作者：王朱莹  来源：中国证券报·中证网

经历了去年底至今年2月下旬的深幅调整之后，苹果期货主力1805合约出现了一波较为强势的反弹，但近期反弹力度有所减弱。分析人士指出，短期苹果市场仍处于供过于求状态，预计期价将维持偏弱运行。

消费不足压制价格

Wind数据显示，2017年12月至2018年2月22日，苹果期货震荡走低，主力1805合约累计跌幅达18.17%。此后则出现了大幅反弹，至今反弹幅度为8.47%。

“节前苹果下跌主要是由于北方大部暴雪影响道路交通，销区客商进入产区采购的量偏少。另外，低温也在一定程度上影响了苹果消费，消费不足加上果农出库意愿强，报价持续下跌。盘面下跌空头形态资金跟风，交易量增加强化了下跌趋势。”布瑞克农信集团研究总监林国发称。

方正中期期货分析师侯芝芳指出，近期现货市场交易情况相比此前有所好转，产区果农售货积极，交易增加。不过，目前果农统货为主要品种，好果的成交一般。目前山东栖霞80#一二级红富士成交价格在2-2.8元/斤，陕西洛川南部70#起步半商品果价格在2.20-2.5元/斤，走货情况相比前期有所好转，价格整体偏弱。

据中国苹果网统计，苹果产区整体交易依旧面临很大压力，相对而言，今年纸加膜富士的整体形式更加严峻，山西运城以及河南灵宝产区的库存纸加膜交易均比较清淡，客商采购积极性明显不高，纸加膜库存压力明显高过往年，即便目前纸加膜价格已降到了成本线，交易依旧没有好转迹象，今年纸加膜交易困难程度可见一斑。

1月份苹果出口量环比减少，同比减少。海关数据显示，2018年1月，中国出口苹果数量11万吨，环比下降36.78%，同比下降31.25%。

中信期货分析师陈静等表示，目前陕西、甘肃产区苹果库存充足，市场供应压力仍较大；销区市场未有好转，市场消费低迷，但考虑气温逐渐回升，后期苹果需求或逐渐有所改善。出口方面，1月出口量环比、同比均大幅下降。从基本面看，短期苹果市场仍处于供过于求状态，预计期价将维持偏弱运行。

替代水果陆续上市

3月以来，苹果期货主力1805合约维持在6892-7313元/吨区间之内窄幅震荡，多空双方似乎均没有明确方向。

“年后多空双方目前分歧主要在于交割方面，空头认为2017年苹果上市延后，销售时间短，且面临各种的水果替代，走货量少，库存高。”林国发表示，综合几个机构的数据来看，目前山东苹果库存仍在7成左右（入库量），陕西地区甚至超过7成，后期现货销售时间短，现货有进一步下跌要求，甚至不排除出现大幅下跌可能。而多头认为2017年苹果遭遇了夏季高温影响，秋季的多雨寡照，苹果质量下降，满足交割标准苹果比例较小，优果价格高，难出现进一步下跌。

林国发指出，苹果确实面临较大库存，前期柑橘大量替代，而国内各种梨产量大增，目前库存偏高，已开始降价促销，此外草莓也已陆续上市。进入5月份后，各种应季水果陆续上市，替代更为明显，因此，留给苹果去库存的时间已经不多。苹果上市初期，冷库收购一定数量的优质果，山东收购价格在3.4-3.5元/斤，完全能保证市场可提供足够的交割品数量。大趋势苹果现货下跌，优果高价也是合理的，但维持往年高价难度大，不排除优果价格跟随苹果大市下跌，只是跌幅较小而已。综合来看，苹果期货下跌概率较上涨概率要大。