来源：一财网

近日，中国信托业协会发布数据显示，截至2018年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年第四季度末下降2.41%，为信托业两年多来首次负增长；较2017年一季末，信托业资产规模同比增速已放缓至16.6%。

与此同时，2018年一季末信托不良率攀升至0.58%。

中国信托业协会特约研究员周萍表示，这是监管部门加大信托通道乱象整治、督促信托业回归本源的结果，多家信托公司自主控制规模和增速，信托通道业务规模大幅缩减，行业过快增长势头得到遏制，信托业治乱象、防风险效果初显。

随着资管新规的实施，他预计到，下一季度的信托资产规模增速将延续下降态势。

规模跌破26万亿元

信托业两年多来首次出现负增长。截至2018年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年年底26.25万亿元下降2.41%。

具体来看，融资类信托规模为4.43万亿元，较2017年四季度末微幅减少约35亿元，占比由16.87%升至17.28%；投资类信托规模为6.05万亿元，较去年四季度末减少1245亿元，占比由23.51%升至23.60%；事务管理类信托规模为15.14万亿元，较去年四季度末减少5044亿元，尽管占比仍接近60%，但较四季末已回落0.5%，扭转自2014年以来占比不断上升的局面。

从信托资金来源来看，截至2018年一季度末，单一资金信托占比为45.54%，较2017年四季度末下降0.19%；集合资金信托占比为38.73%，较去年四季度末增加约1%；管理财产类信托占比为15.73%，较去年四季度末下降0.8%。可以看出，尽管单一资金信托占比仍然占据着信托资产的半壁江山，但占比正在逐年下降。

周萍认为，受传统银信合作通道业务面临萎缩、银行资金来源受限等因素的影响，单一资金信托占比或进一步降低，加之信托公司不断提升主动管理能力，集合资金信托占比有望不断增加。

今年3月，银保监会信托部主任邓智毅表示，在遏制信托通道业务方面，引导信托业回归本源的政策功效越来越明显，《关于规范银信类业务的通知》对近期增长较快的银信通道业务进行了严格的规范。

从固有资产类别来看，投资类资产占比仍最大，且呈小幅上升趋势，2018年一季度末占比为78.45%，较去年四季度末上升3.04%；货币类资产与贷款类资产占比双双下降，分别较上季度末下降3.53%和0.92%。

周萍表示，投资类资产占比仍最大且小幅上升，表明信托公司日益重视固有资金的运用效率，增加对于长期股权、证券类业务的配置比重。

不过，在打破刚性兑付背景下，信托行业新增风险项目和风险率或进一步上升。数据显示，截至2018年一季度末，信托行业风险项目659个，规模为1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，较去年四季度末上升0.08个百分点。其中，集合类信托占比53.53%，较去年四季度末上升6.37个百分点，这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件多发。

消费金融、财富管理是未来方向

强监管要求信托业回归信托本源，要求信托公司放弃过去“挣快钱”的通道套利思维、培养主动管理能力和投资能力，信托公司也进行了艰难的转型。

从信托资金的投向来看，截至今年一季度末，投向工商企业的信托资金占比依然稳居榜首，随后依次为金融机构、基础产业、证券投资、房地产。对比去年四季度末，工商企业与房地产占比有所增加；金融机构、基础产业以及证券投资占比有所下降。

进一步来看，截至今年一季度末，在工商企业方面，信托投向的资金规模达6.15万亿元，较上季末增加0.9%，占比为28.52%。此外，信托公司加大战略新兴领域的投资，如流入信息传输、计算机和软件业的资金信托达2673.99亿元，较上季末上升13.43%；金融机构方面，信托的投资规模为3.84万亿元，较上季末下降6.61%；在基础产业信方面，信托规模为3.11万亿元，环比下降2.07%；证券投资方面，信托规模2.99万亿元，环比下降3.53%；房地产投资方面，信托规模为2.37万亿元，环比上升3.87%。

周萍认为，信托业主动适应监管格局，紧抓转型发展机遇。今年一季末，信托资产规模季度环比增速由正转负。伴随资管新规靴子落地，消除通道与多层嵌套、规范非标投资、打破刚性兑付成为监管主基调，银行理财对信托产品的需求降低，资金信托规模大概率收缩。

另外，他认为，去杠杆力度不减，潜在违约风险不可忽视。自2016年下半年以来全球宏观经济共振回暖，信托业增资扩股提高资本实力，信托公司盈利能力保持良好，偿债能力增强，风险管控与抵御能力提升。但近期债市违约频繁爆发，不少信托公司牵涉其中，信托产品潜在违约风险压力增大。

不过，周萍认为，传统业务限制增加的同时，信托公司的新兴业务也出现机会。在防风险、严合规、稳转型、提质效的指导思想下，传统房地产与政府融资平台信托业务合规风险提高，展业难度增大。信托公司的展业范围将逐渐从房地产、政府融资平台扩展至消费升级、产业升级等新兴领域。例如，随着居民人均可支配收入与超前消费观念的增强，消费金融业务发展空间巨大；随着中国高净值人群数量不断增加，家族财富的保值增值与传承等需求日益增加，财富管理业务迎来发展机遇期。

此外，第一财经记者还注意到，不少信托公司已经将家族信托、慈善信托列为当下重要业务之一。今年6月初，银保监会发文称，当下慈善信托发展势头良好，共有35家信托公司登记备案79笔慈善信托产品，合同金额9.64亿元，涉及扶贫、养老、教育、环保、医疗、健康等多个领域。家族信托、企业年金信托、保险金信托等特色化信托服务也不断拓展。