导读

1月29日，腾讯控股（以下简称“腾讯”）作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。

万达商业是万达集团旗下核心企业，是全球规模最大的实体商业巨头，截止2017年底，持有已开业商业面积3151万平方米，在中国开业万达广场235个，年客流31.9亿人次。万达集团还拥有文化旅游城、酒店、影院、儿童产业等海量线下消费场景。

腾讯是中国领先的互联网增值服务提供商，拥有全国最大的社交网络平台，依托强大的社交平台和大数据技术，腾讯为用户提供多元化的数字内容，并协助广告主触达数以亿计的中国消费者。

苏宁是中国最领先的线上线下融合的互联网零售企业，基于物流、金融、科技能力创新打造智慧零售的新模式，在电器3C、母婴用品、生鲜快消形成了全渠道的专业经营能力。2017年苏宁易购零售稳居国内线下第一、线上前三，成为中国唯一同时进入线上线下前列的零售商。

京东是中国收入规模最大的零售商，业务涉及电商、金融和物流三大板块。京东商城已成长为中国最大的自营式电商企业，是中国首家进入世界500强的互联网企业。

融创中国是香港联交所上市公司，是中国领先的房地产开发商之一，专业从事高品质住宅及商业地产综合开发。2017年销售金额位列全国房企第四位。

引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。

此前，王健林在万达集团2017年年会上表示，“万达商业A股退市资金有了可靠方案”。万达商业目前在A股IPO的排名一直在50到60位之间，万达私有化项目书显示，如果万达商业2018年8月31日前未能实现A股上市，万达将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。王健林此话的意思应是，如果万达商业未能登陆A股，股份回购资金已有了可靠方案。

重新定位的万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作，共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式，为中国消费者提供更智慧、更便捷的消费体验，实现实体商业与互联网企业的双赢。

腾讯将推进与万达旗下网络科技集团的战略合作，同时，万达将保持对线上线下融合发展的主导权。腾讯、苏宁、京东、融创等投资人将利用资本力量，持续支持万达商业加快发展，尽快实现1000家万达广场的目标。

万达拥有海量的消费场景和庞大线下客流，腾讯有巨量的线上流量和微信支付、小程序等互联网赋能工具，万达腾讯的结合，为中国"新消费"模式带来了更多可能性。那么在这次合作中究竟谁是赢家？

万达是个大赢家

首先，万达是实体商业的巨无霸，这是一个不争的事实。截止到2017年底，开业235个万达广场，覆盖全国一二三线城市的中心位置，总客流超过32亿人次，万达广场客流每年保持在两位数稳定增长。万达广场这些年之所以不怕电商冲击，很大程度上是因为万达应对的早，措施得力。当电商的浪潮席卷而来时，万达广场大大压缩提袋零售业态，增加体验业态，从原来占比50%左右，上升到60%到70%，比如增加儿童产业的娱乐、早教等；其次，万达商业也是比较早开始进行线下融合业务的，作为线下巨无霸的万达早在2014年开始了线上线下融合的尝试，算到今天已经走过了4年，从线下到线上融合过程中，万达还是做了不少努力的。免费WiFi，ibcom技术在万达广场的全面布局，飞凡APP的线上线下推广，智能排队、智能停车等技术的应用，使得万达广场的线上线下融合取得了一定的成绩。如果通过此次合作，能够得到腾讯强大的线上工具的赋能，无疑会让万达广场如虎添翼。万达的线上线下融合之路走上康庄大道。

腾讯其实是万达线下线上融合的最好合作伙伴，万达明确表示在线下线上融合的过程中保持主导地位，这和腾讯的去中心化，为实体商业赋能战略高度吻合。这次合作中双方还承诺推进网科集团的战略合作，这一招救活了网科。同时万达通过此次战略合作拿到超过50亿美元的资本对于偿还海外负债起到至关重要的作用。

腾讯也是大赢家

在互联网企业布局新零售的过程中，现在基本上已经形成了腾讯和阿里体系。由于阿里布局早，动作快，先后入股了苏宁、银泰、三江、新华都、大润发等实体零售企业，形成一定的规模。腾讯也投资了京东、永辉超市等实体零售企业，最近也传出参投家乐福中国，完成了新一轮布局，但是在体量上比阿里还是要小一些。而随着腾讯与万达的这次战略合作，天平立刻倒向腾讯，万达作为线下实体商业的巨无霸，这次拿出的是236个万达广场，31.9亿人次的客流，以后每年超过开业50个广场的速度，10年将达到千店规模。腾讯虽然布局稍晚，但是因为万达的出现，使得腾讯在线上线下融合领域一步做大，有望成为中国"新消费"样板的巨无霸企业。

再看腾讯"智慧零售"打法，其核心是基于小程序+微信支付的会员运营和多场景贯通，输出大数据、云、人工智能等技术。腾讯的新零售体系构想中只是作为一个流量和技术输出者，给零售商的改造提供更先进的工具，而这一点正是万达急需的。而万达每年32亿人次的免费线下流量也是腾讯需求的富矿。在线上流量饱和的情况下，如何挖掘线下和三四线城市的流量也是腾讯下一步重点解决的问题，万达也是腾讯最好的钥匙。

商业上只有双赢才能真正赢

在线上线下融合的过程中，腾讯、阿里都做了很多有益的尝试，但是实践证明，用线上思维做线下和用线下思维做线上都是走不通的，只有线上线下真正实现融合，线上线下共同发展才有可能真发展。万达腾讯联手打造线上线下融合的"新消费"也许是一条正确的路，因为我们看到了他们双赢的结局。

（中国电子商务研究中心综合自万达官网、中国经济网；文/钟齐鸣 殷俊红 ）