来源：中国金融新闻网

央行日前公布的数据显示，9月份我国外汇储备31085.10亿美元，较上月增加169.83亿美元。至此，我国外汇储备已实现连续8个月正增长。

今年以来，我国外汇储备规模自2017年1月触底后呈增长态势，截至9月底连续8个月回升，为2014年6月以来最长连续增长时期。与2017年初相比，9月末外汇储备规模上升980亿美元，升幅3.3%，而上年同期为下降1640亿美元。

外储回升基础更加稳固

中国民生银行首席研究员温彬在接受本报记者采访时表示：“9月份主要货币对美元有所贬值，实际上估值效应导致外汇储备价值有所损失。”

数据显示，9月份美元指数小幅升值，由月初的92.86升至93.07，升幅0.23%；欧元对美元汇率由9月初的1.1861跌至1.1814，跌幅0.40%；美元对日元汇率由9月初的110.25升至112.52，升幅2.06%。主要货币对美元的贬值导致我国外汇储备估值有所降低。

此外，美国10年期国债收益率由9月初的2.16%上升至2.33%，债券价格下降，给外汇储备账面价值带来损失。具体而言，考虑到中国持有约万亿美元美债，美债价格下降或给外汇储备带来数亿美元账面价值损失。

“不过，在汇率估值损失的情况下，9月份外汇储备仍然取得正增长，说明银行结售汇和跨境资本流动的改善对外汇储备形成有力支撑。”温彬表示，从数据上看，8月份银行结售汇和代客收付款数据的改善迹象已经十分明显，银行结售汇逆差大幅收窄至-38.33亿美元，其中银行自身结售汇由逆差转为顺差3.08亿美元，代客结售汇逆差-41.40亿美元；银行代客收付款逆差进一步收窄至-35.47亿美元。由此推断，预计9月份银行结售汇和代客收付款数据进一步改善，国际资本流动继续好转，外汇储备规模稳定增长的基础更加稳固。

方正证券首席经济学家任泽平表示：“美欧制造业PMI均创新高，外需向好推动出口持续改善，有利于经常账户维持较合理的顺差规模；同时，我国国内经济企稳向好，金融市场对外开放逐步推进，市场预期进一步趋稳，跨境资本流动保持总体稳定，国际收支平衡的基础更加稳固。”

市场供求趋于平衡

今年以来，我国经济和金融形势稳定向好，为我国外汇储备规模连续稳步回升提供了根本保障。前三个季度，我国经济增长保持在合理区间，结构调整不断深化，质量效益持续提高，经济发展呈现稳中向好态势，人民币汇率双向波动、稳中有升，跨境资金流动趋于稳定有序，国际收支呈现基本平衡，促进了外汇储备规模稳步回升。

交银金融研究中心高级研究员刘健认为，9月份外汇储备规模继续上升的主因是市场主体结汇意愿稳中有升。9月上旬，人民币对美元汇率继续稳步升值，可能进一步刺激市场主体结汇热情，尽管中旬后人民币汇率走弱，但在前期持续升值及贸易顺差保持高位的影响下，结汇意愿整体可能稳中有升。

“未来市场对外储变动的反应将更趋理性。”在刘健看来，短期受美元反弹、人民币汇率走弱等影响，外储回升或将放缓。他预计，四季度受美联储缩表、特朗普税改等因素影响，美元指数可能小幅反弹，加之年末等季节性因素影响，外储可能小幅承压。但人民币单边贬值预期已明显减弱，企业资产负债结构调整已基本完成，人民币汇率双向波动特征更加明显，外储不会明显下降。总而言之，市场对外储变动的反应也将更趋理性。

今后外储规模变动趋势如何？“今后，在国内经济保持稳中向好、改革开放不断深化、市场预期进一步趋稳的情况下，我国跨境资金流动保持稳定的基础将更加坚实。随着金融业服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务的有序推进，我国的经济和金融将呈现良性循环、健康发展，继续促进国际收支和外汇储备保持平衡稳定。”外汇局有关负责人日前在谈到上述问题时表示。