中投证券:公司债发行重启影响有限

2009-06-30 15:44 258

中投证券最新债券研究报告表示,随着桂林三金IPO启动,交易所公司债发行会否开闸并推动公司债市场利差走阔,成为投资人关注的重点。而中投证券认为,基于以下三个原因,公司债发行重启影响将有限。

首 先,供给压力已部分通过银行间市场分流。在交易所公司债发行完全停滞之后,中石油、中石化从2008 年11 月起已转战中票市场,其中2009 年中石油通过银行间市场融资450 亿,中石化发行中票300 亿,远超过公司债的计划融资额。其次,前期的融资需求,从提出至今多数已过半年。在这段时间内,商业银行的贷款已然发行接近六万亿的规模,区区千亿融资需 求,似乎早已融化在其势汹汹的贷款供给中。第三,交易所融资成本相对较高。考虑到中短期票据市场的更低低融资成本,有较强债务融资需求的上市公司选择交易 所市场发行债券的动力可能就更低。
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