一天SHIBOR利率不升反降，在前一交易日基础上下跌了0.21个基点至0.8412%

  　新股发行体制改革指导意见昨日起正式实施，新股IPO再度开闸已箭在弦上。但此前新股因素引发的资金紧张预期，反而在这个“节骨眼”上平静了下来。不仅资金价格稳中有跌，央行公开市场操作本周还一改前三周连续净投放状态，恢复资金净回笼。

　　中国证券监督管理委员会周三稍晚发布新股发行体制改革指导意见，昨日起正式实施。而证监会新闻发言人表示会很快启动新股发行工作，随时可能向过会公司发核准文，IPO重启一触即发。昨日，一天上海银行间拆放利率（SHIBOR）不升反降，在前一交易日基础上下跌了0.21个基点至0.8412%；代表资金价格的灵敏指标7天回购利率昨日也走势平稳，收盘报0.9405%，较前一交易日的0.9454%小幅走低。

　　与此同时，央行昨日在公开市场招标发行了3个月期央票，其900亿元的发行规模较上周同期增逾一成。招标结果显示，发行价格为99.76元，对应中标收益率继续持稳于今年以来的0.965%。据WIND统计数据显示，本周公开市场到期资金为1550亿元，加上央行本周发行的800亿28天期正回购，则公开市场目前已经实现资金净回笼150亿元，结束了央行公开市场此前连续三周净投放状态，上周实现资金净投放40亿元，此前一周则实现净投放800亿元。

　　接受记者采访的多位银行交易员表示，新股重启消息经过一段时期的沉淀，大家反而对资金充裕程度更具信心。一位大行交易员坦言，目前市场资金面仍然非常宽松，即便新股启动也要视其发行规模而定，并预期资金价格短期内难出现较大波动。

　　对此，中金公司日前发布的最新研究报告证实市场的这种心态并非空穴来风。报告指出，中国虽未如美国一样实行数量化宽松货币政策，但目前基础货币总量已超过美国，广义货币存量也与美国基本相当。同时，货币供应增速与名义GDP之差还显示出，中国国内市场流动性较美国更充裕，中国信贷宽松程度远甚于美国。报告还提出，由于中国的货币政策与金融机构市场化程度有待提高，再加上通胀预期未必会使10年期国债收益率上升，利率对通胀的敏感性可能较低，更容易导致流动性泛滥。

　　此外，国泰君安固定收益分析师林朝晖也指出，本次新规则使新股网上冻结资金有望缩减至原有水平的1/3 到1/2，合格类机构也更倾向于网下配售，基本不进行银行间套利融资，由此减轻对货币市场的压力。但他也指出，“打新股”行为对银行间市场货币利率的影响主要来自于由申购资金规模决定的银行备付压力、跨市机构的大量套利融资需求，以及新股本身的获利预期。

　　他并预期，新股规则征求意见已经正式实施，IPO最早有望在本月即恢复进行，下半年多个“中字头”及金融股有望陆续发行。在正常情况下，沪深新股交错发行冻结资金余额仍有望超出5000亿元，大盘股以及超级大盘股发行期间冻结资金规模有望超出1万亿元，届时对货币利率仍将有可能产生50个基点甚至更高水平的冲击效应。