作者：孙翔峰  来源：中国证券报

　　中国首个国际化期货品种原油期货26日上市运行满月。上海期货交易所最新公布的数据显示，3月26日上市以来，原油期货市场整体运行平稳，成交量和持仓量均稳步增长。业内人士表示，原油期货首次“月考”不负众望，无论是品种活跃程度还是价格发现功能都达到预期效果。

　　据悉，上期所正积极研究汽柴油期货等品种，以原油为主的石油化工产业期货品种链条正在规划之中，原油期货服务实体产业的功能有望进一步增强。

　　成交量突破66万手

　　根据上期所最新数据，截至4月25日收盘，原油期货总成交量66.71万手（单边）、成交金额2835.86亿元（单边），日均成交3.18万手（单边）、日均成交金额135.04亿元（单边）、日均持仓6035手。市场各方参与积极，境内外大型石油、化工企业、大型贸易商、各类投资公司及个人客户等均有参与原油期货的交易。

　　摩根大通期货有限公司首席执行官魏红斌表示，原油期货上市以来，交易量及持仓量稳步上升，以海外客户为主的夜盘成交量占当日成交量的大部分。

　　上海国际交易中心国际市场专家洪湘雅日前表示，目前原油期货机构客户参与度较高，开户客户中有近三成是机构客户。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇对中国证券报记者表示，原油期货上市1个月，成交量在市场预期之内。从期货和现货价格关系来看，原油期货比较好地反应了现货市场变化，价格发现功能初步得以体现。

　　全产业链品种纳入规划

　　在很多产业客户看来，原油期货上市只是中国石油化工产业全产业套保的第一步。从目前市场来看，下游石油化工企业直接通过原油期货进行跨品种套保仍然存在诸多困难。除了受制于国内的财税政策、企业管理制度以外，原油化工行业产业链较长，影响因素较多，单一品种的推出并不足以实现高效的套保策略。

　　不过解决这一问题的方法已经纳入上期货的规划之中。4月25日，上期所副总经理滕家伟在出席国际能源署报告发布会时表示，上期所正在积极研究汽柴油期货、天然气期货，力争形成完整的能源类期货产品系列，为企业提供更丰富的风险管理工具。这一定程度上意味着，以原油为主的石油化工产业期货品种链条正在规划之中，原油期货服务实体产业的功能有望进一步增强。

　　业内人士分析，原油期货的推出，从最上游原料方面补齐了整个期货市场化工板块产业链条，一定程度上也为未来汽油、柴油、天然气等期货品种的推出奠定了基础。

　　程小勇表示：“包括汽油在内的石油下游产品，长期看与原油价格有较大的相关性，但毕竟不是一个品种，不管是价格波动的幅度还是步骤上都有差距，这样就会增加企业套保的成本。推出汽柴油期货会让下游客户有一个价格发现和风险管理对冲的工具，会完善石化产品产业链的套保体系。”

　　业内人士分析，如果原油系列更多期货品种登上交易舞台，各种套保策略逐步开发完善，产业客户结构得以进一步优化，作为产业链源头的原油期货本身也有望更进一步。

　　在价格发现功能上，品种增加之后套利客户有望批量进入，从而帮助原油期货更好实现价格发现功能。“比如短期内原油或者其他品种价格短期背离的话，套利交易者通过品种的比价关系进行套利，会让各品种的价格合回归合理。”程小勇说。