作者：杨希

来源：新浪金融研究院

2019年8月29日，中国工商银行公布2019年上半年的经营情况，交出“中考”成绩单。

上半年工行利润保持稳定增长。2019中期业绩公告显示，工行上半年实现净利润1686.9亿元，同比增长5%。反映经营成长性的拨备前利润达到3084亿元，同比增长9.9%。营业收入同比增长9.1%。手续费及佣金净收入885.01亿元，同比增长11.7%。

上半年经营情况存四大特点

在中期业绩发布会上，行长谷澍指出，上半年工行的经营情况有四个特点：第一是利润盈利能力保持稳定增长；第二是服务实体经济更加精准到位；第三是市场竞争力和客户基础持续增强；最后是风险管理基础进一步夯实。

在盈利能力方面，工行拨备前利润达到了3084亿元，同比增长9.9%，利息净收入增长7.8%，营业收入同比增长9.1%。谷澍强调，工行上半年加大了对实体经济减费让利力度，在此情况下手续费及佣金净收入的增长为11.7%。

在服务实体经济方面，谷澍指出，工行普惠型的小额企业贷款余额比年初增加1301亿元，增速超过40%；民营企业贷款比年初增加1340亿元，增幅7.6%，精准扶贫贷款比年初增加184亿元，增速12.5%。同时，制造业贷款余额比年初增加了470亿元，服务业贷款余额增加540亿元，主要增量集中在医疗、教育、养老、文化等领域。

在客户基础方面，工行上半年净增个人客户两千多万户，总量达到6.27亿户，信用卡客户率先破亿，个人手机银行用户达到3.3亿，比年初增加了超过两千万户。对公结算账户增加66万户，达到898万户。谷澍表示，工行客户存款上半年增加了1.72万亿元，是市场第一，而且领先的优势进一步扩大。

在风险管理方面，工行不良率比年初下降4个BP，为1.48%，连续十个季度下降，剪刀差和潜在风险融资连续十二个季度下降，拨备覆盖率比年初上升16个百分点，达到192%。

LPR对于工行的NIM定价水平影响有限

中期数据显示，2019年上半年，工行利息净收入2993亿元，同比增长7.8%。利息收入5081亿元，增长11.2%；利息支出2089亿，增长16.6%。净利息差和净利息收益率分别為2.13%和2.29%，同比分别下降3个基点和1个基点。

行长谷澍表示，确实看到NIM（新浪财经注：净利息收益率）面临一定的压力，LPR的实施对工行的NIM有影响，但影响有限。一方面是因为LPR在工行并不是首次应用，另一方面是由工行在资产端和负债端的经营特点决定的。

谷澍表示，从2013年LPR集中报价和发布机制启动开始，工行就已经在行内推广应用。“我们在这个方面已经有很多实践经验”， 谷澍指出，2019年上半年工行新发放LPR贷款占全部新发放贷款的48%，总额达一万四千多亿，其中还包括个人住房贷款。

从资产端和负债端的经营特点来看，谷澍表示，“我们是按照风险定价的原则去定价的”，这会使工行的NIM受LPR定价的影响比其他的银行更低。具体来看，在资产端，工行在大类资产的配置上，结合市场利率走势，看准走势，摆布好结构，控制好流动性风险。在负债端，工行通过扩展客户基础来拓展低成本的资金来源。数据显示，工行客户存款上半年增加超过1.7万亿，平均付息率为1.57%。谷澍表示，工行的存款成本是各家银行里比较低的。

对锦州银行的投资上限为30亿

正在等待审计结果

在谈及工银投资入股了锦州银行时，谷澍表示工行投资入股锦州银行遵循两项原则：一是按照市场化、法治化的原则出资；二是不确定性要可控。本次投资上限为30亿人民币，目前正在等待外部审计机构的审计结果。

在市场化、法治化的原则方面，谷澍表示，“从价格和估值来看，此次工行受让的股份占锦州银行普通股股份的10.82%。这个价格一是要将外部审计机构最新一期的审计结果作为基数；二要在这个基数之上，参照与锦州银行同类型上市公司的估值，对价格进行重估修正；三是还要进行严格的尽职调查。在此基础上最终确定我们的出资价格。目前，我们正在等待外部审计机构的审计结果。”

在不确定性要可控方面，谷澍指出，本次投资上限为30亿人民币，对工行集团的影响较小。此次投资由工银投资出资，工银投资以往在非银行领域的其它企业方面做过多笔类似的入股投资，由工银投资来出资，与母行风险是隔离的。

在人员方面，锦州银行对外公布任命的魏学坤等4名具有工行履历的新管理层，是锦州银行根据公司治理需要，通过市场化方式选聘的，目前正在和工行办理离职手续。

关于后续投资计划，谷澍则表示锦州银行在本次交易后会维持独立的公司治理体系，未来是否进行增资是由锦州银行董事会决定的，目前没有要披露的消息。

资管业务平稳转型

理财子公司已取得一定先发优势

数据显示，2019年上半年，工行个人理财及私人银行业务收入155亿元，同比下降9亿元，降幅5.5%；对公理财业务收入75亿元，同比下降0.4%。

副行长谭炯表示，上半年工商银行资管业务保持了平稳的发展，并且在有序地推进经营转型。

谭炯指出，从规模来看，工行保持市场领先优势，上半年非保本理财产品的余额是23300亿，保持市场第一；从收入来看，虽然收入受资管新规和市场波动的影响，同比出现一定程度的下降，但是收入总量依然保持市场第一，相对市场总体而言影响可控；同时，上半年工行在推进转型过程中，有序安排了新规产品的发行。截止到半年末，工行符合新规要求的产品余额接近四千亿，占全行理财产品余额的17%。

未来，工行将继续深化大资管的发展战略。一是稳固发展。合理安排老产品的压降，安排好新老产品的有序衔接；二是加快转型，加快推进体系建设，重点是加强投研驱动，丰富投资策略，积极探索包括股权类、混合类、衍生类以及私募产品在内新的产品布局；三是防范风险，进一步加强对底层资产的监控，加强对合作机构的管理和监控；四是强化协同，发挥好集团的联动效应。

在理财子公司发展方面，谭炯表示，目前工银理财子公司在机构的设立、产品的创设方面都取得了一定的先发优势。通过率先获得衍生品交易和外汇业务资格、成功和业内知名基金、证券、私募等同业机构建立了战略合作伙伴关系，工银理财获得了市场发展的先机和主动权。目前工行正在推进工银理财和集团资源整合，确保工银理财起好步，开好头。