上市公司海联金汇科技股份有限公司（下文简称“海联金汇”，股票代码：002537）于4月4日公布2017年年报。海联金汇2017年实现营业收入39.96亿元，同比增长51.69%；归属于母公司所有者的净利润（下文简称“归母净利润”）4.14亿元，同比增长77.72%。 

2017年度，公司金融科技板块实现营业收入10.87亿元，同比增长37.10%，实现归母净利润2.43亿元，同比增长11.14%。 

联动优势是海联金汇的全资子公司，是第三方支付机构中极少数地同时具备全国范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”三张业务牌照的公司。

图1  联动优势2016、2017年公司情况        来源：海联金汇2016、2017年年报

金融业务发展迅速 

海联金汇主营业务分为金融科技和智能制造两大板块。金融科技板块主要从事第三方支付服务、大数据服务、移动信息服务、跨境电商服务及运营商计费结算服务业务；智能制造板块主要从事汽车及配件、家电配件等产品的生产与销售业务。 

根据公司2017年行业结构拆分结果（见图2），金融科技板块增速较快，该板块在营业收入中的占比逐年增长，2016年、2017年的收入占比13.98%、27.20%，2017年增幅约200%。公司金融科技板块的毛利率约为66%，而智能制造板块约为15%。 

根据公司2017年产品结构拆分结果（见图2），第三方支付业务、“惠普+”O2O业务、大数据业务增幅较快，公司收入以汽车及配件类、家电配件类及第三方支付为主。其中，第三方支付业务2017年实现收入5.45亿元，占比13.64%，同比增长268.26%，毛利率57.06%。 

公司金融产品的毛利率（见图3）较高，皆高于50%。

图2  海联金汇营业收入构成 来源：海联金汇2017年年报 

图3    海联金汇各产品毛利率 数据来源：同花顺

年报显示，2017年度，海联金汇金融科技板块实现营业收入108,687.41万元，较2016年度增长37.10%，实现归属于上市公司股东的净利润24,229.67万元，较2016年度增长11.14%。 

第三方支付业务交易规模创新高。年报公布，据艾瑞和易观统计数据显示，联动优势在2017年Q3移动支付领域排名全国第四。2017年8月，工信部信息中心、中国互联网协会发布“2017年中国互联网百强企业”榜单，联动优势位列第31位。2017年度，联动优势第三方支付业务的交易规模实现超15,000亿元的突破性发展，较2016年度增长幅度达66.67%。同时，联动优势在2017年度取得了中国人民银行正式颁发的续展后的《支付业务许可证》，公司业务范畴涵盖全国范围的互联网支付、移动电话支付、银行卡收单，在此基础上，联动优势还对外提供基金支付、跨境外汇支付、跨境人民币支付、供应链管理解决方案等综合金融科技服务。另外，联动优势在2017年还完成了以高铁移动支付为代表的行业标杆项目。 

大数据服务持续创新。大数据服务2017年实现营收9,809.60万元，营收占比由0.99%（2016年）上升至2.45%(2017年），大数据业务实现毛利率89.99%。海联金汇加大了对大数据业务的投入，该业务2017年的营业成本同比上涨了21倍。年报公布，联动优势金融风控大数据应用服务平台2017年得到政府补贴1000万元。公司申请大数据发明专利8项。 

移动信息服务持续平稳发展。移动信息服务2017年收入2.32亿元，同比增长105.01%。公司移动信息服务2017年占营收比重5.80%，实现毛利率67.35%。年报介绍，联动优势是中国移动银信通业务运营支撑单位、集团业务集成商，是目前国内最大、面向“955xx”号段银行总行客户短彩信发送系统提供运营和维护的提供商，公司移动信息服务业务是基于移动、电信、联通（三网）等资源，为个人和企业提供金融信息服务综合解决方案，主要包括银信通、联信通等业务。

公司运营商计费结算与营销服务2017年实现营业收入1.21亿元，同比增长138.12%，业务保持平稳发展。运营商话费计费结算与营销服务以电信运营商为主要计费和营销渠道，向互联网行业提供三网融合计费结算服务，并向线上线下行业提供营销服务。 

海联金汇是在2016年半年报中首次披露对区块链实地调研。2017，公司自主研发了区块链底层平台-优链（英文名称：Uchains）。年报披露，公司区块链技术在落地实施情况：1）与厦门银行合作的“基于区块链的金融交易存证系统”，通过该系统的试点，可简化各业务参与方的对账处理，提高业务处理效率，并可为监管方提供可靠的信息披露的数据服务。2）针对数据服务场景，公司研发了“数据协作平台”原型系统，该系统在数据请求方和数据服务方之间建立了一个协作平台，不会留存数据，提供更加安全可靠的数据访问服务，同时，基于分布式账本上保存的数据请求记录，可为交易各方提供对账、清算服务。3）基于“优链”底层框架，结合公司跨境支付业务，公司利用区块链技术在2017年度成功上线供应链金融子系统，为外部企业的保理业务提供跨境应收款质押授信的服务。 

联动优势持续扩张业务版图

图  4联动优势对外投资       情况来源：根据公开资料整理

2017年6月，联动优势（加拿大）在温哥华成立。 

2017年9月，联动优势电子商务有限公司哈尔滨迪达能化科技有限公司100%股权。年报公布，联动优势电子商务有限公司拟通过哈尔滨迪达能化科技有限公司认购黑龙江松花江银行股份有限公司4%的股份，拟认缴出资额为0.8亿元人民币，持有股本0.8亿股。 

2018年2月26日，联动优势设立宁波康拓企业管理有限公司，联动优势科技有限公司持股比例100%。 

2017年10月24日，联动优势与恒丰银行股份有限公司（以下简称恒丰银行）签订《网络委托贷款委托合同》。联动优势自主开发“还了么”业务平台，该平台为合格借款人提供贷款，同时平台通过在恒丰银行开立的银行账户发放贷款及收取还款。如果贷款人未按约定还款，联动优势自行承担相应的风险。该平台贷款业务自2017年12月开始，截止2017年12月31日实际发放贷款本金合计2，177，100.00元，放款期限为3个月、6个月，贷款单笔最高额度为2万元。 

2018年3月26日，联动优势与北京车与车科技有限公司在北京签署了《技术服务开发合同》，北京车与车科技有限公司委托联动优势利用区块链联盟链的底层技术架构实现积分轻钱包功能。 

2018年4月9日，海联金汇发布公告，联动优势与北汽福田汽车股份有限公司（下文简称“北汽福田”）签署《战略合作协议》。双方基于区块链与汽车互联网的结合应用，拟共同推进智能汽车制造及周边产业的金融科技服务，构建基于区块链、大数据、云服务、第三方支付等技术的工业互联网产业联盟。 

第三方支付公司试水资本市场 

自国内上市监管日趋变严，众多公司在中国上市之前都剥离了泛金融业务，还有一些企业转战美国或者香港谋求上市。A股市场尚未有独立第三方支付服务商成功上市。汇付天下将上市地点选定为香港，并于3月13日提交了上市申请，目前状态暂无更新。 

拥有支付牌照A股上市公司，如顺丰和苏宁易购，支付业务收入占比极低，往往忽略不计。而与这些上市公司不同，海联金汇第三方支付业务2017年营收占比高达13.64%，而且有逐年上涨之势。安信证券在研报中指出，海联金汇转型为“金融科技服务+智能制造”双轮驱动，卡位第三方支付；拓展大数据服务，并搭建消费金融平台，迅速成长。安信证券预计公司2018年、2019年EPS分别为0.48元、0.55元，给予“增持”评级。