来源：

　　进入三月下旬，金融行业开始陆续披露年报。2017年对于金融行业来说，可谓史上最强的监管年。在降杠杆的背景下，金融业的脚步开始踏实，银行不良率下降，寿险业向传统保障业务的转型初见成效。当然，当大型金融企业在主动或者被动转型的时候，行业的马太效应也开始显现，中小金融企业的日子恐怕会更加难过。

　　息差走阔

　　一改过往几年的盈利“尴尬”，大型银行在2017年终于实现盈利能力的改善。截至目前，五家大型银行已悉数发布2017年“成绩单”，得益于息差走阔、资产质量改善和拨备压力的减轻，大型银行2017年业绩向好态势明显，净利润增速普遍提升。

　　财务数据显示，2017年，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行，分别实现净利润2875亿元、1931亿元、1724亿元、2436亿元和702亿元，同比增长幅度分别为，3.0%、4.9%、4.76%、4.83%和4.48%。

　　对比两三年前的状况，盈利增长大幅改善。例如在2015年，大型银行的净利润增幅一度跌至“趋零”，当时有银行高管直言，“少增长也好过负增长。”而从目前的数据来看，一定程度上可以认为，大型银行已经熬过那些艰难的日子，平均计算下来，五家银行2017年全年的净利润共计9668亿元，直趋万亿水平，每家银行日均净利润5.3亿元，其中，“最赚钱”的当数工商银行，日均净利润达到7.88亿元。

　　究其盈利的推动因素，最突出的在于息差走阔。例如工商银行2017年净息差为2.22%，较2016年上升6个基点，在净息差带动下，该行2017年利息净收入增长10.6%，占营业收入的比重高达71.9%。其他四家银行的净息差水平也呈现不同程度的改善，带动利息净收入增长，农业银行的幅度达到11%。

　　“领先的息差优势驱动农业银行净利息收入由负大幅转正，2017年净利息收入同比大增11%（2016年为-8.7%），带动业绩逐季向好。”申万宏源证券判断，农行息差企稳回升的最主要原因在于高存款占比的负债结构，2017年该存款同比增长7.7%，占总负债比重高达82.5%，远高于行业平均水平72.5%。

　　众所周知，农业银行的存款优势在同业间较为明显，可谓其最擅长的领域。“存款是农行与生俱来的独特优势，使得农行在存款竞争加剧的大环境中，以更低的负债端成本助力息差触底回升。”申万宏源证券分析师谢云霞分析称，从存款结构来看，更低成本的活期存款日均余额占比同比提升2.5个百分点至57.3%，总存款成本由2016年的1.47%下降至1.34%，从而使得付息负债成本改善完美覆盖生息资产收益率下行。

　　工商银行也较为类似，2017年该行的存款占总负债比重高达80.29%；其中活期存款环比增加1.49%，定期存款环比减少3.71%，基于负债端存款占比高且存款期限结构改善，付息成本得以降低。

　　更简单地说，便是“存款立行”。负债端低成本的存款优势，为大型银行净利息收益率的提升奠定了坚实基础。对此，德意志银行分析称，以存款为背后支柱的大型银行营运稳健，拨备前利润好过预期，“关键因素是这些银行的存款资金优势，在趋紧货币政策环境中仍做到净息差继续扩阔，存款成本维持在1.33%至1.42%的低位。”

　　不良齐降

　　资产质量持续承压在近几年一度困扰着银行业，目前，这一状况出现明显改善，2017年，五家大型银行的不良贷款率实现集体下降，拨备覆盖率全线提升。财报显示，2017年，工、农、建、中、交五家银行不良率分别降至1.55%、1.81%、1.49%、1.45%和1.50%，同比分别下降0.07%、0.56%、0.03%、0.01%和0.02%。

　　对于资产质量改善的原因，各家银行均称与加快不良贷款处置有关，清收处置手段包括催收、重组、核销以及打包转让等，以化解存量风险，压降不良贷款规模。

　　工商银行董事长易会满也表示，最近三年来，工行每年拿出700亿元现金用于不良贷款处置，三年时间有效处置了近6000亿元不良贷款。“工行去年不良率、逾期率、劣变率、剪刀差几个关键性指标都出现较大幅度改善，不良贷款率近五年来首次出现下降。”

　　事实上，资产质量的改善，不只在于不良率一个指标的下降，更重要的是“一整套”指标的集体下降。结合财务数据测算，无论是贷款的逾期率，还是逾期与不良的剪刀差，抑或不良生成率，都呈现出不同程度的改善，近几年持续困扰银行业的资产质量压力终于得以缓解。

　　具体到各项不良指标，可以发现大型银行在不良贷款确认方面更为充分，剪刀差改善。如工商银行逾期90天以上贷款/不良贷款的比例从92.07%下降至80.94%，农业银行下降16个百分点至69%，建设银行则由2016年末的68%进一步下降至2017年末的58%，预计为上市银行最优。不良生成率（加回核销）方面，建设银行不良生成率全年下降14个基点至0.66%，工商银行不良生成率同比下降26个基点至0.60%，农业银行不良生成率0.59%，同比下降54个基点。

　　业界认为，大型银行的不良生成放缓，且处于行业较低水平为缓释拨备计提压力，释放盈利空间提供可能。财务数据显示，大型银行2017年的拨备覆盖率普遍提升。例如，工商银行拨备覆盖率154.07%，较2016年末提升17.38%，农业银行拨备覆盖率208.37%，较2016年末大幅提升34.97%，交通银行较年初上升2.58个百分点至153.08%。

　　业界预计，随着各项不良指标的持续改善，过去存在的不良问题将逐渐解决，令资产质量压力进一步减轻，大型银行有望在2018年录得更多盈利增长。不过，面对金融去杠杆以及监管新环境，银行高管们对于未来的经营却未言轻松。对此，交通银行董事长彭纯用“关键时期挑战不断、压力不减”来形容，“2018年所面临的经济金融形势更为复杂多变，在金融去杠杆、防风险的大背景下，部分领域、部分企业信用风险进一步加大，市场资金仍将维持偏紧状态，流动性管理和负债发展仍将面临较大压力。”在彭纯看来，要通过转型降低风险成本、资本消耗和营运成本，以期经受住完整经济周期的考验。