近日，中国分期购物的领导者之一——趣店正式上线汽车消费金融业务，原先提供现金贷和商品分期服务的“来分期”正逐渐被汽车消费金融业务替代，借款人的额度也做出相应调整。汽车金融业务上线后，来分期借款人的额度由两部分组成，包括10万元的汽车贷款额度以及此前的个人信贷额度。

　　趣店将旗下的汽车消费金融平台称为“大白汽车分期平台”（下称“大白”），其认为，相比于传统汽车消费金融，大白具有首付低、贷款周期长、审核速度快、门槛低等优势。大部分客户只需要提交身份证、还款银行卡和驾照信息就可办理汽车消费金融业务，整个办理过程不足30分钟。线上预约之后，借款人还需经历到店看车、下单订车、门店提车三个步骤。总体而言，是一种通过线上获客、线上融资、线下购车形成的一站式、闭环的O2O模式。

　　目前，在来分期提供的预约门店中，大多数门店在处于三四线城，北上广不在其中之列。这可能是一二线汽车消费市场准入条件较高、竞争过于激烈所造成，趣店试图通过在三四线城市的布局与传统汽车消费金融机构错位竞争挖掘次级用户的需求。

　　费率方面，以2018款宝马3系320i M运动曜夜版为例，指导价格34.99万元，大白提供10%~20%首付、36~48月分期的6种还款方案。笔者根据各还款方式首付、月付和借款期限计算出的借款人实际APR在17%~19%，高于商业银行和汽车消费金融公司的分期贷款利率。

　　事实上，此前已有趣店计划开展汽车金融业务的传闻。据悉，趣店的招聘信息透入其将开展最新项目——汽车金融，招聘岗位为储备管理人员。

　　由于趣店的主要业务——现金贷被纳入监管的预期不断升温，且公司本身所面对的质疑声也络绎不绝，趣店布局汽车消费金融被普遍认为是一种战略转型行为。汽车金融市场规模超万亿已是一个不争的事实，汽车保有量以及汽车信贷渗透率较低都说明我国的汽车金融具有良好的发展前景。布局汽车金融，被视为趣店在战略上应对现金贷监管的提前布局。

　　然而，经过多年发展，在汽车金融领域，已经形成商业银行、汽车消费金融公司、融资租赁公司三足鼎立的金融服务体系。经不完全统计，截止到2016年上半年，我国的汽车金融公司有25家，主机厂的财务公司有8家，融资租赁公司有80余家，银行有20多家。互联网领域，除了P2P外，趣店亦要面对刚刚上市、同属“线上+线下”一站式服务的互联网汽车零售巨头易鑫。故作为后来者，趣店要想成为一条鲶鱼搅动汽车消费金融市场将面对较大阻力。

　　所以，趣店在汽车消费金融的切入点是以租代购的融资租赁模式，覆盖地理范围主要以三四线城市为主，其目的显而易见。其一，就是为了避开与传统汽车消费金融巨头的竞争，在细分领域和潜力市场寻找生存空间，发挥O2O的优势。其二，三四线城市的门店布局与现金贷存量客户的地理分布有关，有助于用户转化率的提高以及后续服务的开展。

　　不过，笔者认为，趣店布局汽车消费金融仍然存在一定的劣势。

　　其一，趣店的存量客户为“新兴中产阶级”，具有收入低、年纪轻的特点。这种存量客群对于千元消费信贷或有需求，但其购车需求到底几何那就要打上大大的问号了。所以，如果趣店试图深耕汽车金融领域，在存量客户转化率较低的情况下，需要建立新的团队、开发新的渠道获取潜在客户，这势必增加获客成本并减低平台盈利能力（利润率）。

　　其二，助贷机构一般以平台模式或者轻资产标榜，加入汽车融资租赁后业务模式将会变得沉重，这种业务模式的嵌套、轻资产与重资产的重叠，以及资本市场对于新业务的预期都是具有不确定性的。

　　不过风险越大也意味着回报越高，虽然未来存量客群转化率较低是个大概率事件，但趣店存量客户基数过于庞大，转化率的边际变化就将对平台规模和业绩有较大影响。一旦转换率受一些因子变化有所提升（重复借款人年龄增长、收入增加、购车需求提升），对于趣店而言其业务规模和盈利能力的想象空间也是十分巨大的。

　　所以，趣店汽车消费金融的成败关键还是在于存量客户的转化效率，这些新兴中产阶级是否在未来有购车需求且具备偿付能力，趣店又是否能为这些客群提供具有竞争力的汽车消费金融服务，这需要较长的时间来观察。

　　股价方面，截至11月20日美股收盘，趣店股价下跌5.33%，报20.07美元，创上市之后新低，市值为66亿美元。

趣店股价分时走势图，来源：雪球