来源：证券日报 

    今年以来，在资管新规和强监管的背景下，券商资管规模出现7年来首次下滑，但下滑规模不大，仍在17万亿元左右。在券商集合理财产品中，大集合产品的管理状态一直是业内讨论的焦点。

　　近日，《证券日报》记者根据东方财富Choice数据中的大集合分类统计发现，目前券商大集合的最新产品规模（资产净值）高达8365.28亿元。大集合产品规模在100亿元以上的共有24只，规模最大的资产净值达到763.49亿元。这部分大集合产品大多处于存续运营阶段，十分考验券商主动管理能力。

　　中国证券业协会对此曾表示，未来券商存量大集合产品将继续运行，对于有公募资格的券商，符合条件的大集合可直接转为公募产品。券商主动资产管理产品的定义将逐渐多元化和差异化。

　　24只大集合产品

　　规模在100亿元以上

　　对于券商资管现状，业内人士向本报记者表示，虽然资管规模缩水是趋势，但由于券商资管产品存续期的问题，“去通道”需要花些时间才能看出明显效果。

　　事实上，上述所说的券商资管产品存续期问题目前处于较为尴尬的阶段。万联证券分析师胡红伟就曾表示，目前券商主动资管类业务中，存在一部分“资金池业务”，其中主要存在于存续的大集合计划中。

　　对于券商集合理财中的大集合产品，市场并不陌生，但随着2013年后监管部门对大集合产品发行的限制和券商公募牌照的批准，大部分大集合产品进入了存续运行阶段。

　　据东方财富Choice不完全统计，目前券商大集合的最新产品规模（资产净值）高达8365.28亿元。

　　从产品规模来看，规模在100亿元以上的大集合产品共有24只。规模最大的是广发资管旗下的广发金管家多添利，目前资产净值达到763.49亿元，该产品成立于2013年5月29日，目前在任的投资经理是冯国生和陈晓荣。长江资管的长江超越理财乐享1天位列第二，最新资产净值为356.59亿元，该产品同样是成立于2013年，成立日为2013年5月15日。目前资产净值在300亿元以上的仅有这两只。

　　此外，大集合产品资产净值在200亿元以上的还有光大资管旗下的光大阳光北斗星2号、广州证券旗下的广州红棉安心回报年年盈、招商资管旗下的招商智远天添利和财通资管旗下的财通财慧道2号，规模分别为298.4亿元、246.1亿元、225.92亿元和222.33亿元。

　　广发资管

　　以996亿元规模位列第一

　　从产品管理人来看，广发资管目前拥有的大集合产品整体规模为996.42亿元，在券商或券商资管子公司中遥遥领先。财通资管、光证资管、华泰资管的大集合产品规模也超过500亿元，分别为677.7亿元、542.5亿元和514.34亿元。长江资管、国泰君安资管、申万宏源证券等券商的大集合整体产品规模也在300亿元以上。

　　业内人士表示，大集合产品的存续运营模式十分考验券商的主动管理能力。事实上，自2013年新的《基金法》正式实施以来，券商发行的，投资者超过200人的集合资产管理计划被定性为公募基金。此外，证监会也相应修订了券商资管业务相关管理规定，大集合产品全面停止。中国证券业协会对此曾表示，未来券商存量大集合产品将继续运行，对于有公募资格的券商，符合条件的大集合可直接转为公募产品，券商主动资产管理产品的定义将逐渐多元化和差异化。

　　目前，有公募资格的券商共有13家，其中包括目前大集合资产净值较高的财通资管、长江资管和华泰资管。

　　业内人士认为，券商主动资管规模增长存在压力，与此同时，资管新规也将使券商通道业务规模有所收缩。但从券商资管业务结构来看，券商主动管理占比正在稳步提升，主动投资能力将成为券商资管业务发展的关键因素，而大集合现存的状态对于券商资产管理能力来说是一个重大的考验。