港股周一延续上周的强势，上涨力度可畏气势如虹，上周五能源股及金融股带动美股上涨，道指尾市拉升，受在 美ADR的继续走高带动下，恒指早盘高开329点后冲至18600点，午后受A股强劲攀升带动，升幅扩大，至18888.59点高位收市，升717点或 3.9%；国企指数升509点，报10937点，大市成交放出1003亿港元巨量。

    恒指成分股中近九成录得升幅，其中上周领涨板块香港本地地产股长实和新地受制百元关口，而相对落后的中资股则成为拉升大盘主要动力，其中保险股、电信股、能源及有色股表现最佳。

    近期保险股跑输大盘，主要受累于其保费收入连续两个月出现下降，投资者担心中国经 济增长放缓，会抑制个人财富积累，进而影响保险产品需求及保单的持续率。不过内地投资气氛回暖，大盘延续涨势，将有利于保险基金的投资回报，投资收益将好 于去年，且资金抄落后，保险股受资金追捧，中国人寿，平保及财险分别升6.5%，7.7%及13.4%。中国央行暗示当前的利率下降周期已经结束，债券收 益率已经持稳，近期可能在监管机构的引导下走高，这将给人寿保险公司的净投资收益和利润率带来积极影响。

    过去数个月，电信运营商股跑输大盘，原因是总体用户增长放慢及利润率下降。中 银国际发表报告称，非对称监管对中移动造成不利影响的担忧，现在已经被短期内不会出现重大监管变动的乐观情绪所替代，中移动也受益于母公司对未使用网络容 量的折旧给予补贴。中移动股价近期升幅明显大幅落后大市，周一大涨6%。内地移动电话使用情况有复苏迹象，料下半年可重拾上升动力。

    发改委决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元人民币，是继3 月25日调价后，今年第二次上调汽、柴油价格。再加上原油期货价格继续上扬，电子交易时段逼近每桶68美元，刺激能源股走高，中海油、中石油分别涨 8.8%及5.6%，而市场认为调价推迟说明政策风险加大，因此中石化股价一直面临压力只升3.3%。由于美国经济的下滑幅度低于预期，投资者对能源需求 复苏的期待将随之增长。

    近期外围股市延续强势，呈一浪高过一浪的上升走势，这一轮上涨主因全球各政府大力救市，炒经济复苏的憧憬，当然经济不可能于短期内大幅改善，但量化宽松货币政策，使市场流动性加大，资金源源不断流入市场推高股市。

    同时美国经济数据向好减缓了全球经济衰退忧虑，激发了投资者乐观情绪，美国第一季 度国民生产总值环比率修正值为萎缩5.7%，略低于市场预期下滑5.5%，但强于前期萎缩6.1%。不仅如此，美国5月消费者信心指数终值为68.7，预 估为68.0，为2008年9月以来最高；加上美债上周发售顺利，评级机构穆迪维持美债3A信贷评级。但美国10年国债收益率劲升，若债券息率太高，按揭 息率会上升，供楼成本会加大，不利经济复苏。

    总体来说，流动性充裕为资本市场带来投资动力，鉴于目前市场的投资气氛重燃， 相信美国股市还会有上涨空间。而港股方面亦由乐观情绪主导，香港为较好的金融避风港，人民币升值或美元下跌均刺激资金流入香港市场，热钱持续流入停留香 港，有利股市表现，加上若QDII放闸加码落实都对港股起正面支撑。随着经济衰退恐惧逐渐减弱，金融体系开始复原，经济出现复苏迹象，港股有望延续升势。