香港恒生指数５月最后一个交易日升穿１８０００点，创８个月以来新高；港股５月急升１７．１％，是３５年来升幅最大的一个５月。

    香港分析人士表示，内地经济增长前景受到海外大型投资机构瞩目，香港因其独特位置和条件吸引国际资金流入，造成股市持续走强。然而实体经济乍暖还寒，股市短期内急速上升，可能缺乏足够基本因素支持。

    恒生指数５月最后一个交易日收报１８１７１点，是近８个月以来首次重返１８０００点之上，成交额连续第二个交易日超过９００亿港元。

    从点数看，恒指５月累计升２６５０点。如果从３月９日１１３４５低点处计算，港股在不到３个月时间内急升６８２６点，升幅超过６０％。

    在此期间，外来资金持续流入香港外汇市场，令港元一直贴近兑换保证上限。香港金管 局５月多次向市场注资，遏制港元强势，香港银行体系结余一度高见２５７０亿港元。与此同时，香港银行在流动性充裕的压力下，调低存款利率。金管局总裁任志 刚曾在５月中旬提醒投资者，热钱涌港，对资产价格造成上涨压力。

    香港耀才证券市务总监郭思治在接受记者采访时认为，资金涌入是５月港股急升的直接动力。从港元走强和银行体系结余维持高位的情况看，大量热钱依然停留在香港市场，股市也尚未出现“寻底”格局。只要资金不出现大幅流走的局面，预计股市短期依然会有一定支持。

    热钱近期为何持续涌入香港？分析人士认为，“内地因素”是重要原因。

    郭思治表示，在不少海外投资者看来，香港是投资内地市场的门户，聚集了大量与内地 相关的股票，而且资金进出限制较少。金融危机导致欧美经济急剧放缓，也使很多国际投资者把目光转向亚洲新兴市场。他们看好内地经济增长前景，认为香港经济 也能从中受惠，因而把大量资金投放到香港市场，投资与内地经济成长相关的股票。

    实际上，经过近３个月的上升，恒生指数４２只成分股中，已有１８只股价重返去 年９月金融危机前的水平，其中内地和香港地产股是反弹最强劲的行业股。在股价超越金融危机前水平的蓝筹股中，排名前三位的都是中资股份，分别为地产股中国 海外、资讯股腾讯和资源股中国铝业。中国海外５月最后一个交易日收报１６．３４港元，比去年９月１２日的收市价９．０３港元大幅上升８１％，腾讯和中国铝 业股价在此期间的涨幅分别为４３％和３５％。

    也有分析人士表示，尽管实体经济下滑态势有所放慢，但现在谈论复苏还为时过 早。群益证券研究部经理黄薰辉表示，从历史上来看，股市５至７月都为淡季，然而今年却出现结构性变化。不过，目前港股大部分股份的估值都已较高，在经济出 现更明确的复苏信号前，投资者宜谨慎。