来源 | 中国基金报

记者 | 林雪

私募基金行业最新的资产总规模达到12.8万亿元，这几年来券商、银行发力私募托管业务，瓜分行业蛋糕。招商、国君、中信、国信四大龙头券商占据私募托管江湖大部分份额，呈现出强者恒强的局面。

券商托管私募业务经历大洗牌，最新数据显示，目前国内托管私募基金数量最多的仍然是招商证券，托管的全部基金达到1.22万只，占据券商托管26%左右的份额，一家独大；而第二第三名这几年换了位置，国泰君安强势上涨，以16%以上的份额位列第二，国信证券则以14%左右的份额跌至第三，中信证券以12%左右份额稳居第四。值得注意的是，中信托管的正在运行的托管基金数量多于国信，有超越之势头。

同时，银行在私募领域的托管稍微逊色于券商，现在银行托管私募产品最多的是招商银行，达到4777只。这几年券商凭借PB业务多方位服务私募基金，也强有力抢占了市场份额。现在外资私募等成为券商托管新的发力点。

券商托管私募业务大洗牌

基金业协会数据显示，截至2018年12月29日，招商证券托管的全部私募基金数量达到12229只，占据券商托管私募基金份额的25.79%，比第二名高出9.48个百分点（多了4495只基金），遥遥领先，仍然坐稳头把交椅，但份额较前两年略微下降了一点。值得注意的是，招商托管产品中，正在运作的私募基金有8717只。

第二名是国泰君安证券，最新托管的全部私募基金数量为7734只，占券商托管份额的16.31%。国泰君安这几年来托管份额增长比较强势，不仅打败了国信证券，跃居第二位，还在缩小跟第一名的差距。国泰君安托管的私募产品中正在运行的有5507只。

第三名是国信证券，最新托管的私募基金数量为6631只，占券商托管份额的13.98%。受到此前出现的风险事件影响，国信证券这两年托管份额下降比较明显，2017年5月国信在行业内排名第二，占据20%以上的份额，但2018年4月下降到15%、16%左右，2019年初也进一步下降。其中，国信托管私募产品中正在运行的有3360只。

第四名是中信证券，最新托管的私募基金数量为5592只，占券商托管份额的11.79%，这几年来份额一直相对稳定。值得注意的是，中信证券托管的私募基金中有4066只正在运行，这一数量高于国信证券，所以，实际上中信已经有超越国信的势头。

券商托管行业“头部效应”明显。目前，招商证券是业内唯一一家托管私募基金数量超过万只的券商；总体来看，截至2018年12月29日，招商、国泰君安、国信、中信四大龙头券商总共占据券商托管私募基金份额的67.87%，在行业内占据绝对优势，呈现出强者恒强的局面。但是随后的券商托管份额均不足10%，比如第五名广发证券占6.64%、第六名华泰证券占5.08%、第七名中信建投占4.46%。

对比2017年5月、2018年4月和2018年年底的券商私募基金市场份额相比，国泰君安证券、广发证券和华泰证券的私募托管份额飙升，国信证券从第二名下降到第三（全部私募托管）和第四名（正在运作私募托管）。

商业银行托管私募基金达3.26万只

商业银行虽然在公募基金托管上有绝对领先优势，但是在私募托管上实力还稍逊于券商。基金业协会数据显示，截至2018年12月29日，商业银行托管的私募基金数量为32626只，占比40.74%；而券商托管的私募基金数量达到47424只，占比59.22%。

具体来看商业银行托管的情况，基金业协会数据显示，截至2018年12月29日，银行托管私募基金数量最多的是招商银行，总共托管了4777只产品，占银行托管份额的14.64%，位列第一名，其中正在运行的有3580只。

第二名是浦发银行，托管私募产品3480只，占比10.67%；第三名是中信银行，托管私募产品3205只，占比9.82%；第四名是上海银行，托管私募产品2861只，占比8.77%；第五名是平安银行，托管产品2335只，占比7.16%；第六名是工商银行，托管产品2324只，占比7.12%。

基金君也发现，银行托管私募基金的类型跟券商很不一样，银行托管股权私募基金数量较多，而券商在证券私募基金托管方面占绝对优势。截至2018年12月29日，在股权投资基金方面，商业银行托管的数量是14083只，而券商托管的仅5069只；但在证券投资基金方面，券商托管数量为37700只，但商业银行只有3583只。

券商托管迎来新的增长点

为什么券商在私募托管业务方面独具优势？核心原因是这几年券商加速发展PB业务（也就是主经纪商业务），为私募提供托管清算、后台运营、研究支持、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务，解决了私募人员精简的痛点，帮私募处理托管、外包、销售、运营等事物，赢得了私募客户的信赖，从而分到了巨大的行业蛋糕。

比如招商证券就是国内较早引入PB业务的券商，招商推出了针对私募基金的一站式金融服务，积累了大批的私募基金客户。另外，国泰君安、国信、中信、华泰等券商这几年在私募托管外包系统方面建设也非常迅速，力求为私募提供较为全面的服务，满足其多样化需求。

基金君发现，现在券商在托管、运营方面的服务比较同质化，私募更青睐于选择龙头券商，具备经验，服务比较到位，系统也好用；同时私募也关注券商能提供的增值类服务，比如绩效评价、舆情监测、代销等。

业内多位私募人士均表示，他们比较在乎的是券商销售能力如何、能否帮他们卖私募产品。所以龙头券商凭借强大的销售能力、全面的服务等，得到大多数私募的业务合作，这几年在托管业务上呈现出强者恒强的格局。

业内人士也认为，2019年券商托管业务有望迎来新的增长点，比如外资私募基金、公募基金、银行理财子公司等。基金君也发现，随着外资私募的进军中国市场，国内私募托管格局也发生了巨大变化，券商、银行等机构积极跟外资私募合作。

从目前备案登记情况看，目前跟外资私募合作比较多的券商有招商证券，共托管了8只外资私募产品，同时国泰君安证券托管了3只，海通证券托管了2只，中信证券、银河证券、中金公司、华泰证券等券商分别托管1只；合作比较多的银行有工商银行，共托管了4只外资私募产品，平安银行、建设银行分别托管了3只。目前托管机构争抢外资私募蛋糕比较厉害，提供多方面的服务，希望积累更多优质客户资源。