5月份央行通过公开市场操作净投放资金1720亿元。

今年始终处于宽松状态的资金面，近期将经受新股IPO重启的考验。央行昨日 通过公开市场回笼资金800亿，若节前不再进行其他操作，则本周央行净投放资金量达到800亿，同时5月份资金净投放量也将达到1720亿。但央行的持续 注资，并不能平息市场资金价格的小幅爬升，市场预计，在IPO正式开闸前，回购、拆放利率有望走出小幅震荡上行行情。

昨日央行通过公 开市场操作发行了800亿28天期正回购，而受到节假日休市影响，本周四公开市场操作的3个月期央票并未出现在周二操作中；不仅如此，昨日的正回购操作量 还较上周同期1000亿的规模减少了两成。城商行交易员认为，央行很可能出于保证银行节日备付需求，以及安抚新股IPO即将重启带来的资金趋紧的市场预 期。本周有650亿央票和950亿正回购到期，央行本周实现资金净投放800亿元，较上周630亿元的净投放量进一步放大，同时也创出近四个月以来的最大 单周资金投放量。

同时，5月份央行通过公开市场操作将实现资金净投放1720亿元。此举不仅扭转4月份公开市场390亿的资金净回笼局面，还将使得央行今年前5个月累计实现净投放2830亿。

受新股IPO即将重启的影响，市场对未来资金趋紧的预期明显升温。一位商业银行研究员指出，参照2006年以来新股IPO对于市场资金价格的冲击，未来 预期收紧的资金面将使得以回购、上海银行间拆放利率（Shibor）为代表的银行间市场资金价格触底反弹，目前尚不能确定的只是反弹的幅度。

昨日除7天期的Shibor外，其它期限Shibor全部上行。交易员预计，在IPO正式开闸前，资金价格有望走出小幅震荡上行行情，现券收益率也有望同步出现小幅上扬。

申万研究所报告认为，新股重新启动会对市场资金面产生一定的负面影响，再加上目前回购利率处于低位，不管是预期还是从现实的角度，未来回购利率均面临上 升的风险。而根据证监会日前公布的征求意见，新股网上申购中签率有望提高，这会引发居民打新热潮。不过，该机构也指出，由于新的发行制度导致机构更多会选 择网下申购，因此新股发行的冻结资金规模大为降低，对债券市场资金面的影响将远小于以前的新股发行方式。