作者：张利静  来源：中国证券报

　　从周三晚上开始，国内期货投资者又一次感受到了大宗商品弥漫的浓郁多头气氛。周三晚间，外盘LME期铝和期镍的暴涨，让业内分析师惊呼见识了一次“世纪大行情”。

　　在有色金属全面爆发的多头情绪下，商品市场大受感染，截至昨日收盘，国内期市工业品强势攀升，铁矿石、橡胶涨幅均超5%。业内人士指出，随着市场短期情绪因素消退，基本面将成行情主导，建议投资者谨慎追涨。

　　工业品资产股期齐燃

　　在市场对美国制裁俄罗斯担忧情绪升温影响下，包括基础金属、贵金属、原油在内的国际大宗商品4月18日全线爆发，升至数年高位，其中，伦铝在近10个交易日内就完成了近30%的涨幅，目前交投于近七年价格高位；原油价格也触及近四年高位。

　　墙外开花墙内香，在国际大宗商品多头情绪提振下，昨日国内股票、期货市场相关标的齐燃。

　　截至昨日收盘，全面跟踪国内大宗商品走势的文华商品指数大涨1.06%，报154.04点。其中，铁矿石期货主力合约涨6.5%，橡胶期货主力涨5.46%，原油期货主力涨3.57%，沪镍主力涨4.24%，沪金主力涨0.44%，沪银主力涨2.59%。包括有色、化工、黑色在内的工业品期货几乎全线上涨。相比之下，农产品板块表现明显偏弱，多品种收跌。

　　与此同时，国内股票市场有色、钢铁板块扛起领涨大旗，煤炭板块涨幅也居前。截至昨日收盘，同花顺统计数据显示，A股有色冶炼加工板块以3.14%的涨幅领涨，其中中国铝业、丽岛新材、鼎胜新材、众源新材、贵研铂业、云铝股份等6股涨停，除此以外，5%以上涨幅的个股还有11家。排名第二的是钢铁板块涨幅2.12%，方大特钢以5.68%的涨幅领涨，3%涨幅以上的个股共8家。煤炭开采板块以1.52%的涨幅跻身板块涨幅前列。

　　黄金市场虽然表现不够“惊艳”，但近日走强趋势也较为明显。对此，分析机构Bullionexchange指出，“这与近期整个大宗商品市场的表现，尤其是金属资产价格整体上行有关。”

　　相比之下，对于白银的强势，分析人士认为，这主要与其更为突出的工业属性有关。

　　业内人士指出，近期工业品表现强势，主要受到国内经济向好、央行降准叠加俄铝制裁事件等支撑，但后市不确定风险仍存。

　　工业品仍有多头机会

　　有研究机构指出，含有19个大宗商品，包括黄金、白银、铂金、钯金以及工业金属等大宗商品研究指数(CRB Index)近期出现了2015年至今的第6次上行测试阻力水平。

　　业内研究人士称，该指数正在构筑历史大底，在计入通胀因素后，目前大宗商品正处于近40年“最便宜”的时候，大宗商品还有很大上升空间。

　　在大宗商品走强之际，一些国际投行以及商品产业巨头也纷纷发声力挺今年商品涨势。必和必拓近期声称，根据供给侧以及需求侧的传统应用领域和新兴技术领域，并结合自身评估大宗商品前景的框架来分析，铜将成为极具吸引力的大宗商品。该公司还罗列了十大看好铜价的理由，包括铜矿品位逐步下降、缺乏成功的勘探大发现、合理的市场波动等供给侧和中国消费、印度崛起等需求侧以及能源需求电气化、交通电气化等技术趋势。

　　从国内来看，方正中期期货研究院院长王骏分析指出，目前在新兴产业为经济注入新动能，工业企业利润增速趋缓，供给和需求均呈中性，节后在市场销售保持活跃，物价回落，通胀压力不大，外需提振出口增速处于高位，金融去杠杆深化，财政积极等综合条件下，国内经济增长态势好于预期，国内大宗商品期货价格的总体走势将会更加稳健。

　　他认为，有色金属板块中的铝、铜和镍将保持上行，锌和铅将有望企稳反弹。原油期货价格将跟随国际油价继续上行，黄金期货价格保持震荡上行走势。黑色系期货品种则逐步筑底后震荡回升。农产品期货在供给侧改革的背景下整体有望出现震荡上涨走势，玉米、粕类已显现上涨态势，油脂供需改善有望企稳反弹。“总体来说，在我国一季度经济增长好于预期的情况下，将有力支撑大宗商品价格。”

　　市场热情消退谨慎追涨

　　“近期，国际大宗商品国际贸易秩序受到美国制裁俄罗斯措施严重干扰，导致股债汇市场预期异动，而且商品之间传染效应明显，从有色品种扩散到其他品种。市场呈现出生怕错失的恐慌性上涨特点，随着恐慌性因素消退，市场将重新审视上涨的理由是否充分。”东证期货研究指出。

　　黑色系方面，华泰期货研究指出，央行降准、一季度宏观数据好于预期及钢市旺季成交尚可，令期价近期延续反弹，但贸易摩擦有深化可能，在库存未能有效消化之前，短期供求只是影响下跌节奏。等待基本面配合再寻抛空机会。铁矿石方面，目前铁矿石市场仍是供过于求状态，库存高企、高品位矿占比也在上升。阶段反弹动力在于钢厂外矿库存降至19天以内，或者钢材消费大幅好转导致利润大幅走高，否则钢厂补库囤货积极性应有限。相反，钢材利润下降将导致检修、低品矿压力重现。“相比而言，铁矿石较长时间内都将是黑色系中最弱的品种。建议等待市场情绪缓和，择机抛空铁矿。”

　　镍价方面，华泰期货分析师吴相锋指出，从基本面来看，精炼镍全球库存下降大格局不变，另外，镍价当前的主要驱动力量是硫酸镍对镍豆的消耗，因此行情的动力主要是在LME，而随着价差的扩大，预估供应格局会重新分配，另外，预估国内镍板出口或会加大，因此国内镍价存在补涨的驱动力量。