图用上市背景为平台背书，提升知名度，圈揽用户，开启集体上市模式，纷纷赴美上市。

那是互金佼佼者们的高光时刻，他们存活在聚光灯下，光彩照人，但随着2018年下半年，国内几大知名网贷平台的暴雷，以及监管的趋严，整个互金行业风声鹤唳。

彼时，有数据显示，仅2018年7月，P2P平台就减少了218家，活跃投资人数、借款人数分别为334.34万人、375.17万人，其中投资人数环比下降18.13%，借款人数下降13.79%。

一时间，几乎所有的存活的P2P平台都未能独善其身，免遭牵连，已上市的互金公司也未能逃过此劫。

其后，随着网贷行业的肃清，P2P平台已然没有生路，转型或退出成为幸存者们的不二选择，而那些曾经因赶上网贷风口，一跃上市的部分互金平台们，也在这场战役中溃不成军，股价一路下跌，市值严重萎缩。

那么，互金上市公司们在穿越行业低迷的周期后，还有机会反弹吗?

至少从今年一二季度来看，其情况不容乐观。

据目前多家已发布2020年一季度财报的互金上市公司称，因受疫情及行业监管影响，平台利润与营收同步下滑，而在二季度或还将面临同样的艰难处境。

此外，监管对于网贷行业的整顿仍在继续，清退、转型已是大势所趋，在运营平台们如果未能及时找到新的出口，最后剩下的无疑只是一具空壳，即便是上市公司亦是如此，又如何能度过危机，重振雄风。

影响股价长期表现的主要有两方面因素，一是估值，比如市盈率，二是利润。市盈率受业绩预期的影响，目前来看，部分上市公司的市盈率相对较低，这说明市场对于上市公司未来的不确定性。

“目前来看，这些公司的股价能否扭转，要看其未来的预期，这些预期主要包含对网络借贷相关的监管和市场竞争。”零壹研究院院长于百程称，在互金上市公司中，有的平台以P2P业务为主，有的平台又与P2P则有所区别，与网络借贷相关的公司，未来转型情况如何，取决于国内监管对于机构的转型的态度，如果监管有利于平台，上市公司的预期就会变好。

“如果平台净利润增多，也会有利于平台扭转股价，但从去年下半年开始，部分上市的与网络借贷相关的公司其净利润不容乐观，而受疫情影响，互金平台利润走低，或还将持续到二三季度。”

如此来看，赴美上市互金公司要扭转股价，提升市值，也不是没有可能，但如何才能在监管之下，合规经营，拿出亮眼的业绩，赢得投资者认可，显然是当下各家平台亟需解决的难题，也是重回高光时刻的必经途径。