最新数据显示，今年以来，个人汽车抵押贷款资产支持证券(下称车贷ABS)发行规模达到1062亿元，而去年、前年的全年发行规模分别只有1216亿元和1090亿元。

去年下半年以来的汽车销量持续下滑，仍然挡不住汽车金融公司的大踏步前行，不仅贷款规模逐年增加，通过ABS渠道盘活资产和对外融资“加杠杆”的步伐也逐步加快。

业内人士认为，上述现象主要与汽车产业总量较大，汽车金融有足够成长空间，以及汽车金融渗透力度加大等原因有关，车贷ABS发行增加，有利于汽车金融公司盘活存量、降低融资成本。

“大的方向上，很多银行受严监管影响，可能会逐渐从汽车金融领域退出。”某汽车金融公司人士表示。虽然，汽车金融企业目前并不多，而且基本尚处在成长期，但从各家汽车金融公司公开数据看，贷款总额基本呈现上升态势。

当然，从目前银行发行车贷ABS的情况来看，银行业在汽车金融领域仍然风生水起。根据数据，包括招商银行、平安银行、民生银行、建设银行、杭州联合银行、常熟银行、晋城银行在内的诸多银行均发行过车贷ABS，发行金额累计681.62亿元，今年来发行额接近60亿元。

“市场对消费金融ABS投资兴趣较大，处于供需两旺的情况，但汽车租赁ABS方面，由于汽车行业趋势整体下行，ABS业务也在萎缩。”某ABS投资基金人士表示，目前车贷ABS并未受到销量影响，而汽车租赁ABS业务却出现萎缩的情况。

对于销量下滑和汽车金融持续增长的矛盾，交通银行金融研究中心首席产业分析师汪伟解释称，这主要有两方面因素：一是汽车销量下滑，但绝对量依然很大，汽车金融的增长空间足够大；二是渠道发力，汽车金融渗透力度加大，整车厂、经销商、消费者对汽车金融接受度提高。

“汽车金融公司的融资需求应该不光和销量相关，包括资产质量等问题对融资需求都会有影响。”某四大会计师事务所资产支持证券条线人员表示。事实上，此前银保监会发布的《汽车金融公司管理办法》对资本充足率有监管要求，而资本充足率则限制金融机构资产端过度扩张。

除了满足资本充足率外，从资产质量来看，近年来部分汽车金融公司不良率略有上升，但总体仍然维持在较低水平，比如上汽通用汽车金融公司不良率由2017年的0.08%升至2018年的0.09%。

“不良率不仅和企业风控有关，市场环境也可能影响到ABS发行。”汽车金融业内人士表示，ABS加速发行可能和汽车金融公司的资产结构有关，公司成长到一定阶段后不会再全面依靠同业、其他银行流贷等渠道。

对于汽车ABS兴起的原因，中信证券研究所副所长明明表示，一是传统汽车金融公司的融资渠道相对有限，以股东增资、定存、发债及贷款为主，而发行ABS产品有利于其增加资金来源并降低融资成本；二是在汽车金融公司业务规模不断扩大的实际需求下，为汽车金融公司盘活资金存量、增加资金流动性提供稳定支撑。

（文章来源：上海证券报）