信贷三忧
上半年即将过去。其间最引人注目的金融现象之一，恐怕是信贷激增了。
前5月，人民币贷款增加5.84万亿元。6月份的数字虽未出炉，但考虑到银行放贷有“季末冲刺”的习惯，上半年新增信贷超过6万亿元已成定局，有专家预测可达6.5万亿元。这意味着，上半年的信贷投放将超过新中国成立以来任何一年的投放总量。
非常时期，非常手段。实施适度宽松的货币政策、保持充足的信贷投放有利于拉动投资需求，为扩内需、保增长添柴加薪；同时，现代经济以金融为核心，信贷一定程度上就是“信心”的代名词，保持充足的信贷投放有利于打掉通货紧缩预期，提振经济复苏信心。
然而，在滚滚而来的信贷投放大潮中，也有这样一些情况和问题，多少有点让人担忧。
一忧结构。天量贷款主要流向铁路、公路、机场等政府投资项目，业内称为“铁公鸡” 项目，给中小企业的贷款并不多。有资料显示，今年一季度的信贷投放中，中小企业所占“份额”不到5%。中小企业是中国经济的活跃细胞，当下更是抵御危机冲 击的重要支柱。它们是民间投资的主体，政府投资规模有限、后劲有限，投资需求能否持续增长，关键看民间投资能否启动；它们又是社会就业的主体，消费需求能 否持续增长，重要一条是扩大就业，增加收入，改善预期。因此，要扩内需、保增长，就必须改变现有信贷结构、破解中小企业贷款难。
二忧质量。银行信贷投放之所以集中在政府投资项目，正如一位基层信贷员所说的 那样：“政府是铁打的，不会关停并转，财政实力又强。在金融危机的背景下，把钱贷给政府项目，不仅政治上没风险，经营风险也小。”为了争抢政府项目，一些 银行甚至放松贷款审查、放低贷款门槛。这么做，短期内似乎没有风险，但从长远看，一些地方政府的投资项目收益不高，回收期较长，项目本身难以保证未来有足 够的现金流来还本付息。比如在东部某省，已建成的高速公路只有两条盈利，其余均因车流量不足而亏损，但该省还是上马一批高速公路项目，力图“把高速公路规 划得像蜘蛛网”，其盈利前景可想而知。另一方面，政府项目贷款大多以“政府信用”为依托，很多是地方政府的隐形担保。据江苏银监局统计，江苏大型银行对各 级政府融资平台发放的贷款中，57.27%靠财政还款，49.13%由地方政府出具财政承诺函。银行对地方政府未来的可支配财力、隐性负债等往往难以获得 及时、全面、准确的信息，一旦地方财政出现困难，无疑将影响银行的信贷资产质量。
三忧流向。今年以来，信贷飙升与股市、楼市回暖的轨迹惊人地趋同，不排除一部 分信贷资金以各种方式进入了资产市场。信贷资金如果违规进入股市将放大银行的风险。对楼市而言，信贷大量投放，缓解了房地产商的资金紧张，使其减少了降价 销售、尽快回款的压力，同时使公众的通货膨胀预期有所抬头，加之一些银行放松对二套房贷的限制性措施，放大了购房需求特别是投资性购房需求，从而可能推动 房价上涨，也许会中断部分地区楼市本应调整的进程。在民间投资没有实质启动时，有可能导致资产市场的局部泡沫，不利于经济复苏。
信贷三忧，绝非否定本轮信贷激增。总体上看，信贷激增是正常、健康、利大于弊 的，“三忧”只是其中的苗头性、局部性问题。当前，我国经济运行正处于企稳回升的关键时期，经济发展已出现积极变化，但回升的基础还不牢固，仍需坚定不移 地继续实施适度宽松的货币政策，合理增加信贷投放，同时，针对类似问题，不断优化信贷结构，防范潜在风险，提高信贷支持经济发展的质量。
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