6月以来，上海期铜市场交易再度创下天量，截至6月9日，交易量达651万手，交易金额达到了1.31亿元。

是什么推动了近两个月以来沪铜的疯狂放量？记者调查发现，以浙江帮为代表的各路资金将这一市场推进了一个“僵局”。

主力“浙江帮”

截至6月10日早市收盘，沪铜合约持仓量46万手，增加近1.3万手，成交量61.5万手。

6月以来，沪期铜市场交易量急剧放大，仅仅10天，交易量已达到上月近半，比去年同期放量了5倍左右。

其实，场外资金的参与热情早在今年2月就已开始显露。

从1月的660万手交易量到2月的933万手，一个月内跃升了200多万手，交易资金增加了3073.5万元；4月中旬，放量再次升级——在3月1368万手的基础上，当月再次增加了524万手，资金总额增至1.34亿元。

以期铜为主的有色金属品种的强力放量下，上海期货交易所的交易量在4月冲上了历史性新高。

这波热情中，在期货市场一直负有盛名的“浙江帮”依然沿承了以往的主力地位。

6月10日，上海期货交易所会员成交及持仓排名表中，以期铜主力合约cu0909为例，浙江帮——浙江永安期货、浙江中大期货——占据前5位的两席，浙系资金的交易量亦占据了近50%。

除主力合约cu0909外，6月10日，在期铜cu0910合约的交易排名中，浙江中大期货的交易量位居前三，南华期货和浙江永安期货分别居于10位和11位。

记者查看的近10个交易日，前述浙江帮的资金情况基本类似。

贷款转战期市

期铜市场的充裕资金或与宏观的货币政策有关。

“资金来源主要有两个方面，一部分是场内资金，即从别的品种转仓而来；另一部分是场外资金，主要成因是今年国家信贷宽松。”中期上海分公司的分析师方俊锋认为。

“货币流动性增加有目共睹，无论未来是经济出现好转并进入通胀，还是经济不好出现滞胀，通胀都是一种必然，因此资金开始进入金融市场和商品市场来规避风险。”银河证券的分析师车红云说。

她认为，沪铜市场的目前状况与全球金融市场的大环境有很大关系。上周，欧洲也加入了印钞的行列。中国在前3个月完成去年制订的全年的新增贷款额度后，4、5月份仍维持五六千亿的新增贷款额度。

记者在调查中也找到了“银行贷款转战期市”的案例。

浙江一位王姓操盘手，肩负某企业的资金数亿元，该企业在全国范围内从事房地产开发。

去年10月，该操盘手手头的资金被企业抽走，仅余300多万元。至3月份，企业重新将3亿元资金委托给他，称这是获银行10多亿元授信贷款中的部分，由他负责资本市场投资。

今年4月，王将资金投进期货市场，转战期铜。

王是“浙江帮”中由白糖期货市场转战期铜的一个缩影。据其称，去年8月，其将近亿元的资金从白糖期货中抽离后，至进入期铜市场之前，均处于“休整”状态。

“投机性是热情背后的资金特色。”银河期货浙江一网点负责人介绍，“(近期期铜市场里)大多数人在做短线投机。”

库存错位下的多空僵持

擅长短期凶狠战，习惯满仓操作、“杀”了就跑，以细腻的技术分析和反复冲刺来博得超高的回报，是浙江帮在期货市场的一贯操作。

然而，在浙江帮内部，也没有了以往那种方向一致的作战状态，出现了多空分化。

6月10日的持仓与交易排名表中，cu0909主力合约中，浙江永安持买单量排名第三，同样，在持卖单量中，位居第二位。

“这如同一个僵局！”银河期货浙江一网点相关负责人认为，各路资金涌进来后，都在蓄势而待。由于方向不明，多空双方都存在怯意，多头资金不敢大肆拉升，空头也不敢打压，资金没有展开激烈的厮杀，只是勉强地跟着外盘转。

前述王姓浙江操盘手就是多头代表，他认为这样的作战方式与以往大相径庭——这主要因为多方迷雾笼罩，总体宏观政策与基本面市场导致的分歧，令方向模糊。

从基本面来看，反映供求关系的库存一直以来是铜市的一个敏感指标。

今年5月，LME库存持续减少，截至5月22日LME铜库存为33万吨，与2月25日的近55万吨相比有35%降幅。而同时，上海期铜的库存却从4月23日的15051吨攀升至5月21日的33798吨。

这形成了浓郁的“空方”基本面。

“LME库存的大幅下降，其中很大的一部分流入了中国。”方俊锋认为，这主要是受到政府收储以及内外盘过大价差所导致的套利进口铜大幅增加。但是，这些流入国内的铜到底有多少进入消费领域值得深思，后期能否继续维持如此强劲的进口也值得探究。

据贸易商所言，目前国内的库存较大，现货压力较重。