作者: 王姣  来自: 中国证券报·中证网

供给放量较明确

从往年来看，3月份一般都是一季度地方债发行的高峰期。比如，2016年3月，地方债发行总额为7886.72亿元，远高于当年2月份的1667.51亿元；2017年3月，地方债发行总额为4599.23亿元，远高于2月份的145.82亿元。

不难预料，3月份地方债发行很可能放量，作为地方债的主力配置机构，商业银行在地方债供给大潮来袭后，还能否保持近一个多月对其他债券产品的配置力度值得关注。

进一步看，不光是地方债，其他利率债的供给也有增加的迹象。据Wind数据统计，本周以来，公告已发及待发的国债和政策性银行债总额达到1823亿元，上一周则为1050亿元，再加上地方债，本周利率产品发行总量将有望接近2000亿元，这将刷新今年以来单周发行量纪录。

分析人士指出，1月底以来，债券市场出现一轮反弹，原因可能多种多样，资金环境持续友好、监管政策出台放缓、基本面预期有所变化、年初债券供给较少可能都起到一定的作用，但归根到底债市反弹源于供需变化，资金面、政策面乃至基本面形势及预期变化，刺激了债券需求释放，年初债券少则形成了供给缺位，共同改善了市场供需关系。往后看，供给端放量比较明确，债市能否维持暖势，关键要看需求端。