来源：中国基金报  作者：方丽

首批6只公募FOF（基金中的基金）获批，引发市场对FOF产品的关注。其实这个市场上早有券商资管发行FOF产品。

要在纷繁复杂的理财市场中选中优秀基金，一直是每个投资者心头难题。跟随投资专家的脚步进行投资是一条捷径。分析券商系基金中的基金就能成为理财的重要参考。

从历史数据看，券商FOF操作风格更偏稳健，往往熊市里抗跌，是一类特色的风险收益特征的产品。不过券商系FOF有些风格漂移问题，因为多数券商FOF品种的投资范围比较广，投资基金的比例为0~100%，而投资股票的比例也为0~100%，往往有些FOF就更大比例投资股票。

历史业绩不俗

目前券商系FOF产品数量较多，种类也多，但有些产品主要投资某一款理财产品等，因此投资者要仔细分析。从近三年回报看，东方红基金宝、中银国际中国红基金宝、国泰君安(601211,诊股)上证央企50、广发理财4号等产品表现较好。

中报看布局思路

根据今年表现较好的券商FOF看，有几大特色：

1、 理财君统计显示，今年以来，最近1年、2年、3年成立以来均表现较好的FOF（且对外披露了2017年二季报），分别为东方红基金宝、兴证资管金麒麟(603586,诊股)3号、银河木星1号、中银国际中国红基金宝、银河金汇慧通股基FOF，这些FOF今年二季度末平均仓位为65.88%，较一季末的64.32%微幅增加了1.56个百分点。

2、2017年二季度A股结构分化非常明显，“白马”蓝筹风格表现突出，FOF多数采取调整结构而非仓位来应对，一般增配蓝筹风格指数基金或者ETF产品、港股ETF、货币基金等。

三季度筛选

理财专家提醒投资者，第一，在选择之前要认真查看这些券商FOF的过往运作情况，选择适合自己需要的产品来投资。

第二，在选择FOF时，尽量挑选一些比较纯粹的FOF，避免因为一些产品配置了比较多的股票而造成可能的投资损失。相对基金的仓位限制，FOF产品的仓位更灵活，进可攻退可守，投资的一揽子基金可以做到风险“二次”分散的作用，适合风险承受能力较小或是无暇管理基金组合的投资者。

第三，历史业绩表明，券商FOF并不能分散市场整体的风险，需要投资经理拥有很强的分析能力、丰富的市场经验和大势研判能力，最好选择团队稳定、策略灵活的产品。