网贷进化路，实则行欲徐而稳。

　　“事实证明，在降低交易成本方面，“点对点”的模式在金融和互联网领域都找到了特别好的契机。”

　　从无到有，P2P网贷即将步入第十一个年头，积木拼图集团CEO、积木盒子创始人董骏在一场线下分享会上表示，网贷的诞生与发展，为如何消除传统金融的交易成本提供了很好的启示和实践。

　　网贷进化

　　实际上，网贷在演进的过程中，也并非一帆风顺：2005年起源于英国，2年后中国的网贷才开始起步，历经超过4年的蛰伏，网贷才在开始在中国新金融领域占得一席之地。

　　此后的几年中，互联网金融的风口持续爆发，网贷行业也在迅速发展中不断演进，开始与传统金融机构融合，共建新金融业态新格局。董骏看来，中国金融业是一个超级大的市场，问题是怎么做这个市场。

　　董骏认为，P2P网贷能够在中国蓬勃发展起来的核心要素在于基础架构与支付体系。实际上，中国现在有着全世界“最便宜”的支付体系，基本上能够零摩擦成本的进行资金的流转。多数场景下，支付、转账等几乎不存在费用。

　　互联网金融新闻中心在东南亚考察时了解到，以新加坡等为代表的国家，其支付体系主要由信用卡支付构成，而网络支付则存在诸多限制。董骏也表示，相对而言，美国最便宜的第三方支付通道，也要收千分之几的费用，“这个成本让很多很小微的金融服务变得不太那么可能。”

　　“P2P在中国的进化，是一个翘翘板的过程。”董骏回忆，中国最早的“点对点借贷”是从一些人借钱交培训费的角度切入的，“一开始，中国P2P交易跟互联网半毛钱关系都没有，完全是线下的。”后来，借款需求开始在网上发布，让从前无处寻觅出口的借款人有了集中融资的渠道。那时借钱人多，资金少。

　　随着互联网的出现，P2P网贷平台开始通过线上途径进行流量获客，投资人的热情被点燃。一下子膨胀起来的理财资金又把资产冲得不够了，于是催生出了网贷市场新一轮“进化”——线上信贷模式诞生，甚至出现了后来存在高风险的现金贷。董骏表示，在网贷的持续发展中，资金端与资产端形成了翘翘板效应，两者存在的长期不平衡推动了整个市场上模式和技术的发展，网贷也因此不断向前。

　　业务下沉

　　四年时间，不论是早期积木盒子的P2P平台，还是如今积木拼图的业务集群，一直实践着业务的下沉性和落地性。在董骏看来，从出借方的角度看，投资体验是相对比较好解决的，更难解决是资产端的问题，“短周期内，资金和资产可能各有盈亏，但从金融长期的维度来看，资产总是更稀缺资源。”

　　当前，融资需求正变得碎片化，消费借款需求多在几百元到几千元不等，而小微经营贷款则集中在十万元以下。对于传统金融机构而言，服务高频小额需求，难以覆盖成本，而这也正是互联网金融机构的机会所在。

　　董骏介绍，经过组合搭配，使“积木”体系的创新与实践更为明确。积木拼图集团坚持创新金融交易场景的投入，通过小微信贷服务商积木时代拓展资产管理能力，积木小贷拥有的互联网小贷牌照为消费信贷服务提供便利，积木盒子的P2P业务专注线上借贷撮合。

　　积木拼图集团优势在于改善运营、技术与产品。董骏表示，不再追赶 “创新”形式，而是在既有积木盒子、积木时代与积木小贷等业务体系里深挖精准服务、高效运营和合理风控的护城河。

　　以积木盒子来说，其资产端主要关注两个资产类型：一是个人消费信贷，二是小微经营贷款。消费信贷方面，积木盒子通过合作方，撮合理财资金与来自旅游、电信等消费场景的融资需求；在服务小微金融时，通过积木时代专注三四线城市或农村，为微型企业主、个体工商户、种植养殖户等提供贷款服务。

　　在风控方面，“积木”体系内的资产管理能力集中体现在服务微型企业上。一是积木时代的线下风控模式结合积木盒子的线上数据能力，形成合力效果；二是借助积木时代的门店布局，实现实地调查，信息交叉验证，对贷前、贷中、贷后全流程风控；三是考察借款人资产负债、现金流、道德风险等；四是对非标准化生意模式进行因地制宜的风控和审批。

　　定价风险

　　董骏表示，P2P网贷走过十年时间，已经成不少投资人资产配置中重要一环，它弥补了“低收益、低风险”的储蓄、国债和“高风险、高收益”的股票、信托之间的空白领域。积木盒子也在尽量帮助用户“躺着”挣钱。但董骏认为，"躺着’挣钱这件事不是那么容易的，因为投资人关注的越少，有时候带来的是风险。其实我们并不建议大家‘躺着’挣钱。”

　　截至目前，积木盒子平台成交量已达400多亿元人民币，累计交易笔数为1000多万笔，已经还本金357亿元，已发放收益约为10亿元。

　　对于金融创新带来的风险，董骏认为，“所有的金融，无论是P2P也好，银行也好，信托也好，实质都是风险定价。如果不可以非常准确的定价风险，任何交易模式都挺‘耍流氓’的。” 对于积木盒子P2P业务来说，董骏一直强调合理定价风险才是比交易规模更加重要的发展第一要务。

　　网贷进化路，实则行欲徐而稳。