如果人类金融发展史能够按照特定的规律和标准进行阶段性划分，那么我们当下处在一个什么位置呢？现代金融业发展史是否正在发生或者将要发生系统性的变化呢？显然，回答这一问题的关键在于，按照什么标准对人类金融发展史进行阶段性划分。危机是一个我们耳熟能详、尽人皆知的划分金融发展时代的标准，那么是否还有其他的标准或者视角呢？

技术是另外一个重要的标准。

显然，如果我们在经济史领域谈论这个问题，那想必不会有任何争议。正如对历次产业革命的划分，就是以技术为标准。蒸汽机、电力和电子计算机分别是目前已有的三次产业革命的标志性技术。然而，从技术视角讨论现代金融业的演化和发展，其实并非金融史研究的主流。但这一情况在近年来逐渐发生了变化。一个十分重要的背景是，2008年全球金融危机以来，全球金融业的发展出现了一个非常重要的趋势，即传统金融业与一系列新兴科技的结合日益紧密，也就是金融科技（Fintech）的发展呈现出了十分鲜明的特色，从而诱发了人们无限的遐想——传统金融业的发展和变革是否已经到了一个重要的临界状态？尽管对这一问题的理解目前仍是仁者见仁，甚至众多传统金融的坚定支持者对新技术的不断演化和金融科技的迅速发展仍然嗤之以鼻，但这让我们回想起了似曾相识的一幕：当年驰骋在原野上的牛仔曾嘲笑刚刚问世不久且行进速度的确让人不敢恭维的火车。谁敢说历史不会重演呢？正如今日中国的年轻人，拿着最新型号的手机畅快淋漓地进行网购和移动支付时，面对还在刷信用卡、写支票和使用现金支付的西方朋友的不解与质疑，将会心一笑。

笔者对当下金融科技的迅速发展可能产生的影响有一个重要的判断：技术性因素将为现代金融业的发展带来根本性的变革。一方面，金融业的效率将会得到极大提升。中国迅速发展的移动支付就是一个典型的例证。正如汽车和飞机的出现从根本上改变了人类的出行方式一样，信息技术的出现将重构现代金融业。另一方面，更为重要的是，信息技术与现代金融业的结合，对金融业最为核心和重要的一个功能——匹配信息和解决相互信任问题产生了重大冲击。

以货币为例，货币产生和发展的历史表明，货币的一个重要功能是解决企业部门和家庭部门之间互不信任的问题，即企业部门难以通过直接支付其自身发行的债务凭证的方式购买家庭部门的劳动进行生产。因为这会令家庭部门承受巨大的债务违约风险，而且家庭部门缺乏必要的能力和时间了解企业的经营状况，进而难以确认企业发行的债务凭证的风险定价是否合理。而银行的出现，本质上就是因为银行能够解决风险定价和信任问题，即银行能够通过现场调查掌握数量庞大的企业内部信息，从而能够给出合理的风险定价。因此，家庭部门更愿意相信银行发行的债务凭证，即货币。企业只能从银行申请贷款，获得货币后再支付给家庭部门。与此同时，家庭部门也可以利用获得的货币，进行支付能力的跨期转移。然而，完全基于数字加密技术的、不基于信用的、去中心化的数字货币有可能改变这一逻辑，这是其在全球范围内引起轩然大波的重要原因。同样，如果新的技术能够彻底解决企业部门和家庭部门之间的信息不对称问题，双方直接建立信任和连接，开展包括金融业务在内的更多活动便成为可能，试问金融机构和传统的金融市场将处于何种尴尬的位置？

这就是为什么笔者认为，我们应当对当前金融科技的发展给予足够的重视，深入研究其可能对传统金融体系和金融市场产生的影响。本书之所以以“金钉子”为题，是因为它与“金钉子”的历史渊源有关。“金钉子”一词源于美国的铁路史。1869年5月10日，美国首条横穿美洲大陆的铁路钉下了最后一颗钉子，这颗钉子是用18k金制成的，它宣告了全长1776英里（约2858千米）的铁路胜利竣工。这条铁路的修建在美国历史上具有里程碑式的意义，对美国政治、经济、文化的影响极其深远，特别是对美国西部开发战略的实施具有举足轻重的作用。全球年代地层单位界线层型剖面和点位在地质年代划分上的意义与美国铁路史上“金钉子”的重要历史意义和象征意义具有异曲同工之处。因此，“金钉子”就为地质学家所用，被作为定义和区分地球上不同年代所形成的地层的唯一标准，或者说作为确定两个时代地层之间界线的唯一标志。

显然，笔者意在指出，金融科技将会成为全球金融业发展史上一颗重要的“金钉子”。展望未来，人类金融业的演化和发展将会在技术性因素的催化下，呈现出一个与过去上千年来截然不同、更加多彩绚烂的景象。当然，这需要一个相当长的历史时期才能够证明。无论如何，站在钉下这颗“金钉子”的历史方位，回顾过去、展望未来，探索金融科技为人类金融业发展带来的种种可能，是一件具有重大意义和充满乐趣的事。（本文节选自中国人民银行货币政策司司长孙国峰新书《金钉子：中国金融科技变革新坐标》）

来源： 上海金融观察