“央行入市”传闻刷屏!是真的还是想多了?

2019-01-10 10:00 74597

近期,关于中国央行购买股票的传闻声一浪高过一浪。1月9日接近央行人士对媒体表示,没有听说有这样的计划。这不太现实,法律上也不支持。

来源:中新经纬


近期,关于中国央行购买股票的传闻声一浪高过一浪。1月9日接近央行人士对媒体表示,没有听说有这样的计划。这不太现实,法律上也不支持。

  

多位法律人士表示,央行直接入市并不符合法律规定,可通过给金融机构贷款的方式买股票。

  

同时,专家和机构之间观点也有较大分歧,主流观点认为,央行入市的提议行不通,“实施可行性基本为零”;但也有个别观点认为,央行入市具备一定的可行性,类似养老金、“国家队”入市都起到了提振股市的作用。

  

传闻从何而来?

  

所谓“央行入市”的传闻要从一份报告说起。

  

1月8日,日本野村证券发布报告称:“在中国经济持续放缓下,企业盈利在2019年上半年的情况可能将会偏向负面,因此预期中国政府将在2019年第二季度推出更多经济刺激措施,过去在股灾期间扮演重要角色的“国家队”可能迎来新的加入者——中国央行。”

  

报告还称,股市走强将有助中国政府将GDP(国内生产总值)的构成朝消费方面进行调整,中国将采取超越过往的措施去刺激股市,央行可能会发挥关键作用。

  

无独有偶,彭博社援引野村控股亚洲研究部负责人 Jim McCafferty认为,中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票,并将采取超越以往的措施来刺激股市。具体来说,政府可能会授权中国央行参与购买股票。

  

法律怎么定?

  

一石激起千层浪。“央行要买股票了”“央行出招救市”等诸多传闻四起。

  

对此,相关法律人士表示,央行直接入市并不符合《中国人民银行法》规定,直接买卖股票本身也是无稽之谈。

  

据了解,现行《中国人民银行法》中对央行的业务作出了明确的划分:

  

(一)要求金融机构按照规定的比例交存存款准备金;

(二)确定中央银行基准利率;

(三)为在中国人民银行开立帐户的金融机构办理再贴现;

(四)向商业银行提供贷款;

(五)在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇;

(六)国务院确定的其他货币政策工具。


从上述规定来看,并不包括央行购买股票。北京问天律师事务所主任张远忠表示,按照规定,央行可以贷款给金融机构去救市,但自己直接入场买卖股票显然已经超过了法律规定的业务范畴。

  

反对派占主流

  

从8日晚开始,“央行买股票”在市场上掀起激烈讨论,专家和机构之间也产生较大分歧,目前主流观点认为,央行入市的说法并不可行。

  

国金证券首席策略分析师李立峰表示,野村证券所给出的提议完全是不切实际,实施可行性基本为零。

  

李立峰称,如果按野村证券所建议的“我国央行去直接购买A股ETF资产”,那中国央行资产负债表将受A股的波动而波动了,会导致A股风险直接传染到央行及金融机构,这显然不利于我国金融体系的稳定性。

  

兴业银行首席经济学家鲁政委说:“这是以讹传讹,第三支箭可以提供引导资金买债,但市场不应该想太多。”

  

中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中国人民银行调查统计司原司长盛松成撰文称,央行直接购买股票或者ETF的理由不成立。“虽然从理论上来说,《中国人民银行法》并没有明令禁止央行购买股票或股票ETF的行为。但是,从各个方面考虑,央行都没有必要直接购买股票。”

  

盛松成认为,其一,目前中国金融体系总体稳定,央行没有必要进入股票市场。其二,央行购买股票容易加大股价波动性,很可能扰乱市场定价功能。其三,央行货币政策工具箱里储备工具较多,目前仍应该坚持稳健的货币政策。其四,央行进入股票市场将出现监管难题,并且容易影响央行货币政策的独立性。在盛松成看来,健康的股票市场决定于上市公司和证券市场制度改革,而不应该指望央行“救市”。

  

中信证券固定收益首席分析师明明对媒体表示,“央行入市”的基本面和现实条件都不具备,结果弊大于利。他称,回顾全球货币政策历史,为什么2008年危机这么严重,欧美国家也不去买股票?央行的目标是支持实体经济,而实体经济的三大部门包括:居民、企业和政府,股票市场并不是一个实体,从货币政策传导的作用的角度,并没有理论基础。

  

支持派:具备可操作性,并不出格

  

事实上,央行持有本国公司股票资产并不是“新鲜事”。如:日本央行从2002年开始购买本国股票,2010年增持ETF,2017年和2018年,又各自增持了大约6万亿日元的ETF资产。截至2018年末,日本央行持有ETF资产余额达到约23万亿日元,持有的股票及ETF持有量占央行总资产约4.39%,占交易所总市值约3.7%。

  

基于此,有机构认为“央行入市”具备可操作性。东兴证券首席经济学家张岸元表示,作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。

  

张岸元认为,目前我国央行总资产规模约36万亿元人民币,A股总市值约48万亿元。按照日本央行对股票及ETF资产的持有比例简单测算,如果我国央行以合适的资产类型方式,持有1.58-1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响。

  

不管如何,央行买不买股票,一方面在法律规定上存在障碍,另一方面还要看政府和央行的态度。据最新报道,接近央行人士对媒体表示:“没有听说有这样的计划。这不太现实,法律上也不支持。”



8
标签: 传闻 还是 
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

最新研习课程

相关新闻

二手车电商纷纷试水线下店 是新零售转型 还是新"烧钱"大战?

2019-02-02 16:49
60201

P2P车贷平台:是圈地自萌还是少数派蓝海?

2019-02-02 15:55
58175

175号文来袭 P2P寒冬将至还是春天不远了?

2019-01-31 16:15
19772

40%“市占率红线”,自主品牌:失守,还是坚守?

2019-01-24 15:31
19374

“低首付”、“以租代购”爆发,汽车融资租赁是套路还是未来?

2019-01-22 17:00
12776
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP