来源：中国证券报    

　　去年表现抢眼的QDII基金，在今年海外市场的反复动荡中，陷入大面积亏损的窘境。财汇金融大数据终端的统计显示，截至4月3日，纳入统计的130只QDII基金，今年以来的平均收益率为-2.91%，其中多达103只基金出现亏损，占比近八成。

　　某QDII基金经理表示，美股市场今年初见顶回调后，始终在一个区间内宽幅震荡，加上中美贸易摩擦的出现，对美股长期牛市终结的悲观情绪传递至港股市场，也引发港股市场的调整，这导致QDII基金今年以来整体业绩表现不佳。该基金经理认为，QDII基金很难规避这种系统性风险，基金经理精选个股的能力则会在这个过程中得到体现。

　　房地产基金领跌

　　观察QDII基金的跌幅榜则会发现，以投资房地产等不动产为主QDII基金成为今年以来下跌的领头羊。

　　根据财汇金融大数据终端的统计，诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产和广发美国房地产指数人民币位居跌幅榜前三，分别下跌了12.83%、12.8%和11.97%。而其他多只以房地产为投资对象的QDII，今年以来也普遍陷入亏损。公开资料显示，这些以房地产等不动产为投资对象的QDII基金，其主要投资对象都是海外上市的房地产信托凭证，部分基金产品的投向还包括房地产上市公司股票以及相关指数等。

　　对于房地产QDII基金普遍投资失利的现象，分析人士称，主要是由于美元的持续加息缩紧了流动性，国债收益率上行，挤压资产泡沫，美房指数作为高息、风险资产相应受到冲击；另一方面，美元的贬值也影响了基金的汇兑收益。

　　投资于资源类的QDII基金，今年以来业绩相对出色。如易方达旗下的易方达原油A类和C类QDII基金，截至4月3日，今年以来分别取得5.08%和4.98%的收益率，成为QDII基金中的业绩领跑者。

　　紧盯港股市场机会

　　在美股震荡加剧的背景下，许多QDII基金的基金经理对港股市场的青睐程度不减。一些基金经理认为，中国经济增长仍有较强的韧性，相较于美股的波动，许多在港上市的内地企业仍然具有较强的吸引力。

　　国富大中华精选混合(QDII)表示，中国经济处在转型期，新经济方兴未艾，未来发展空间较大；传统经济获益于供给侧改革，中长期来看核心企业盈利能力有望逐步得到改善。尽管目前港股市场已经录得不错涨幅，但是估值仍较低，市盈率低于美国、欧洲以及亚洲其它市场，且相对于A股，港股在平均估值上仍有优势。

　　而一位基金经理也表示，相比其他市场，香港市场的市盈率仍较低，叠加2018年预期回报，2018年香港市场PE在12.8倍左右，相比以美国市场为代表的发达国家市场23倍估值，香港市场的估值非常具有吸引力。不过，有基金经理强调，在全球市场都陷入剧烈动荡的情况下，港股投资需要注重选股和把握节奏，在关注全球范围内流动性环境变化的同时，也要提防此前长期牛市背景下投资者获利了结需求增加的风险。