因为浙商银行和渝农商上市以后的破发走势，市场对邮储银行申购保持了谨慎态度，甚至有人呼吁别参与邮储银行的申购，我是认为可以参与邮储银行申购，邮储银行基本面并不差，唯一缺点就是发行规模较大，发行市盈率偏高。从有关数据看，打新热情并不高，网上发行有效申购户数为888.20万户，较近期其他新股的申购户数出现大幅下降，网上中签率为1.2591%，创信用申购制度实施以来新高。 

邮储银行在我看来，没有那么的不堪，虽然新股破发是市场化改革者的最大憧憬，并认为是IPO市场化改革的胜利，是A股走向城市的标志，但如果改革就是让投资者付出代价减少收益，这种改革是走偏的，在IPO任务繁重，二级市场投资收益不佳下，IPO利益向投资者倾斜是对二级市场投资者的一种补偿，也是一种变相的投融资平衡，只不过是需要运气而已。 

邮储银行此次发行总量为51.72亿股，发行价格为5.50元/股，发行市盈率9.50倍，但邮储银行预计2019年1月至12月归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元，同比增长幅度约为16.55%至18.64%，根据下限增幅计算，今年每股收益摊薄就是0.67元，折合市盈率是8.2倍，虽然市盈率高于同行业市盈率，但也不是最高的，银行板块中超过十倍市盈率为数不少，接近十倍市盈率也有，像招行和宁波银行市盈率就比较高，招行有溢价在于是零售银行龙头，邮储银行也是县域银行的零售大王，中国邮政储蓄银行拥有储蓄营业网点3.6万个，汇兑营业网点4.5万个，国际汇款营业网点2万个，覆盖中国99%的县（市），个人银行业务收入占营收比例高达61%。 

得益于无处不在的营业网点，邮储银行负债端成本具有优势，零售市场具有定价优势，邮储银行净息差是比较高的，19年半年度邮储银行净息差达2.55%，明显超过工农中建等大行，居大行之首。银行净息差较高，邮储银行盈利能力也就比较好，零售银行ROE较高，19年三季度邮储银行年化ROE达15.69%，领跑大行。 

邮储银行资产质量非常好，截至6月末，邮储银行资产规模达到10.07万亿元，较上年末增长5.79%；不良贷款率0.82%，较年初降低0.04的百分点。不良贷款率只有0.82%，相当于行业的50%。这可是十分罕见的事情，说明邮储银行的资产质量十分优良。 

邮储银行营收和利润增长都是中高增长的，中报显示，上半年，邮储银行实现营业收入1,417.04亿元，同比增长7.02%；拨备前利润684.82亿元，同比增长18.81%，净利润374.22亿元，同比增长14.98%，年报预告业绩增长也高达两位数接近20%，远高于四大行，作为大型银行，能有两位数营收利润增长是名列前茅的。 

邮储银行发行规模偏大，公司采用引进战投的方式，减少首发规模，战略配售数量约占发行总量的40%，获配股票锁定期不低于12个月，且战略投资者均为有意愿长期持股的有较强资金实力的投资者，战投锁定一年都可以参与，我想是有一定道理的，战投毕竟不会亏本参与，而是希望盈利，邮储银行发行新股51.72亿股，扣除40%战略配售以后，剩下的就是31亿股，规模算不得十分的庞大。 

根据我个人的看法，邮储银行资产质量较好，成长性较高，虽然IPO估值并不便宜，但破发概率很低，新股上市以后能够获得正收益，至于引进绿鞋机制，我不是太看重，不应该成为邮储银行的卖点，邮储银行引入了“绿鞋机制”之后，在新股发行后30天之内，如果股价出现低于发行价的情况，将有43亿元的“绿鞋”资金入场，如果打新仅仅只是为了不破发，没有任何的意思，既然是打新，就是冲着收益赚钱而来，而不是保本或者亏损出局，如果认定会破发，完全没有必要参与打新。 

作为一家大盘股，加上二级市场走势低迷，银行板块更加弱不禁风，邮储银行打新，收益率不会高应该承认，收益率不高并不代表没有收益。资本市场就是一种博弈，亏损概率与收益概率、亏损幅度和收益幅度的博弈，收益概率大于亏损概率就参与，收益空间大于亏损空间就参加。 

上述只是一个 投资者的一管之见，不构成投资建议。