行业环境变数频现,租赁公司亟待转型

王发军 | 2018-09-15 20:27 40711

对于融资租赁公司而言,2018年上半年是不平凡的半年,无论在政策层面还是业务层面,都给融资租赁公司带来了冲击和挑战。

作者:成渝租赁研发部副总经理 王发军

来源:贸易金融杂志8月刊


对于融资租赁公司而言,2018年上半年是不平凡的半年,无论在政策层面还是业务层面,都给融资租赁公司带来了冲击和挑战。在政策层面,4月,商务部将制定融资租赁公司业务经营和监管规则的职责划给了中国银行保险监督管理委员会,可以说是与金融租赁公司实现了统一监管;6月,根据《银行业金融机构联合授信管理办法(试行)》,融资租赁给企业的融资被正式纳入企业总的信用额度,融资租赁公司面临与银行业金融机构的直接竞争。在业务层面,2018年上半年企业信用“暴雷”频发,川煤集团、大连机床、丹东港、沃特玛等多家公司爆出债务违约,不少融资租赁公司也涉身其中。大型国有企业、上市公司是很多融资租赁公司青睐的客户,即使是这样的客户也出现了债务违约,使得融资租赁公司的业务开展变得更难。在行业环境变数频现的背景下,融资租赁公司亟待转型。


一、 政策层面,租赁公司面临机遇和挑战


2018年上半年,对融资租赁行业影响最大的政策变化就是监管的划转。5月14日,商务部流通业发展司发布了《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》(商办流通函〔2018〕165号)。《通知》指出,商务部已将“制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会(以下简称银保监会)”,银保监会自4月20日起履行相关职责。虽然监管责任并没有实际划转给银保监会,但与之前的两类三机构的管理模式相比,融资租赁行业在统一监管的道路上迈出了决定性的一大步。可以说,融资租赁行业从此进入了统一监管的时代。


融资租赁行业监管规则的制定职责由商务部转为银保监会,对融资租赁行业来说有利有弊。从有利的一方面来看,在2017年第五次全国金融工作会议提出要高度重视防范和化解金融风险的背景下,统一监管有利于更好控制社会金融风险,有利于融资租赁行业健康有序发展。从不利的一方面来看,统一监管在短期内将对融资租赁公司的业务发展产生较大影响,特别是“类信贷”的融资性售后回租业务将受到限制。而从长远来看,则有利于促使融资租赁公司发展转型,发挥自身专业特长,推动直接租赁和经营性租赁的发展,进而建立公司和行业的竞争力,有利于行业的长期健康发展。


6月1日,中国银行保险监督委员会印发了《银行业金融机构联合授信管理办法(试行)》,要求各银监局、各银行业金融机构建立并推广实施联合授信机制。虽然《管理办法》明确其适用范围是“经银行业监督管理机构批准设立的金融机构”,但由于《管理办法》要求银行对企业融资实行穿透管理,而银行借款又是大多数融资租赁公司最主要的融资来源;同时,自今年4月下旬起,制定融资租赁公司经营和监管规则的职责被全部划给入银保监会。因此,监管调整后的融资租赁行业也势必会受到联合授信新规的影响。最直接的影响就是融资租赁不占用银行贷款授信额度的这一优势将不复存在。受此影响,为实现业务突围,经营租赁业务可能成为融资租赁公司新的业务增长点。同时,监管机构也可能会对融资租赁公司提出集中度管理要求。


此次银保监会发布的《银行业金融机构联合授信管理办法(试行)》,符合中央关于降低企业杠杆率、防控重大金融风险的总体思路,旨在遏制多头授信、过度融资,提升金融机构信用风险管控能力,优化金融资源配置,提高资金使用效率。对于刚刚划入银保监会监管范围的融资租赁企业,若仍以传统融资性售后回租模式的类信贷业务为业务重点、以大型国有企业和上市公司为主要客户重点,在联合授信监管机制下,面临资金实力雄厚的银行、金融租赁公司,其业务必将受到巨大的冲击。在这种背景下,大力发展经营租赁业务,向中小企业倾斜,将是融资租赁行业转型的必然选择。


二、 业务层面,债务风险频发让租赁公司如履薄冰


在经济去杠杆、市场资金面日趋紧张的背景下,市场频繁爆出企业债务违约的新闻。2018年2月7日,昔日中国机床行业龙头企业大连机床集团有限责任公司发布公告,“15机床PPN001”不能按期足额兑付本金及利息,公司已被大连中院依法裁定进入破产重整程序,河北租赁、中航租赁、信达租赁等多家融资租赁公司踩雷。3月13日,丹东港发布公告称其2015年度第一期中期票据未按期足额兑付本息。此前,融资租赁公司已累计给丹东港提供融资高达26亿元。4月1日,上市公司坚瑞沃能公告称,公司已经出现债务逾期共计19.98 亿元。在坚瑞沃能整体债务221.38 亿元中,融资租赁形成长期应付款25.93 亿元,占比11.71%。此外,亿阳集团、中城建、盾安集团、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、上海华信、尤夫股份、山西国锦煤电、中青旅实业、凯迪生态、海航集团、金盾集团、盛运环保、中弘股份、工大高新等多家公司也先后爆发债务危机,大量融资租赁公司涉身其中。


除了企业爆发债务危机外,一向受融资租赁公司青睐的地方政府融资平台也出现了债务违约。2018年1月11日,中融国际信托有限公司发出公告,称云南省国资委全资企业云南国有资本运营有限公司及其旗下子公司未能及时偿还其信托贷款本息。4月27日,中电投先融(上海)资产管理有限公司发布公告,称省级平台天津市市政建设开发有限公司未能及时偿还融资本息。此外,西安市灞桥区基础设施建设投资有限公司担保的一期资管计划到期也未能足额兑付。


企业债务危机频发,使得融资租赁公司的业务发展更是如履薄冰。这使得融资租赁公司不得不思考发展转型,走出一条适合自身业务发展的道路。


三、 专业化发展为融资租赁公司转型提供了一个优选项


在行业环境变化、企业违约频发的背景下,融资租赁公司现在开展得最多的“类信贷”的融资性售后回租业务已经难以持续,需要找到新的业务增长模式。在同质化、“类信贷”业务盛行的今天,我们有理由认为,专业化发展将成为融资租赁行业转型的方向。为了实现专业化发展,融资租赁公司需要聚焦某个适合自身的特定行业,从“融资”向“融物”转型,由“类信贷”转向“真租赁”。 


专业化发展首先要求融资租赁公司需要聚焦某一个适合自身发展的行业,深挖行业潜力,从供应链金融的思路开展业务,为这个特定行业提供专业的服务。同时,聚焦行业也有利于融资租赁公司的战略布局更加明确、规划更加清晰、发展更加契合自身特点,避免出现因扎堆政府平台、大型国有企业、上市公司等项目而导致收益降低或出现系统风险的现象。从目前国内融资租赁行业实践来看,已经出现了一大批制造业央企、地方国企旗下的融资租赁公司,如专注工程机械租赁的徐工租赁等,聚焦集团内客户,以产业背景为依托,向上下游供应商提供专业化融资租赁解决方案;一些依托母公司行业背景发展租赁业务的公司,如汇通信诚租赁等,促进了母公司业务的发展,并为母公司带来了新的收入增长点;以及一些第三方融资租赁公司,如专注于医疗领域的环球租赁等,明确行业定位,通过创新的业务手段以及风险控制,也取得了较好的经营效果。


对某一个特定的行业进行聚焦,有利于融资租赁公司打通从研发、选型、建造、采购、租赁、使用,到维修、运营、管理、处置、流通、二手市场开发等全产业链的各个环节,把业务做深做细做透,做实做专做强,优化业务结构,提升盈利能力和水平。


聚焦某个特定行业后,融资租赁公司需要结合租赁业务特点,切实开展“融物”业务,做真租赁。众所周知,融资租赁的特点是“以融物的形式实现融资”。但从我国融资租赁行业的现状来看,融资租赁的“融资”功能远远大于“融物”功能。这偏离了融资租赁的本源。融资租赁公司从“融资”向“融物”转型,一方面是从回租业务向直租业务转型,另一方面是从融资性租赁向经营性租赁转型。


融资租赁公司通过直租模式选择各种专业设备作为租赁物,如民用飞机、船舶、工程机械、医疗器械、矿山设备、印刷设备、机床设备等,直接出租给企业,才能真正体现融资租赁对实体经济的支持作用,而不是以购买企业存量设备再租给企业的形式向企业提供生产运营所需资金。通过从“融资”向“融物”的转型,融资租赁公司能够加强对设备相关产业、专业技术、发展前景以及市场行情等方面的研究与持续跟踪,形成相应领域的专业经营能力,有利于融资租赁公司的专业化发展。同时,由于“融物”对融资租赁公司在产品促销、项目融资、设备维护等方面的要求增多,使得与租赁相关的咨询与服务收入占比提高,也有利于改善融资租赁公司过于依赖利差的现状。


此外,随着近年来具有厂商背景的融资租赁公司的兴起,经营性租赁也得到一定程度的发展。事实上,由于经营性租赁具有节税、扩大企业生产规模、递延支付、调节利润等多方面的功能,国际大型设备租赁公司业务主要都以经营性租赁为主。美国检测设备提供商Electro Rent公司的经营性租赁占比近90%,专业飞机租赁公司美国Aircastle公司和荷兰AerCap公司的经营性租赁占比均在95%以上。


目前,国内融资租赁公司开展的融资租赁业务中“融资”大于“融物”的另一个重要表现就是,融资租赁公司在资金运营方面做得远比资产运营要好。资产运营包括资产的投资、二次及三次营销、残值处理等方面,是与其他融资方式相比融资租赁特有的利润源。融资租赁公司应当用投资的眼光来选择租赁物,并以投资的眼光来看待租赁项目的风险和收益。这样一来,融资租赁公司对租赁项目的关注点将扩大到客户所在行业的整个产业链,对租赁项目投资收益的考量也会扩大到运营租赁物的整个生命周期内的租金收益、资产处置收益等,而不只是局限于一个租赁期内的利差收益。


四、 结语


2018年以来,从政策方面对融资租赁行业的监管趋严、对联合授信的严格管理,到业务层面的企业债务危机频发,使得融资租赁公司对于发展转型的需求更加迫切。面对复杂多变的形势,专业化为融资租赁公司的发展转型提供了一个优选项。专业化要求融资租赁公司的经营从资金运营——通过“类信贷”的融资性售后回租业务赚取息差,转型到真正的租赁——通过租赁物的运营和管理赚取利润。这样才能应对当前监管趋严、经济去杠杆的形势,防范和化解金融风险,真正实现产融结合,切实助力实体经济。


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标签: 变数 租赁 环境 
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