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黄金涨势放缓 正完成短期头部构建

2009-08-10 14:1395

随着美元的小幅反弹,大宗商品市场整体出现了一定程度的调整,黄金也难以独善其身,当周纽约黄金期货走出了先扬后抑行情。

  上周末,随着美元的小幅反弹,大宗商品市场整体出现了一定程度的调整,黄金也难以独善其身,当周纽约黄金期货走出了先扬后抑行情。与近期上涨较快的有色金属等品种相比,黄金的涨幅相对较小,所以,如果进入全面调整期,金价调整幅度可能同样不及其它品种,而且可能会受市场避险情绪影响,跌幅会有所缓和。

  若将时间轴放长到7月中旬,可以看到金价正在完成另一个小头部的构建。随着大宗商品市场这波上涨行情的结束,黄金的涨势或将稍事歇息,人气转淡后的金价涨幅已明显放缓。

  美元企稳反弹,黄金或受打压

  近期,无论是美元指数还是美元兑包括欧元在内的世界主要货币,都呈现出明显的弱势。这有力地促进了此次包括黄金在内的大宗商品价格的上涨。

  年初至今,美元指数出现两个高点,第一个是3月4日的89.624,第二个是4月20日的86.871。两次高点过后美元均出现连续大幅下跌,与商品市场上涨行情相对应的是,出现了两次探底:第一次是6月2日触及78.34的半年低点,跌幅近10%,此后虽小幅反弹,但很快疲态又现,于8月5日跌至77.43的年内新低。

  不过值得注意的是,美元指数触底之后立即出现了明显的反弹。从非严格意义上说,美元指数正在构建另一个小底部。短期来看,如果美元快速反弹,必将对黄金价格形成一定打压。这是金价近期可能出现小幅调整的第一重要原因。

  人气转淡不利金价继续冲高

  与其说美元的持续疲弱推升了大宗商品价格,助推金价再度回归970美元/盎司上方,倒不如说是随着一系列利好经济数据出炉,以及全球量化宽松货币政策的延续,资金脱离美元而转向了包括黄金在内的大宗商品市场。

  但是,经过连续上涨,市场已经累积了一定的内生调整压力,近期金价的走势已经表现出了这样的调整需求。一方面,在利空数据和周边市场走弱的情况下,金价曾出现放量下跌;另一方面,近期金价上升步伐明显放缓,似有调头趋势,从另一角度凸显了资金的矛盾和犹豫情绪。

  从最新的CFTC持仓和全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持金量情况也可以看出资金的动向。截至7月28日当周,基金黄金期货净多持仓小幅减少531手至172771手,再次出现了净多减少现象。基金在黄金期货上维持较为谨慎的态度,几个月来金价始终在高位徘徊,获利与风险匹配考虑可能促使基金有所减仓。SPDR上周未调整持金量,截至8月6日,依旧持有黄金1072.87吨,与历史持金量纪录还有一定的距离。资金和人气的转淡或将不利于黄金继续冲高,这是金价调整的第二重要原因。

  保值避险特征可能使其跌幅相对较小

  黄金的保值和避险特征使其在市场风向标发生转换时,通常表现出自身特有的投资特征。与近期普遍上涨的工业品涨幅相比,黄金涨幅相对较小,这通常是在市场急速拉升过程中容易表现出的特征。从以往经验看,如果进入调整周期,金价的调整幅度可能会不及其它品种。在此期间,发挥作用的主要是黄金的保值和避险属性,也就是说,如果金价跟随周边市场出现调整,那么可能受避险情绪影响,跌幅会有所缓和。

  与短期涨幅较大品种上周末出现快速调整的情况相比,上周金价的走势体现出了其在投资中的保值和避险特征。
 

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