“6·30断直连”过后将近一个月，支付市场似乎有些“沉默”。 

然而，行业内都明白，这不过是个假象。断直连、备付金上交……当监管政策直指支付机构“命门”，支付市场正经历有正式牌照以来的最大冲击——个个都得寻些新“活法”了。 

尤其对中小支付公司而言，眼前的紧要事，是在新的监管环境下及时在夹缝中求得生存之道。 

重造收入模式 

监管部门整肃支付市场、防控金融风险，也让支付机构收入模式“被迫”重造。 

从去年网联出世、要求支付公司断开与银行直连，到今年要求备付金100%交存……两年来，环环相扣的监管政策，让支付行业市场参与主体各自归位，防止支付公司成为事实上的跨行清算机构。 

如今，“断直连”虽有延期，但支付公司备付金利息收入模式将被终结，已是不争的事实。 

支付行业具有一定公共属性，本身利薄，收入主要来自手续费或服务费。在过去支付公司与银行的直连模式下，交易环节中沉淀有大量备付金，这笔钱既是支付公司与银行谈判通道费率和资源置换的筹码，还能获得不菲的存款利息收入。 

熟悉支付行业的人士向上证报透露，支付公司这部分利息收入占比多在30%至40%之间。今年在港上市的汇付天下，2017年末备付金利息收入为6160万元，占其当年净利的46%。 

如今备付金将100%集中交存人民银行，且暂不计利息，相当于“拿掉”了支付公司大部分利润。 

易观分析师王蓬勃说，这让中小支付公司压力很大，因为越小的公司越依赖备付金利息收入，而大支付公司收入已经比较多元化。 

这意味着，对于绝大多数第三方支付机构来说，备付金利差收入模式都必须改变。 

平安壹钱包CEO诸寅嘉认为，从近期看，监管趋紧会对部分中小支付公司的业务拓展、盈利带来不小的影响，但从长远看，支付行业真正健康的商业模式确实应该是靠手续费或者服务费，比如收单费或按交易笔数及交易规模收取的互联网服务费等。 

目前该公司在第三方支付移动支付市场中份额排第3位，其收入构成中主要是服务费。 

不过，也有支付公司人士称，备付金上交且不计利息，让大家倍感压力，不少中小公司需要拆借资金垫付，备付金流动性承压。不排除将来人民银行会参照其他金融机构存款准备金管理，给予一定利息。 

深挖B端需求 

在移动支付市场份额超过90%的两大支付巨头，并非完全不受影响，起码微信就打算向用户收费。微信近期宣布，自今年8月1日起，微信信用卡每笔还款按还款金额的0.1%进行收费。官方解释是“因支付通道手续费迅猛增长，为了平衡成本和发展，才做出的调整”。 

在新的监管环境下，支付巨头还有资金和资源拓展业务，且早已在高频、刚需场景激烈交锋，尤其是出行等线下领域。那么，中小支付公司该用什么来填补备付金利息收入“损失”？ 

“场景很难开拓，尤其是交易规模大、流量高的场景已经很少了。”王蓬勃称，现在来看主要有两个方向：一是依靠原有客户资源，守住旧有业务；二是提升科技能力，提供垂直行业解决方案等，以及各种增值服务，如大数据风控等。 

其实，后者正是行业的共识，就是深挖B端客户需求，譬如将支付服务深入企业采购、交易、销售、资金管理等环节，而不是仅仅限于前端支付清算。 

“支付公司的核心业务模式就是服务B端。”诸寅嘉称，壹钱包定位支付连接金融和消费等场景，专长是服务非银金融机构，同时通过行业解决方案，向电商、生活服务等平台渗透，在打通产业链服务方面，都还有很大的业务开拓空间。 

对B端需求挖掘而产生的效益，在部分支付公司收入中已有体现。比如拉卡拉公司，其2016年前9个月的增值金融服务收入占比已接近40%。 

诸寅嘉认为，支付的发展是不断解构传统银行的过程，让金融更细分和专业化。市场稳定后支付公司会有相对明确的创新发展空间。 

然而，中小支付公司夹缝中求生存并不容易。“很多小公司已经沦为巨头的渠道了。”王蓬勃说，而且清算组织是否给这些支付公司统一费率，现在还没有定论。