3月9日，达华智能再次以跌停的方式收盘。这是其于3月6日复牌后，连续第四个交易日遭遇一字板跌停，几十亿市值也在这一期间“灰飞烟灭”。 

市场或许没有料到，正在筹划重大资产重组的达华智能竟面临着投资者用脚投票的窘境。 

此前，达华智能因重大资产重组等事项经历了三个月的停牌，目前正拟通过支付现金或发行股份的方式，购买类金融行业一标的资产54%或60%的股权。 

《每日经济新闻》记者注意到，在筹划收购类金融资产的同时，达华智能还在以至少7亿元的价格出售拥有全国性银行卡收单业务牌照的卡友支付股权。复牌当日，深交所中小板公司管理部曾向达华智能发出关注函，要求该公司在3月9日前披露此次重组标的、交易对象、具体进展情况等相关信息。 

然而，值得一提的是，达华智能并未如期进行披露，将回复时间延期至不晚于3月13日。 

公司延期回复深交所关注函 

日前，达华智能连续暴跌引发市场关注。截至上周五收盘，如果算上停牌前一日的跌停，该公司股价已连续五度跌停，11.85元/股的收盘价较停牌前日的最高价20.10元/股，已跌去逾四成。 

从此轮停牌过程来看，达华智能陆续给出过多个停牌原因。2017年12月4日，达华智能逾2300万股定向增发机构配售股上市流通，次日达华智能股票猛然跌停，公司随即宣布因筹划非公开发行股票，从12月6日起开始股票停牌。而后一个多月时间里，达华智能又因卖出资产、签署战略合作协议等事项，申请股票继续停牌。 

2018年1月18日，达华智能再次公告称，公司正在筹划重大对外投资事项，标的公司所属行业为类金融行业，该事项存在不确定性，公司股票需要继续停牌。3月6日，达华智能发布重大资产重组进展暨股票复牌公告，进一步透露此次重组标的资产控股股东在中国境内注册，实际控制人为自然人，该自然人与公司构成关联关系，因此本次重大资产重组构成关联交易。 

公司披露，本次拟通过支付现金或发行股份的方式购买上述标的54%或60%的股权，交易方案正在完善中，最终交易方式以届时披露的重组预案或报告书为准。 

但是对于重组具体方案，达华智能并未进行更多的详细披露。对此，深交所中小板公司管理部对达华智能发出了关注函，要求达华智能在3月9日前对此次重组标的、交易对手、具体进展情况等信息做出书面说明并对外披露。若公司无法披露上述内容，请详细说明停牌期间重组事项的详细推进情况及停牌时长的合理性。 

对于深交所这一要求，达华智能在3月9日晚间公告反馈表示，因公司就关注函相关事项正在落实，在3月9日前不能回复及披露，公司不晚于3月13日对关注函进行回复及披露。 

拟以至少7亿出售卡友支付 

从近年来达华智能的发展轨迹看，最醒目的动作莫过于并购扩张。 

达华智能于2010年12月3日登陆中小板，从事非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、生产和销售，是国内最大的非接触式IC卡制造商。但是从2013年起，该公司开始积极实施外延并购扩张战略，并将触角伸入金融行业，在金融支付、互联网金融、融资租赁等多个领域进行投资布局。 

虽说达华智能此次重大资产重组的标的属于类金融行业，但记者注意到，就在今年初，该公司突然宣布，拟将持有的卡友支付股权转让给南京铭朋信息科技有限公司，双方初步商定，卡友支付100%股权作价不低于7亿元。 

资料显示，卡友支付拥有全国性银行卡收单业务牌照，已续展至2022年6月26日。对于将卡友支付股权出售的原因，达华智能曾表示，这将有利于公司收缩和整合资源，全力以赴布局核心产业。公开信息显示，截至目前，卡友支付股权出售事宜暂未完成。 

在3月11日晚间发布的股票交易异常波动公告中，达华智能也再次向投资者提及这笔交易，表示公司拟出售卡友支付股权，如卡友支付100%股权转让顺利完成，将对公司经营业绩产生重大影响。 

达华智能2017年业绩快报显示，经初步核算，报告期内，公司实现营业总收入34.72亿元，与上年基本持平，利润总额较上年同期下降11.25%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长7.83%，总资产较上年同期增长23.16%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年同期增长4.94%。 

公司表示，联营公司润兴租赁的投资收益贡献持续增长，同时由于公司战略转型，在卫星应用领域增加较大资金投入，从而导致融资规模增大，融资费用增加。 

实控人质押股份未触及平仓线 

值得一提的是，截至去年12月5日，达华智能前十名无限售流通股股东中，出现了多只保险产品及信托计划的身影。 

具体来看，百年人寿保险股份有限公司旗下三款产品分别居达华智能第五到第七大流通股股东之位，合计持有约3039万股达华智能的股权。而华鑫信托的“华鑫信托·华昇87号集合资金信托计划”、云南信托的“合顺7号集合资金信托计划”、金谷信托的“金谷·信惠85号证券投资集合资金信托计划”也分别持有达华智能880万股、754万股、736万股。 

截至今年3月9日，达华智能最近五个交易日已五度跌停，该公司控股股东及实控人的股权质押风险问题也再度被摆至台面。资料显示，过去一年间，达华智能控股股东及实际控制人蔡小如将部分所持公司股权质押给包括券商、信托、银行在内的多家金融机构进行融资。目前，蔡小如尚有2.01亿股股权处于质押状态，占其所持公司股份总额的78.62%，占公司股本总额的18.39%。 

3月9日，记者以投资者身份致电达华智能，询问公司是否有稳定股价措施，证券部工作人员表示“请参考今晚发布的异动公告”。 

今年1月停牌期间，深交所曾对该公司实控人的股权质押情况以及是否存在平仓风险进行过关注。公司对此回复表示，截至回复披露日，公司股票的实际价格与蔡小如先生质押股份融资的综合平仓价格尚存在一定差距，质押融资总体风险可控，不存在平仓等风险。 

但是在经历了连续四个跌停后，达华智能股票现价与停牌时相比已相去甚远。3月9日收盘时，达华智能的股价已跌至11.85元/股。对此情况，公司再次进行了公告说明。3月11日晚间，达华智能在股票交易异常波动公告中表示，截至该公告出具之日，蔡小如质押的股份不存在触及质押约定的平仓线的风险。 

一名不愿具名的投行人士对《每日经济新闻》记者表示，在股价连续暴跌情况下，大股东质押股份仍存在爆仓风险，一旦该风险波及到公司股权稳定及后续融资，将对公司资产收购能力构成不利影响。