上周央行恢复净回笼的公开市场操作，为连续3周净投放资金后的首次净回笼资金。从上周公布的存贷款数据来看，5月份人民币新增贷款6645 亿元，而人民币存款当月新增达到1.33 万亿，存款新增以企业存款和财政存款为主，而贷款中短期贷款和票据融资更是减少至1000 亿以下的水平。国元证券认为，从存贷款结构来看，企业存款大幅增加主要是前期票据融资逐步到期所致；从货币供应量来看，货币供应余额继续保持高速增长；而从货币信贷和物价数据来看，央行货币政策近期还将鲜有大动作，保持货币投放平稳运行，平滑各月货币投放量仍然是货币政策的主基调。在接下来的一个月内，公开市场操作每周到期资金量均在1600 亿元以上，预计央行公开市场操作将保持小幅净回笼/净投放的操作节奏，保持小幅净回笼的概率要更大。