截至今日，9只QDII基金二季报全部披露完毕。季报显示，QDII基金普遍认为海外经济已经度过最困难时期，将进入上升通道。而新兴市场的表现将尤其值得期待。

净值大幅增长

2009年第二季度是新兴市场股市自1998年以来涨幅最大的一个季度，也是美欧股市十年来涨幅最大的一个季度。投资者过度抛售股票之后迎来一场大反弹，从3月初的低点上涨超过30%，其中新兴市场上涨超过50%。

股市的强力反弹使得QDII基金业绩在二季度大幅上升，平均净值增长率为26.8%。其中，净值增长最快的为海富通海外，二季度增长43.12%。交银环球、嘉实海外、工银全球和上投亚太的净值增幅也都达到了30%以上。

与此同时，海富通海外和交银环球的净申购量也位于QDII基金前两位。其中海富通海外申购比例达583.67%，交银环球申购比例为31.68%。其他QDII基金份额则基本保持了稳定。

　对港股存有疑虑

QDII基金经理在季报中对港股的估值抱有较多疑虑。其中，对于估值已攀升到15倍左右市盈率的港股，华夏全球和银华全球两只基金明确表示，港股“估值合理但不具有吸引力”。而华宝海外则担忧来自于超买的美国市场和标普500指数的调整可能引发香港市场的获利了结。

此外，对于香港的实体经济，银华全球认为，香港的实体经济其实“乏善可陈”，经济活动较为蓬勃的只有受惠于资产价格上升的房地产及股票市场，香港市场的资产价格在第三季度会有反反复复的行情。就本身内部经济而论，香港面对结构性失衡的问题，在短时间内不容易解决。

集中关注新兴市场

对于下半年的全球经济形势，QDII基金则显示出“整齐划一”的乐观情绪。各基金经理普遍认为，“最坏阶段已经过去”。各国政府的刺激政策和消费者的信 心恢复将继续推动经济在下半年缓慢复苏，已披露的各项数据也显示美国为主的海外市场的实体经济正在逐步恢复，与此同时，充裕的流动性将进一步推升资产品价 格上升。但也有基金如华夏全球同时提及，因为居民消费的萎缩，生产企业的资本开支目前非常谨慎，私人部门投资的恢复也会是一个逐步的过程，因此下半年全球 经济快速增长的可能性较低。

多只基金对新兴市场的未来表现尤其充满信心，普遍认为新兴市场的表现将优于成熟市场，是未来资产配置的重点。其 中，南方全球表示，成熟国家经济目前处于蹒跚复苏阶段，而新兴市场在国际资金涌入、内需消费的成长下，经济有机会领先走出泥沼。海富通海外认为，新兴市场 更有吸引力，资金继续流入以中国为代表的新兴市场经济体，人民币升值预期刚开始重现。上投亚太则明确表示，中国、印度和印尼等市场将凭借其自身的内需市场 和较健康的财政收支，率先稳定下来并恢复增长。