综览今年基金净值增长排名，大成基金旗下的各类股票基金屡屡出现在排行榜前列，整体崛起态势非常明显。另外，大成基金新的风格也渐为市场熟悉——一旦确定股票有投资价值，便果断地重兵进驻，毫不动摇。比如今年上半年，大成基金凭借新能源股的成功挖掘和重仓持有一战成名。

中国证券报记者在采访中发现，大成基金正在练就的投资一体化，构筑了其今年的耀眼业绩。

　　打赢三大战役

大成基金今年的业绩崛起要从去年市场的最低谷时说起。“在去年最悲观的时候，我们没有跟市场同样悲观，我们当时认为，中国不同于美国，中国个人负债表、 企业负债表、政府负债表以及进出口的负债表相对而言都比较良性，当时觉得虽然对未来有看不清楚的地方，但各个行业每个环节都在去库存，肯定是不正常的。” 大成基金投资总监刘明回忆说，“那时候我们没有把仓位降到很低，也在努力寻找一些机会。”

大成基金由此开始了从去年第四季度延续到今 年一季度的第一个战役——新能源，这也恰恰是今年年初涨得最牛的板块。刘明表示，大成基金认为新能源板块将是未来十年，甚至三五十年的中长期投资主题。之 所以这么判断，是因为诸如石油、煤炭、天然气这样的化石能源在未来总有消耗完的一天，那么，风能、潮汐能、太阳能等新能源，作为一种替代能源，代表了制造 业新的发展方向。另一方面，只有发展低碳经济，提高能源效率，才能摆脱国家经济发展对化石能源的过度依赖，发展新能源产业完全符合国家利益，新能源的投资 在相当长的时间内不会过时。

大成基金的第二个成功战役是在大宗商品上的角逐。今年一季度后期，大成基金根据中国经济正在复苏以及美元 贬值的情况，明确提出资源价格还将继续上涨，当时重点配置了有色、煤炭等板块。之后，有色、煤炭在二季度开始了一波波澜壮阔的大涨，再一次验证了大成基金 投资团队眼光的前瞻性。

“4月份的时候我们开始看好银行、地产。”刘明介绍，看好银行是因为市场对宏观的担忧减轻，原来老是觉得它有 坏帐，后来发现中国经济没太大问题，银行利润由原来的下调盈利预测变成上调；地产的销售起来之后，也让大成加重了对地产股的配置，他们相信房地产价格一定 会涨。大成基金在4月份的这一次换挡准确地把握住二季度的大盘蓝筹行情，为大成基金今年全面领先奠定了基础。　　

　　前瞻性与执行力

分析大成基金三个战役的特点，可以发现其成功的关键首先在于大成基金投资的前瞻性，其次是旗下基金很强的执行力。

在采访中中国证券报记者了解到，大成基金这种前瞻性关键在于有一套专业高效的投资决策体系，这是投资方向正确的制度保证。谈起这套投资决策体系的建立， 离不开该公司总经理王颢倡导的“专业管理专业”的投研管理理念，在这种理念指导下，大成基金投资决策委员会九名委员均由各投研业务部门总监、资深基金经理 以及研究员等一线专业人员组成。

刘明认为这种安排保证了投资决策的专业性，“投委会的所有成员都是专业人士，正由于这种专业性，因此 各位委员均能保持市场敏锐度，高效地捕捉投资机会。另外，一个有投资专业背景的委员也更容易容忍不同投资意见的表达，投资议案表决时也能够从专业的角度发 表客观的独立判断意见，有利于在投委会内部产生制衡，控制风险。”

针对投委会决策的执行力差这个基金公司的普遍难题，刘明认为，指令 不明确是产生这一难题的根本因素。比如一些基金公司投委会决策后提出“建议加仓”，但加多少，什么时候加都语焉不详。这样的指令发布伊始就注定不会有很强 的执行力。刘明认为，有执行力的指令应该明确规定目标仓位、完成时间、合理价位等关键性要素。据悉，大成基金今年上半年的优秀业绩，与投委会指令的明晰 化、准确化有很大关系，“当时投委会集体讨论拟定出仓位要求之后，要求基金经理们严格执行。”

刘明表示，大成基金目前更多地是注重大类资产配置，接下来投委会正在考虑如何进一步将指令深化到行业甚至个股，“上半年如果公司的部分基金对新能源、有色、地产股的配置更高一些，可能会获得更好的投资收益。”

　　集中投资体现研究底气

在这大半年里，大成基金集中投资的风格正在显现。比如提起新能源股，就容易让人联想到大成基金，大成基金俨然成为新能源价值发现者的代名词。

“集中度不是问题，但要有相应的研究去配合集中度。”刘明解释说，如果持有某只股票超过业内平均水平，比如业内平均1%，基金持有2%，那么基金的研究水平必须超过业内对这只股票的研究水平，“所谓研究引导投资或者研究创造价值的核心就在于此。”

大成基金对于研究的重视达到了前所未有的高度。在刘明看来，上千亿规模的基金公司要做好长期的业绩增长稳定，宏观、行业、个股等三个层面的研究都不能 弱，日常研究、战略布局和投研体系架构要兼顾到这三个层次。他介绍说：“公司现在的研究体系要求，必须有明确的研究目的、研究方法以及以宏观为统领的符合 逻辑、成体系的研究结论。这彻底改变了过去行业研究、个股研究孤立进行的状况。现在，公司所有的研究都是在统一的逻辑指导下进行的，完全避免了各自为政、 重复低效的工作状态。”

在采访中，中国证券报记者了解到，虽然大成基金的业绩今年已经持续领先，但他们仍希望做得更好，其努力的目标就是进一步强化投研的精细化管理，让所有的研究成果都通过数量化的方式体现出来。