文丨零和

　　周五傍晚，监管突然而至，注定了这是现金贷行业一个难熬的周末。

　　互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称《通知》）。

　　总结来说，《通知》划出了行业的三大门槛：利率36%以下，牌照和场景。

　　万亿现金贷市场，突然刹车停滞，未来将何去何从？

　　01 利率

　　《通知》中规定，各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本，应符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定，禁止发放或撮合违反法律有关利率规定的贷款。

　　这表示，现金贷的利率，必须在年化36%以下，这条红线，不可动摇。

　　利率红线，就完全无法绕过了吗？实际上，方法比问题多得多。

　　“不是完全不能做，还是有方式，来服务这些底层的用户”，某现金贷平台的负责人吴晓君称。

　　比如商品分期。

　　日前，江苏金融办印发《关于促进小额贷款公司持续健康发展的意见》，公开表示支持省内电商设立网络小贷公司。

　　实际上，除了线下场景，电商恐怕是线上最适合分期的场景，同时也是绕过利率的好方式。

　　“超过36%的利率，可以加到商品价格里，或者让供货商贴息，还能双赢”，吴晓君称。

　　而虚拟和非标商品的分期，将成为现金贷的重要转型方向。

　　比如游戏点卡或游戏币，分期购买这些非标产品，价格变得更加不敏感。

　　另外，还有一些平台准备尝试商品和现金相结合的方式。比如，借1000元，利率也在36%之内，但前期可能要先花100元购买商品，才能将钱取出来。

　　这100元，可以是保险产品，也可以是实物商品。

　　“如此就相当于收了100元的砍头息”，吴晓君称。

　　“监管出台后，行业一定会出现很多马甲，让监管看不懂，这样还要持续博弈一两年，但这些马甲，最终也会纳入监管之中“，某监管层人士称。

　　“这些平台恐怕很难做大”，吴晓君认为，因为违背监管意图，难以见于阳光，资本市场也很难认可。

　　绕过利息，实际上有无数种方式，甚至可能诞生诸多完美的模式，但这恐怕就不再是一项事业了，而沦为赚快钱的生意。

　　02 牌照

　　《通知》中的第一条原则，就是“未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务”。

　　这表示，没有牌照者，将难以进入这个赛道。

　　目前，全国共批准的213家网络小贷牌照，也面临整顿重组。

　　在这样的背景下，多个现金贷的买家，都报出了上亿的价格，求购牌照，但无一卖家敢出手交易。

　　实际上，除了购买牌照之外，还有很多方式，可以间接获得牌照。

　　比如牌照通道、挂靠、双方持股、成为子公司等等方式，都可以间接获得牌照的使用权。

　　未来，等牌照的整顿和重组结束后，牌照使用权的兜售，将成为一门生意。

　　“但牌照通道生意，也得符合监管，比如我们只能接利率36%之下的合作”，某持牌公司的负责人称，“起码账面上的利率，必须低于36%”。

　　牌照这个硬性门槛，并非完全无法绕过，只是增加了通道费或挂靠的成本。

　　“但是牌照的管理，也会越来越规范，类似挂靠等方式，也会渐渐受到监管”，该监管人士称，就如“金交所”的通道模式被叫停一样。

　　03 场景

　　绕过监管，虽然可以短期内安然无恙，但很难长久。

　　更多的平台，正在思考一个长远的转型方案。

　　在《通知》中，将现金贷定义为：无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押。

　　并且指出，所有贷款发放，必须明确用途，不能发放无指定用途的贷款。

　　这意味着，无场景，无贷款。

　　一些贷款平台，在用户申请贷款后，加了一个环节，询问用户借款用途。

　　“完全曲解了监管的意图”，某监管人士称，实际上，监管是想像信用卡一样管理现金贷。

　　在使用信用卡时，需要去消费场景中刷卡，这样就监控了钱的去向和用途。

　　这就是现金贷必须要有场景的原因：需要知道钱的流动。

　　因此，监管也禁止一些特定场景的借款，比如首付贷、股票、期货等投机经营等。

　　如果必须有场景，那就意味着，大额的现金分期都将不可做。

　　对于阿里、京东这些巨头来说，调头很容易，因为他们有电商场景，且利率也在36%之下。

　　但对于一般的现金贷公司来说，又要有线上场景，又要在利率36%之下，这道题目就太难了。

　　“很多现金贷，会重新回到线下的场景分期”，某场景分期的风控负责人严松称。

　　但实际上，过去两年间，场景分期的发展也不乐观，在和场景的磨合中，困难重重。

　　和现金贷的低门槛不同的是，场景分期门槛极高。

　　“要做好深耕行业，苦哈哈的准备，否则很难在场景中活下去”，严松称。

　　另一方面，他们还面临着被银行和持牌消费金融公司收割的命运。

　　“银行和持牌机构设计的金融产品，也开始往底层用户沉”，严松主要到，一些银行推出了“虚拟信用卡”产品，在任何场景中，你一旦有信贷需求，就可以马上开卡使用。

　　这是银行业务下沉、接地气的重要一步棋。

　　而这对互联网金融的“场景分期”玩家来说，无疑是一个坏消息——他们的猎场，闯进了极为强大的对手。

　　如此一片战场，留给现金贷还有多少空间？

　　04 助贷

　　如此来看，可以短暂靠着商品分期、保险等方式，绕过利率；也可以通过挂靠、通道等方式，曲线获得牌照的使用权，但终究来看，都不是长久之计。

　　利率低于36%的大额分期，面临无场景的桎梏；直接转型去做场景分期，这条路又充满了荆棘和坎坷。

　　不论短期来看，还是长久来看，对于现金贷来说，都很难平滑过渡。

　　《通知》出来之后，对于持牌机构来说，是一个百分之百的利好。

　　草莽军被清除，竞争减少，行业走向理性的正轨。

　　“实际上，现金贷的果实，可能会被银行或持牌机构收割”，吴晓君称，这可能是难以回避的命运，和当年校园贷被取缔后，银行重新回来收割战场一样。

　　既然转型太难，很多现金贷公司，开始考虑放弃金融属性，完完全全扮演一个“助贷”角色，帮助银行和持牌机构收割战场。

　　在《通知》中，监管对于“助贷”也有了明确的规定，核心逻辑就是，不要兜底，不要带有金融属性，只提供服务就好。

　　但《通知》中，有一句话扎了所有互联网金融从业者的心：谨慎使用“数据驱动”的风控模型。

　　“实际上，传统金融机构和监管，对于数据驱动的大数据风控，还不太认同"，某接近监管层的知情人士透露，因为这些“高科技”还没有跑完一个经济周期，难以自证完全有效。

　　“这在某种程度上，将互联网金融最引以为豪的部分，给否定了”，吴晓君称。

　　另一方面，《通知》也规定，金融机构的风控业务不可外包。

　　那一直试图给金融机构提供获客和风控服务的助贷模式，未来又将怎么办？

　　“创新和专业，这可能是现金贷最后的两个法宝了”，某监管人士指出，最正确的转型方向，唯有这两条。

　　“需要找到一些新的场景，也需要一些产品创新”，吴晓君也同样认为，一些类似“虚拟信用卡”的产品，可能是一个思考的方向。

　　而专业性，指的是深耕技术。

　　“就现在来看，助贷模式只能先提供获客服务”，吴晓君称，这就是残酷的事实。

　　多位从业者都表示，尽管短期内，传统金融机构和监管还未看到“大数据风控”的价值，但技术和科技在金融的运用，是未来不可逆转的趋势。

　　后期，在获客时就加上一些“用户筛选”，通过时间和深耕，来完善“大数据风控”，并证明其有效性，才能拿回互联网金融的核心优势。

　　时间是最好的良药。

　　现金贷会完全退出历史舞台吗？

　　“不会，行业并非一刀切，且留有出口”，多位业内人士称。

　　只是，暴利时代结束，深耕细作加创新，是唯一的两个出口。