业内人士建议，在网贷行业新定位确定、网贷平台备案之前，网贷平台暂不要急于上市

2018年再现年头、年尾两波海外上市潮，但网贷平台上市后股价“跌跌不休”也让人愁。据第一网贷大数据系统显示，境外上市的中国网贷平台股价平均下降超过50%（以发行价为基准），跌幅大大高于境外当地大盘指数下降幅度。

中国互联网金融协会统计分析专委、中国P2P网贷指数课题组负责人胡尔义对《证券日报》记者指出，长期以来，网贷行业偏离信息中介定位，又匮乏信用中介品质和能力，导致发展模式不可持续。网贷平台上市，会提升平台融资能力和品牌价值，提升市场知名度，从而增强投资者和出借人的信心，加快业务合规操作进程，但并未改变定位的“错位”。因此，她建议在网贷行业新定位确定、网贷平台备案之前，网贷平台暂不要急于谋求上市。

第一网贷大数据系统显示，截至2018年底，共有13家网贷机构在美国和中国香港上市，其中9家是在美股上市，分别是拍拍贷、信而富、宜人贷、和信贷、点牛金融、桔子理财、小赢理财、微贷网和爱鸿森；4家在港股上市，分别是积木盒子、你我金融、51人品和你我贷。仅2018年度，网贷行业共有5家机构在海外挂牌上市，其中4家在美股上市，分别是爱鸿森、点牛金融、小赢理财和微贷网；51信用卡在港股挂牌。

市值方面，9家在美股上市的平台，2018年年末总市值与2017年末对比，基本下降，唯有点牛金融赶在最后两天股价回升。同比下降最多的是信而富为84.04%，下降较少的微贷网是在2018年11月份上市交易，下降幅度为11.83%，5家下降超50%。

4家在港股上市的平台2018年末总市值与2017年末对比，全部下降，下降幅度都在50%以上，下降最多的是积木盒子，达65%。51信用卡于2018年7月份上市，仅半年时间下降幅度超50%。

就大盘而言，美股纳斯达克指数2017年收盘6950.16点，2018年最高8133.3点，截至2018年12月31日收盘为6635.28点。港股恒生指数2017年收盘29919.15点，2018年最高33484点，截至2018年12月28日收盘为25504.2点。

对比来看，2018年美股股价指数下降约4.53%，2018年以前在美国上市的中国5家网贷平台股价平均下降70.95%；2018年在美新上市的4家网贷平台股价较发行价平均下降41.25%。2018年，港股指数下降约14.7%，去年以前在港上市的中国3家网贷平台股价平均下降51.5%；2018年在中国香港新上市的1家网贷平台股价较发行价下降54.3%。

“网贷平台股价整体下滑幅度显著高于美股、港股大盘指数，可以看出2018年网贷行业的整体盈利水平较差，未能得到市场的看好。这点可能与2018年P2P爆雷事件令投资者失去信心存在很大的关系。”有业内人士对《证券日报》记者指出。

“长期以来，网贷行业偏离信息中介定位，又匮乏信用中介品质和能力，导致发展模式不可持续，‘爆雷潮’不断。”胡尔义对《证券日报》记者表示，不过在绝大部分网贷人风险意识不足、缺乏必要知识和调查鉴别能力、抗风险能力低，在信息披露不透明、社会征信体系不健全、没有相关业务详细数据的情况下，投资人在选择网贷平台进行投资时，也只能以信用中介为导向。因此，她建议，在网贷行业新定位确定、网贷平台备案之前，网贷平台暂不要急于谋求上市。

事实上，长期以来，绝大部分网贷平台都为投资人兜底。这意味着投资人的风险全部由平台负担，一旦借款项目出现问题，即使没有本息保障承诺，若不刚兑，将会对平台产生致命影响。若网贷机构自有资金不能够应付坏账或逾期项目的垫付，自融、资金池等违法行为成为大多数平台的选择，导致了网贷平台跑路等乱象不断，行业“爆雷潮”不断。

而在监管部门明确和强调信息中介定位后，网贷行业中几乎没有平台再承诺兜底，而是引入第三方担保。虽然担保第三方责任重大，成为网贷生态链的核心，却还没有被纳入监管。

在这种现状下，希望网贷行业真正回归信息中介定位，可能只是镜中花、水中月。网贷行业拐点已经出现，行业可能需要新定位。

胡尔义指出，若非要把网贷平台定位为信息中介，那么“网贷平台+担保第三方”就是信用中介，建议作为信用中介参照银行牌照制严管。例如有严格的准入门槛和业务结构规模限制，并对资产负债比例有严格限制。

近期发布的“175号文”提出，对于正常运营机构，要求坚决清理违法违规业务,不留风险隐患,并积极引导部分机构转型为网络小货公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等。

胡尔义认为，以网络小贷公司取代网贷，也是一种较好的选择。从资产端拓展看，网络小贷跟网贷大同小异；从资金端而言，网络小贷规避了网贷面向社会集资带来的一系列问题，杜绝金融风险酿成社会风险的可能。