当下，持牌消费金融机构的2019年业绩陆续出炉。整体来看，持牌机构营收速度明显放缓，两极分化进一步扩大。

具体说来，九成机构的线上增长，靠的是与互联网平台的助贷合作；而凭借线下业务，长银五八和兴业消金也成为2019年两匹最大的“黑马”。

 九成机构线上增长靠助贷 

 京东蚂蚁百度乐信成合作首选 

随着互联网的蓬勃发展，线上获客逐渐成为业内共识。

消金界统计发现，在已经开业的24家持牌消金中（平安消金除外），七成持牌消金以线上业务为主要发展方向。

依靠与互联网平台的助贷合作，这些机构的资金规模实现快速增长。

比如，在已经公开业绩的持牌消金中，招联金融总资产接近千亿，营收超100亿元，与2018年同期相比增长54.40%；马上消金紧跟其后，营收同比增长9.22%。这两家都是以线上轻资产经营为主。

招联金融此前曾公开表示“跟主流所有大互联网公司公司合作”。来自马上金融的资料显示，马上金融还着力对线上消费场景、电子商务平台的覆盖，与20多个线上消费场景及180多个线上流量平台合作，如腾讯、支付宝、中国电信翼支付、OPPO、VIVO、京东金融、唯品会、爱奇艺、上银闪付等；截至2019年9月末，公司联合贷款业务已正式上线9家。

消金界经统计发现，包括中邮、中原、河北幸福、北银、包银、哈银、金美信、华融等在内的大多数持牌机构持牌消金，都是通过助贷或联合贷实现业务增长。

拥有互联网基因的股东，更是具备了得天独厚的优势。

比如，哈银消金与二股东度小满金融、包银消金与战略股东新浪微博、湖北消金则与战略股东玖富，均开展深度合作。

在合作伙伴的选择上，这些机构大多对接了京东金融、蚂蚁金融、度小满金融、360金融、乐信、微众银行、今日头条等头部互联网平台。后者作为助贷机构，不仅负责引流获客，还提供信用评估、风险监控等服务，二者共同签署利润分成协议。

为了使资产结构多元化，持牌消金也在电商、视频、出行、招聘等多个场景中寻找机会，包括滴滴、美柚、喜马拉雅、蜗牛睡眠等在内的异业流量平台也逐渐兴起。

 线上自营产品正发力 

 自建商城成趋势 

依靠助贷、联合贷业务，持牌机构在短期内实现利润快速增长。

比如，哈银消金2019年净利润1.067亿元，同比增长113.4%；幸福消金营业收入3.8亿元，同比增长171%，净利润约为0.50亿元，而2018年这一数字仅为-0.13亿元。二者都是依靠助贷业务，营收实现三位数的增长。

然而长期来看，助贷业务实属“利薄”。

消金界此前调查发现，陆金所作为助贷机构，提供单纯的引流获客服务，收取总息费的15%-20%。如果助贷机构提供提供信用评估、风险监控等服务，则要按照总息费的30%-35%来分润。

或许是助贷平台经营情况的不稳定，2345贷款、爱财集团等一系列平台的接连爆雷，使得行业逐渐开始警醒，不能一味地“吃牌照红利”。

或许是监管与股东给出的压力，有持牌消金股东要求其“三年内自营贷款占比达70%”，于是持牌消金不断加大自营业务的比例。

消金界统计发现，包括锦程消金“锦囊花”、幸福消金“幸福花”、中原消金“提钱花”在内的自营消费信贷产品正在小步慢跑、持续发力。

然而，晋商、北银、杭银消金等机构，并未正式推出自己的线上自营产品。有从业者表示“自营产品一直做不出来，放款主要靠助贷撑着”，或者是“自营比例很少，几乎可忽略不计”。

除了自营消费信贷产品，招联、海尔、马上消金等较早布局了线上商城，并于2019年中下旬推出了会员制，针对商城会员推出专属权益。

此外，中邮、金美信、幸福消金等持牌机构也都搭建了线上商城，华融消金的线上分期商城也在筹备之中。

这些机构显然希望通过搭建线上电商平台，进一步开拓场景，主动积累客户和数据。然而，这也可能仅仅是流量见顶时代的被动之举。

相较于和头部分期商城合作的助贷业务，自建商城费时费力难盈利，而且很可能被人认为“动机不纯”。

 线下业务成最大“黑马” 

 但背后隐忧浮现 

综观开业最早的一批持牌消金——北银、锦程、中银、捷信，无一不是线下业务起家。凭借线下业务，长银五八和兴业消金也成为2019年两匹最大的“黑马”。

财报信息显示，长银五八消费金融2019年营业收入7.12亿元，同比增长565%，净利润2.1亿元，同比增长1809%；兴业消金虽未公布全年业绩，但2019年上半年实现4.42亿元，同比增长120.67%，排名位居马上消金之上。

在经营模式上，兴业、长银五八、哈银、杭银消费金融以直营模式为主，中银、中邮、湖北、锦程、金美信消金则主要通过线下代理机构展业。中原、招联、长银消金线下规模不大，仅围绕重点城市展业。

2018年以来，线下大额代理模式风险频发，相关机构陆续加强风险把控，甚至停止了产品进件，此后逐渐加强了对于渠道的管理。

与此同时，湖北、锦程、中银等持牌消费金融公司将目光瞄准房抵市场，纷纷布局房抵、二抵业务。

线下场景分期同样不好过。2019年，以寓见公寓为代表的长租公寓分期平台，以乔融金服为代表的医美分期平台，以翡翠教育、韦博英语为代表的教育分期平台，均发生资金链断裂跑路的现象，因而连累了背后的持牌机构。

线下业务增势疲软显而易见。公开资料显示，截至2019年9月底，捷信消金实现营收为130.53亿元、净利润10.33亿元，而2018年末其营收为185.06亿元、净利润13.96亿元，。

2020年一场突出其来的疫情，更是使得线下业务面临考验。2020年2月底，捷信暂停了包括医美、生美（生活美容）、家装分期在内的放款。

此前媒体报道，借呗上线了一款大额借贷产品“借呗+”，用户在“借呗+”页面提出申请后，需到中邮消费金融线下门店进行面签。近日也有用户反映，朋友圈发布了线下大额贷款的推广信息，用户需要到线下门店进行进一步审核。

比起线上业务，线下大额贷款的属地化特征更明显，更早面临“流量见顶”的现状，也更需要多元化的引流渠道。

我们看到，随着随着小米、平安等巨头的加入，持牌消金逐渐打破了“一地一店”的限制，“金融科技”能力一再得到重视。

未来持牌消金要想实现突围，更需要一些新的市场化的打法。2020年，可以预见的是，持牌消金的竞争会更加激烈。

持牌消金业绩盘点

制图：消金界

持牌消金主营业务盘点

制图：消金界，根据公开资料整理