专家：货币政策已微调 降息周期或结束

8日，央行打破惯例提前披露了6月份存贷款数据：金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元。至此，上半年人民币新增贷款达到7.37万亿元，创下历史同期最高增量纪录。

央行同时宣布，在时隔7个月之后，重新开始发行一年期央行票据。央行公告称，将于9日发行第二十四期、第二十五期央票。其中前者为3个月期限，发量为500亿元，后者为1年期，最低发行量为500亿元。

对此，国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖认为，6月份新增人民币贷款突破1.5万亿元，1年期央票推出具有直接针对性，即防止货币信贷由救急式刺激 转变为过度泛滥。本次操作具有明显“微调”、“紧缩”特征。微调是因为1年期央票仍为弹性手段，发行规模、发行频率均可随时调整。目前，外汇占款保持较温 和增长，央行通过发行3月期央票及正回购操作仍可基本满足目前公开市场对冲需要，但直接启动1年期央票无疑具有更明确的政策紧缩信号。

业内人士认为，7日正回购利率上升、9日1年期央票重启，或意味着降息周期的终结。此外，存款准备金率近期也不会下调。货币政策有所微调，但适度宽松的基调短期内不会改变。央行表示，详细数据将近日公布。